本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多(duō)位业内人士表示，流(liú)动性(xìng)问题是制约北交所(suǒ)发展的首要(yào)因素(sù)，不过随着公募基金加速布局，增量资(zī)金不断涌入下，流动性问(wèn)题有望持续改(gǎi)善；同时(shí)，当前(qián)北(běi)交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根据招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式基金，认购(gòu)金额满(mǎn)1000万元即可成立(lì)，认(rèn)购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日(rì)，第二批北证50指数基(jī)金(jīn)产品成(chéng)功(gōng)获批，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基金(jīn)、鹏扬(yáng)基(jī)金、博(bó)时基金(jīn)四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的(de)北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品也(yě)是以发起式的形式设(shè)立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗(qí)下产品正(zhèng)在发行外，其余(yú)3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月25日(rì)成(chéng)立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具(jù)有较大(dà)估值(zhí)提(tí)升空间。随着(zhe)市场流(liú)动性的增强和创新型中(zhōng)小企业(yè)的高速成长，有望实现业绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首(shǒu)批北(běi)证(zhèng)50指数基金月(yuè)内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年(nián)内回报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其中年内(nèi)平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回(huí)血(xuè)”，月内产品均获(huò)正收益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方(fāng)面，自(zì)去(qù)年11月(yuè)发布以来(lái)，该指(zhǐ)数(shù)经历小幅下滑后，今年一季度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数(shù)表现(xiàn)，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多(duō)个指(zhǐ)数基金相继成立，这使(shǐ)得北(běi)交所整体流动性(xìng)有所改(gǎi)善(shàn)。从(cóng)中观维度来看(kàn)，北(běi)交所很多优(yōu)质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步(bù)改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板(bǎn)块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北(běi)京(jīng)一(yī)大型公募(mù)基(jī)金人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日(rì)，北(běi)交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司(sī)业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公司(sī)盈利(lì)面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司(sī)净利(lì)润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过(guò)30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上(shàng)市公(gōng)司业(yè)绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益(yì)基金(jīn)年内表现上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日(rì)，除大成北(běi)交所两(liǎng)年定开(kāi)年内收(shōu)益为负外(wài)，其(qí)余9只北交所主题权(quán)益(yì)基金年内均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其(qí)中，华夏北(běi)交(jiāo)所(suǒ)创新(xīn)中小(xiǎo)企业精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位(wèi)业内人士认(rèn)为，当前北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，不(bù)过正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年(nián)基(jī)金经理(lǐ)叶勇直言，北交所(suǒ)市场(chǎng)上概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续，制(zhì)约(yuē)其(qí)发(fā)展(zhǎn)的依(yī)然是市场本身较差的流动性问题(tí)，市场制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比(bǐ)，可比公(gōng)司估值表现差异较大。除了(le)继(jì)续降(jiàng)低(dī)投(tóu)资者门(mén)槛、扩(kuò)大(dà)优质上市企业(yè)数(shù)量(liàng)外，后续北交(jiāo)所市(shì)场有必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易(yì)，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流(liú)动性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前的北(běi)交所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，也(yě)是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定(dìng)开(kāi)基(jī)金经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前(qián)的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充(chōng)满(mǎn)信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一(yī)是(shì)北(běi)交所公司目前(qián)估值已经非常(cháng)便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对(duì)于(yú)具备专精特新特(tè)性的中小成长(zhǎng)型企业而言(yán)是(shì)非常具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是从(cóng)业绩表现来(lái)看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年(nián)以来依(yī)然延续(xù)了较快的增长速度，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化(huà)了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去(qù)年(nián)四季度以来北交所(suǒ)出了不少政(zhèng)策利好，包括发布《北(běi)京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做(zuò)市(shì)交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市交易业(yè)务(wù)指引》，下调(diào)部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数(shù)体系(xì)，北证50指数11月(yuè)份(fèn)正式上线等政策的密集发布(bù)，可(kě)以说对这个市场(chǎng)是加(jiā)大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整个(gè)市(shì)场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前(qián)新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的个(gè)股，供(gōng)给上来(lái)了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管(guǎn)短期可能由(yóu)于供(gōng)给增加对整个市场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增(zēng)加优质供给是(shì)市场长期发展的基(jī)石，这使得(dé)他们选择优质中(zhōng)小专精特新企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理张靖表示，北交所作为新兴的(de)股(gǔ)票交(jiāo)易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市(shì)股票数量(liàng)还不够多，市(shì)场关注(zhù)度还不(bù)高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交(jiāo)易(yì)所明显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机(jī)会应(yīng)会(huì)越来越(yuè)多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报(bào)表示(shì)，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部(bù)分(fēn)之一(yī)，或有(yǒu)望随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推进和(hé)投资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一(yī)季度(dù)的公(gōng)募基金持仓变化来(lái)看，这一(yī)趋(qū)势已经初露端(duān)倪，部分专精(jīng)特新次(cì)新股及(jí)北证50中高(gāo)权重、低估值公司获增(zēng)持(chí)较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多(duō)个被低估(gū)标的(de)，未来(lái)随(suí)着北交所改革(gé)的不断(duàn)推进(jìn)和(hé)投资者关(guān)注度提升(shēng)，北(běi)交所流(liú)动(dòng)性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估(gū)可能性较大。

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