北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中国的(de)投资者(zhě)是最多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在(zài)股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可以如(rú)此(c害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些ǐ)。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的(de)芒格(gé)也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国(guó)可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的(de)公(gōng)司，而这即便(biàn)有一些不确(què)定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排(pái)名第(dì)一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参考了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术(shù)平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低(dī)的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时(shí)也在(zài)重(zhòng)金押注能(néng)源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对(duì)金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过(guò)不(bù)良(liáng)影(yǐng)响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合(hé)年增长率均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之(zhī)差来(lái)看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露(lù)露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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