5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国(guó)证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产递交了(le)截(jié)至(zhì)2023年3月31日的(de)第(dì)一季(jì)度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)是(shì)国内(nèi)管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美(měi)股的(de)买方机构之一，景(jǐng)林的(de)动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场(chǎng)持(chí)有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股头号(hào)重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多，与上季(jì)度对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续(xù)三(sān)个(gè)季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二(èr)季(jì)度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓(cāng)股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗ng>积极(jí)布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产(chǎn)在(zài)美股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持(chí)有新东方430万股，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市(shì)值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资(zī)产一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持(chí)股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两只教育(yù)个股股(gǔ)价均(jūn)处(chù)于震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为(wèi)，从全(quán)行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目(mù)前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来(lái)说，凭借(jiè)多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同(tóng)时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流(liú)稳(wěn)中转好(hǎo)，同(tóng)时(shí)账上资金充足，当时的估值下(xià)有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资(zī)产对(duì)于教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看好(hǎo)，但(dàn)是(shì)标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会(huì)公开资料显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资(zī)产大(dà)举买入近156万股好未(wèi)来，相比(bǐ)于(yú)去年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的(de)重(zhòng)点方向，中特估支(zhī)线也由暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀(shā)跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗(luó)列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交易日成交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融(róng)数据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷(dài)款回落(luò)再度成(chéng)为信贷回(huí)落的(de)主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下(xià)滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的点(diǎn)评(píng)称(chēng)，4月下(xià)旬票(piào)据(jù)利率先(xiān)下后上，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力(lì)很大，一(yī)直在压(yā)降票据等低(dī)效资(zī)产(chǎn)，对分行收票(piào)额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面改用其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再(zài)度出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让大家看到宽(kuān)信用(yòng)的信号(hào)出现，而这可能还(hái)需要一定(dìng)的(de)时(shí)间。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的(de)难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下市场投(tóu)机(jī)之风大盛，认(rèn)为(wèi)当(dāng)下市(shì)场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红(hóng)红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合(hé)他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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