4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场(chǎng)延续消费旺季强劲势水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市(shì)场对新年度减产担忧(yōu)加重(zhòng)，国(guó)内棉价(jià)持续上涨。而国(guó)外(wài)金融市场风险隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费(fèi)延续偏弱局(jú)面下(xià)，外棉价格承压运行，导致国内外(wài)棉花价差不断(duàn)收(shōu)缩，最终(zhōng)至(zhì)4月(yuè)底5月初结束了(le)内外(wài)棉倒(dào)挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直(zhí)维(wéi)持倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价(jià)连(lián)续攀升，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较(jiào)强(qiáng)的原(yuán)因(yīn)在于(yú)国内供需矛(máo)盾更为(wèi)突出，春节后国内需求(qiú)持续(xù)修复，外(wài)贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆(jiāng)天(tiān)气(qì)不利棉花(huā)播(bō)种和出苗，减(jiǎn)产预期推动国(guó)内棉价不断(duàn)走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限。”申银(yín)万国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场受消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负(fù)荷保持高位(wèi)运行。据监(jiān)测，山(shān)东主销(xiāo)区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订(dìng)单(dān)排(pái)单时间达到10天，较上月(yuè)增加2天，开工(gōng)负荷及订单(dān)排单(dān)时间(jiān)达(dá)到近两年来(lái)最高水平。同时(shí)由于大部(bù)分纺企纱线产品库存低位，产销压(yā)力较小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花(huā)市场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍(réng)以刚需(xū)采购为主。5月进(jìn)入淡季后，下(xià)游订单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨也并未有效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推(tuī)动下强势(shì)上(shàng)涨。中棉协(xié)调(diào)查报告(gào)显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续(xù)出现低(dī)温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播(bō)种以及出(chū)苗带(dài)来了(le)不利影响，进(jìn)一(yī)步(bù)加剧(jù)了市场对于(yú)新年(nián)度产量大降(jiàng)的(de)担(dān)忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨(yǔ)，部分地(dì)区伴随大风和沙(shā)尘(chén)暴，可能会对棉苗生长产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响，再度引发了市(shì)场(chǎng)对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区棉(mián)花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分(fēn)棉田(tián)重(zhòng)播(bō)，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃克重(zhòng)，或导致减产(chǎn)幅(fú)度扩(kuò)大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行(xíng)业人士(shì)对新年(nián)度供应收紧预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价(jià)格明显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供应端方面，在意向种植(zhí)面积(jī)下降(jiàng)和播(bō)种期低温天(tiān)气的双(shuāng)重作用下(xià)，新(xīn)年度棉(mián)花减产概(gài)率大大(dà)增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成(chéng)品库(kù)存仍位于(yú)历(lì)史偏低(dī)水平(píng)，整体表现尚可，需求(qiú)端带(dài)来的负反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不过接(jiē)下(xià)来(lái)5—7月是纺(fǎng)织行业淡(dàn)季，下游需求存在走弱的预(yù)期，水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些短期对国内棉价形成一定(dìng)的(de)压力。但水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些中长期内需持(chí)续复苏的(de)逻辑并未改变，中国已经成为支撑全(quán)球棉花(huā)消(xiāo)费复(fù)苏的主力军。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居(jū)民对(duì)纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬(xún)公布的美(měi)棉周(zhōu)度(dù)净签约量环(huán)比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步(bù)使市(shì)场担忧国外棉(mián)花市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将全球(qiú)棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨(dūn)，最终(zhōng)使(shǐ)得期末库存(cún)较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑国际棉价重心(xīn)上移(yí)。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明(míng)显，叠(dié)加极端(duān)天气对棉花正常出苗生长带来(lái)袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货意愿(yuàn)增强，国内棉花(huā)价格(gé)随之水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差延续正(zhèng)值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市(shì)场(chǎng)的竞争(zhēng)压力或增加(jiā)。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏(fá)实质(zhì)性利好，天气对产(chǎn)量的(de)影响仍有待观察，郑棉(mián)短期(qī)预计宽幅(fú)振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量(liàng)下(xià)滑是大概率事件，今(jīn)年(nián)已有(yǒu)许多(duō)轧(yà)花厂在升(shēng)级(jí)改造加工设备，对于(yú)产能持续扩张的轧(yà)花厂(chǎng)来(lái)说，如果棉花(huā)产量面临减少，新(xīn)棉抢收大概率会(huì)在今(jīn)年(nián)重演，中长期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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