本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似(shì)乎(hū)都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细看看就发(fā)现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从事(shì)半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三(sān)大(dà)的(de)纯晶(jīng)圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合(hé)肥(féi)市政府根据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹(chóu)划(huà)建设。成立至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为国内面(miàn)板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游面(miàn)板行业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选择了(le)业绩最(zuì)好的时候上(shàng)市，此后走(zǒu)下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学(xué)科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比(bǐ)较低(dī)的那一档(dàng)，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策(cè)的影响，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企医(yī)院(yuàn)（不论是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥(yōng)有(yǒu)高(gāo)精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整(zhěng)体解决方案能(néng)力的(de)高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头为锂电池(chí)生(shēng)产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后(hòu)的(de)下一道工序，是锂电池(chí)生(shēng)产(chǎn)前段工序(xù)的核心(xīn)环(huán)节，目的是(shì)将正(zhèng)负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下(xià)滑，且公司(sī)只是生(shēng)产过(guò)程(chéng)中很小的一块(kuài)市场，天(tiān)花(huā)板非常(cháng)低(dī)，公(gōng)司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍兴，是一(yī)家(jiā)专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客户(hù)提供一站(zhàn)式代工(gōng)解决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产品公司(sī)提供完(wán)整生(shēng)产制造平(píng)台(tái)，支持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际(jì)关联企业，处(chù)于(yú)规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太(tài)快(kuài)，折(zhé)旧研发投入初期非(fēi)常高(gāo)，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出(chū)头了（资本(běn)支出(chū)高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力显然是要(yào)比(bǐ)那些已经规模化完成(chéng)有(yǒu)利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来(lái)还有可(kě)能面临(lín)同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染(rǎn)料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和(hé)印花，经分(fēn)散(sàn)染料印染(rǎn)加工(gōng)的化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务(wù)领域，为客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司(sī)继续独立经(jīng)营上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供营销与后市(shì)场服务领域的数智化(huà)解决方案(àn)、云服务(wù)、软(ruǎn)件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司(sī)分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数(shù)字化是趋(qū)势，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量较低(dī)，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系统为主，基(jī)本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事(shì)电(diàn)力工程技(jì)术服务及地理信息(xī)技术服(fú)务。电力工程技(jì)术服(fú)务占主营业务收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是(shì)公司(sī)主要收入和(hé)利润来源。电力工程技术服务(wù)主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服(fú)务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是(shì)工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微(wēi)是一(yī)家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的(de)研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研发(fā)能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的(de)通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端(duān)发(fā)射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公(gōng)司，下游主要是(shì)消费电子，22年(nián)业绩(jì)大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大(dà)量研(yán)发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司(sī)，但即便这样，估值却一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大(dà)量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会(huì)成为(wèi)抛(pāo)售(shòu)的(de)主力(lì)）。搞不(bù)懂这(zhè)公(gōng)司(sī)的价值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事(shì)防空(kōng)预警雷(léi)达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新技(jì)术(shù)和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配套(tào)装备(bèi)，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方客(kè)户和(hé)军工(g联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量ōng)集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我(wǒ)国(guó)防空(kōng)预(yù)警(jǐng)雷达(dá)主要(yào)生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业(yè)绩大幅(fú)下(xià)滑，22年虽(suī)联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年(nián)，且关(guān)联交易占比越来越高，对于这种客户不(bù)透明度极高的军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断(duàn)未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)综合服务提(tí)供商(shāng)，主要为移(yí)动互联网相关(guān)场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发(fā)运(yùn)营等(děng)综合(hé)运(yùn)营服务，为物(wù)联(lián)网相(xiāng)关场景提供(gōng)物(wù)联(lián)网流量接(jiē)入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应(yīng)用等综合(hé)解决(jué)方案及云终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客户(hù)需求(qiú)提供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品(pǐn)的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模式是获得(dé)购销(xiāo)差价或服务(wù)佣(yōng)金(jīn)，占公司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和(hé)其(qí)他(tā)通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越来(lái)越(yuè)差，且互联网(wǎng)流(liú)量已经见顶，大互联(lián)网公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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