周一的股市震荡(dàng)翻红(hóng)，上(shàng)周股市(shì)下跌期间净买(mǎi)入的“抄(chāo)底(dǐ)资金”笑了(le)。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交(jiāo)易(yì)日市场总(zǒng)体下跌期(qī)间(jiān)，资金更(gèng)是净(jìng)买(mǎi)入220亿(yì)元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操(cāo)作模式(shì)，在股市(shì)大幅(fú)下挫(cuò)的时(shí)刻再(zài)度(dù)显现(xiàn)。

　　从(cóng)资(zī)金流向结(jié)构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价值被资金看好，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出(chū)方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETFgrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译，以及(jí)基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期(qī)净流出，资金出现短期避险，但(dàn)鉴于多数(shù)标的估值仍在低位，多家(jiā)机构仍看(kàn)好长期配置价值(zhí)。

　　净流入资金近(jìn)40亿(yì)元

　　科(kē)创50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票(piào)ETF总(zǒng)份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份(fèn)，以区间(jiān)成交均价测(cè)算，当日净(jìng)流(liú)入资金39.5亿元(yuán)；拉(lā)长时间(jiān)到上周5个交(jiāo)易日，5天股市(shì)调整期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，展现了资金(jīn)逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净(jìng)买入排(pái)行看，截至(zhì)上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净(jìng)流(liú)入资(zī)金居前(qián)，都超过11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产品，净流入资金也位(wèi)居前列(liè)。

　　而从5月15日(rì)收盘股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌(diē)期(qī)间的(de)“抄(chāo)底(dǐ)资金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的半导体ETF成为资金净(jìng)买入的榜首，单日(rì)净买入金额接近5亿元，目前仍(réng)处于估值(zhí)低位(wèi)的医(yī)疗ETF、中概(gài)互联ETF等产(chǎn)品也位(wèi)居净流入资金前(qián)列，而在近日遭遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也受到资金的(de)逆市买(mǎi)入，不(bù)过目前游(yóu)戏ETF今年(nián)还(hái)有(yǒu)近(jìn)80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游(yóu)戏板(bǎn)块行(xíng)情冲(chōng)顶、收(shōu)益翻(fān)倍后，仍然有(yǒu)资(zī)金(jīn)逆(nì)市(shì)净买(mǎi)入。

　　谈及(jí)资金的(de)上述流向情况，一(yī)位公(gōng)募(mù)股票权益基金经理表示(shì)，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但耐用(yòng)品(pǐn)复(fù)苏(sū)的空间受限、出口下行及地产销售(shòu)恢复疲软将驱动市场展现出更多结构性(xìng)机会。不过，在短期(qī)市(shì)场炒(chǎo)作热度(dù)回落，波动率偏高的(de)情(qíng)况下，资金可能更青(qīng)睐用大盘宽基指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的平均(jūn)回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上(shàng)一家公募机构分(fēn)析，由(yóu)于近日(rì)以游戏为代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主因是前期炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势(shì)，中期在市场炒(chǎo)作热度有所回落。但从(cóng)长期(qī)看(kàn)，资金(jīn)还会长期关注数(shù)字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，因此(cǐ)，包括计(jì)算机、互联网和(hé)传媒(méi)等调整下来的(de)行业，可(kě)能会(huì)继(jì)续受到了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近(jìn)期上证50、沪深(shēn)300等(děng)权(quán)重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可(kě)能与看好“中特估”长(zhǎng)期(qī)投资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大(dà)金融、大基建等权重股高位(wèi)调整，上周沪指下跌(diē)。前期部分板块短期上(shàng)冲较快，导致博弈资(zī)金出(chū)现分歧(qí)，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐步修复(fù)，权重板块内部出现(xiàn)分化，获利兑现需求叠加(jiā)经(jīng)济数(shù)据不及预期(qī)，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民(mín)生加银基金认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或有望(wàng)引领(lǐng)低(dī)估值(zhí)央企(qǐ)的价值重估，有基本面支撑的低估值(zhí)央(yāng)企或有望受益。

　　博时基金权益投资一(yī)部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部(bù)分(fēn)底层逻辑(jí)仍旧(jiù)是(shì)过去(qù)的A股市场对部分传(chuán)统行业国央企的严重低配和低估(gū)。而在这种大幅低估和低配(pèi)背景下，部分(fēn)企(qǐ)业因为自身经营改善、高股息水平等特征，使得其估值(zhí)修复成为(wèi)了可能。虽(suī)然经过前(qián)期(qī)反弹，大金融整(zhěng)体估值仍(réng)旧处于低位，由于(yú)情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可能；从中(zhōng)期看，整体大金(jīn)融(róng)当前估值(zhí)仍旧处(chù)于中低水平，部(bù)分个股尤其是基本面明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银(yín)、电(diàn)力(lì)ETF净(jìng)流出

　　估(gū)值水平(píng)仍具吸引力

　　在上周下跌的(de)A股市场中，股票(piào)ETF整(zhěng)体呈现“越跌(diē)越买(mǎi)”趋(qū)势，净流入资金超出净流出(chū)资金(jīn)。但也有部分(fēn)短(duǎn)期(qī)涨幅偏高、短(duǎn)期行(xíng)情板块(kuài)，以及部分海外(wài)指数(shù)遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日(rì)净流(liú)出4.76亿元(yuán)，为单日之(zhī)最。另(lìng)外(wài)，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒(héng)生科技ETF等多只产品(pǐn)，单日净(jìng)流出资(zī)金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年(nián)来“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国(guó)旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日(rì)出现净流出，而(ér)今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获利了结”资金，单(dān)日净(jìng)流出1.67亿元(yuán)。

　　grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译g alt="“抄(chāo)底资金”笑了(le)！单日净(jìng)流入近40亿" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164207009.png">

　　沪上一家公募机构评价，基建(jiàn)板(bǎn)块受(shòu)益于“一带(dài)一路”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整要求，可(kě)能会受到(dào)获利盘的短期卖(mài)出。不过，从(cóng)长(zhǎng)期看，经济复苏(sū)趋势确立后(hòu)，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加银基金(jīn)评(píng)价净流出的证券保险板块称，一季(jì)报陆续披露，非银金融业(yè)绩超(chāo)预期(qī)，证券板块(kuài)市(shì)场交投活跃(yuè)度(dù)较一(yī)季度(dù)显(xiǎn)著改善，差(chà)异(yì)化最低结(jié)算备付(fù)金缴纳比例机制引入，证券公司(sī)保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例(lì)下调，经济温(wēn)和(hé)复苏下(xià)行业景气度有望持续修复。保险板块一季报净利润(rùn)超预(yù)期，部(bù)分险企凭借储蓄(xù)险(xiǎn)的产品力实(shí)现了一定的增长，负债端(duān)V型(xíng)反(fǎn)转趋势较(jiào)明显，资(zī)产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民(mín)生加银基金(jīn)认为，2023年宏观经(jīng)济(jì)运行总体回(huí)升有望将促进(jìn)电力消费需(xū)求增长(zhǎng)。受上年同期低基数等因素影响，预计(jì)今(jīn)年二季度电力(lì)消(xiāo)费增速将有望(wàng)回升。在电(diàn)力市(shì)场化改革的持续推进下(xià)，电(diàn)价(jià)趋势(shì)有(yǒu)望(wàng)稳中小(xiǎo)幅上(shàng)涨，电力现货(huò)市场和辅助服务市场(chǎng)机制有望(wàng)持续推广，容量补偿(cháng)电价等机制(zhì)或(huò)有望出台。

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