近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使(shǐ)用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为(wèi)了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资，此轮(lún)未(wèi)披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对(duì)笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩(kuò)张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文(wén)化传(chuán)播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台法人(rén)独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富(fù)多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑一边反思(sī)的(de)感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资(zī)预测报(bào)告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资(zī)本(běn)的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨(jù)大(dà)的(de)不确定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行(xíng)业(yè)的上线，这才(cái)是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业(yè)中的其余行业(yè)一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本(běn)身(shēn)而非(fēi)平(píng)台，行业本(běn)身(shēn)的“护(hù)城(chéng)河(hé)”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本(běn)身是靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行业军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因(yīn)。

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