编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露(lù)落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名(pù)光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市(shì)场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破(pò)带火了科技(jì)一众赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募(mù)仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业(yè)最新(xīn)季(jì)报(bào)中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技(jì)替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的(de)大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为(wèi)年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳(wěn)居(jū)首位。而(ér)他也一如(rú)既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻(xún)找(zhǎo)价值(zhí)，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依(yī)次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源在公募(mù)基(jī)金组合配置中的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前(qián)在(zài)管两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报(bào)，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方(fāng)达(dá)优质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列(liè)第(dì)一位。同时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持了另外三(sān)大白酒标(biāo)的(de)。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的(de)老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替换了上一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中也对调(diào)仓思(sī)路有所阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基(jī)本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业(yè)的(de)配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等(děng)行业(yè)的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基(jī)金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季(jì)度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培(péi)、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复是(shì)确定的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性(xìng)的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓(cāng)表(biǎo)现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的(de)前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时(shí)代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国(guó)内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上游的(de)施成(chéng)外，本周一(yī)众新能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一季报(bào)全部(bù)披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就是代表作新能源(yuán)产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的(de)三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛(sài)道(dào)龙头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布(bù)的(de)年(nián)度业(yè)绩(jì)快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的(de)逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发(fā)电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板块的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去(qù)年底时他就已经(jīng)是“双二百”的(de)基金(jīn)经(jīng)理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是(shì)动态策略混合年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例，最新的(de)基金一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上(shàng)季(jì)的(de)7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初(chū)至今(jīn)表现一般(bān)。但他此前(qián)曾公开(kāi)表(biǎo)示(shì)，看(kàn)到了(le)新(xīn)能(néng)源类似(shì)2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的(de)生命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块(kuài)还能维(wéi)持(chí)较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的(de)优(yōu)质公司对应2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢在(zài)当(dāng)前市值的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。或许(xǔ)，新(xīn)能源(yuán)行业的终局如大(dà)部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今(jīn)年业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数据(jù)显示目前(qián)在管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行(xíng)业配(pèi)置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基(jī)金相关产品的2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所持(chí)有的是完全一(yī)致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升至(zhì)第(dì)四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的(de)股持(chí)仓(cāng)量与上(shàng)一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报中表(biǎo)示(shì)：“报(bào)告期内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕(rào)已经建(jiàn)立(lì)全球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜(jìng)相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特(tè)别从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基(jī)金(jīn)均(jūn)实(shí)现了(le)正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一(yī)年(nián)为例，对比基金(jīn)四季报(bào)和今(jīn)年(nián)一季度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个(gè)席位(wèi)，而(ér)新调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰好就(jiù)是(shì)中(zhōng)字头中的典型代(dài)表公(gōng)司(sī)，该股(gǔ)从年(nián)初至今上涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资产是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为(wèi)公募(mù)中(zhōng)少数的(de)深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他所管理(lǐ)的(de)基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地(dì)看(kàn)到其(qí)偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中国(guó)移(yí)动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核(hé)心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其担(dān)任基金经(jīng)理也接近了(le)13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分(fēn)别是核(hé)心竞争力、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职(zhí)回(huí)报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司(sī)半数为中字头，它们(men)就(jiù)是(shì)中(zhōng)国(guó)海油和(hé)中(zhōng)国移动，与它们携手进入(rù)的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅(fú)也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而(ér)上，看重(zhòng)公司(sī)基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期(qī)下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银(yín)河智联主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)45％，这(zhè)一水平(píng)甚(shèn)至超过了(le)他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河(hé)和美生活还(hái)有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例(lì)分析，最新的十(shí)大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和海康威视(shì)外(wài)，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一(yī)季度(dù)新近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来(lái)看被(bèi)调出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联(lián)、信息(xī)技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加了(le)软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济(jì)和新的信息技(jì)术(shù)应用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有华安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年公司力(lì)捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个(gè)席位全(quán)部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的(de)来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在(zài)线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等标的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构转型时期(qī)，我们相信(xìn)未(wèi)来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新(xīn)和受益(yì)于国民经济持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材料放在(zài)前所(suǒ)未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样强(qiáng)势回归(guī)。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来(lái)分析他的成名作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代(dài)了(le)四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季(jì)度的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降(jiàng)低了半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)的持仓(cāng)。截至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍(réng)以计算机(jī)软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报(bào)来(lái)看，这(zhè)些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也(yě)开始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例(lì)超限后，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以来(lái)重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相(xiāng)关配(pèi)置(zhì)集(jí)中(zhōng)在优(yōu)质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽(suī)然(rán)未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机(jī)械(xiè)制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例(lì)如兰石重装年(nián)报的十大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的(de)明星基金经(jīng)理(lǐ)陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的(de)产品数达到了6只，尤其(qí)是他(tā)参与(yǔ)管理的长城科创板两(liǎng)年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不(bù)同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在(zài)其(qí)中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密(mì)、电连技术(shù)、和(hé)而(ér)泰、科(kē)大(dà)讯飞都(dōu)能被划入(rù)到消(xiāo)费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其(qí)占据了十(shí)大重仓中的(de)昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名半边天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原因：“预(yù)期今年下半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动(dòng)更大。消费电子的(de)复苏(sū)可能(néng)只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前(qián)该板块去库存(cún)可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还(hái)有不可忽视的(de)一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工虽(suī)然(rán)很(hěn)难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但(dàn)也(yě)隔三差(chà)五会(huì)有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最长的军工安(ān)全混合为(wèi)例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在(zài)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊(hào)华(huá)科技替代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道(dào)占(zhàn)据(jù)优势(shì)。而这(zhè)一(yī)思路(lù)在他管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备(bèi)龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性(xìng)的航空发(fā)动(dòng)机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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