5月(yuè)迎(yíng)来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对(duì)于人工智能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商发(fā)布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂(zàn)时是(shì)5月机构人气最高的(de)板块(kuài)，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一(yī)定程(chéng)度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算机(jī)板块关注度则快速下(xià)降，这(zhè)也(yě)与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构共(gòng)同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分(fēn)别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑(jí)也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的(de)演绎(yì)体现在热门(mén)金(jīn)股上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁(níng)德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势(shì)机(jī)构(gòu)有分歧(qí)，区(qū)域(yù)规划、券(quàn)商、沪(hù)港通(tōng)、个(gè)股期(qī)权则因(yīn)有(yǒu)事件驱(qū)动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投(tóu)资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全(quán)A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大(dà)项目的(de)陆续(xù)推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对(duì)信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格(建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗gé)局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有(yǒu)底无(wú)高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放(fàng)非(fēi)常(cháng)值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增加(jiā)资(zī)本，减负(fù)债(zhài)会带来(lái)经(jīng)济收缩压力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这(zhè)种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经济会(huì)出现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些(xiē)积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺(cì)激(jī)下(xià)，市场对(duì)短(duǎn)期经(jīng)济预期偏(piān)乐(lè)观，而(ér)实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等(děng)领(lǐng)域带建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗(dài)来的(de)经济(jì)下行(xíng)动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和(hé)结构调(diào)整(zhěng)依然是政策主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本(běn)面(miàn)弱(ruò)平(píng)衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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