随着一季报披露完(wán)毕(bì)，有着“专(zhuān)业买手”之称的公募(mù)FOF最(zuì)新持仓随之(zhī)出(chū)炉。

　　Wind数据统计(jì)显示，华商新趋势优选、易方(fāng)达科瑞、易方达供给改革三只基金是全市场公募FOF一季度持有(yǒu)只数(shù)最多(duō)的权(quán)益(yì)基金，相(xiāng)比去年四季度，易方达供给改革取(qǔ)代融通(tōng)健康产业，新进FOF“最爱”权益基(jī)金前三名。

　　从调仓变动(dòng)上看，部分公(gōng)募FOF继续超配权益资(zī)产，并偏向成(chéng)长风格基金，有的(de)对阶段性(xìng)涨幅过快(kuài)的行业做了减仓(cāng)，增加(jiā)了部(bù)分业绩(jì)和估(gū)值匹配合理(lǐ)的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金(jīn)经理认为，中期维持对权(quán)益资产的乐观，国(guó)内宏观经济处于底部向上修(xiū)复的(de)状态，且(qiě)市场估值压(yā)力(lì)仍较小，战略上(shàng)将推动 A 股的上(shàng)涨。结构上主要关注以(yǐ)下条(tiáo)潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资）以及美(měi)债利率定(dìng)价资产(chǎn)估值(zhí)修复等。

　　华商新(xīn)趋势优选、易(yì)方(fāng)达科瑞(ruì)、易(yì)方达供给改革

　　最受公募FOF青(qīng)睐

　　随着公募基金旗下一季报披(pī)露，FOF基金经理新一季的基金配置清单也(yě)重磅出炉(lú)。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选在一季度末获26只公(gōng)募FOF重(zhòng)仓(cāng)买(mǎi)入，从数量上(shàng)看(kàn)，是目前公(gōng)募FOF买入数量最多的权益基金，这也(yě)是华商新(xīn)趋(qū)势优选第(dì)二个季(jì)度坐上公募基金“团购”榜(bǎng)首，去年(nián)末是与(yǔ)融通健康产业并列首位。在此(cǐ)之前(qián)，则(zé)由海富通改革驱(qū)动连续第五个季度霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平安盈禧均衡配(pèi)置1年持有、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个(gè)月(yuè)持有等基金在一季度均重点(diǎn)配(pèi)置华(huá)商(shāng)新(xīn)趋势优(yōu)选(xuǎn)基金(jīn)，其中更(gèng)有(yǒu)包括平(píng)安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实(shí)养老2050五(wǔ)年、嘉实(shí)养老2040五年等基(jī)金(jīn)将华商新趋势(shì)优选作为前(qián)三大重(zhòng)仓(cāng)基金。

　　不过，从(cóng)持仓(cāng)数(shù)量(liàng)上看，一季度(dù)末公(gōng)募FOF合计持有(yǒu)华商新趋(qū)势优选基金(jīn)份额4995.19万(wàn)份，相比去年末增(zēng)持(chí)了17.62万份，持有华(huá)商新趋势(shì)优选(xuǎn)的FOF基金数量则(zé)相比去年末增加了(le)5只。

　　据相关资料介(jiè)绍，华(huá)商(shāng)新趋势优选基金成立于2015年5月14日，基(jī)金经理周海栋过往长期以成长风格著(zhù)称，截(jié)止今年一季度末，成立(lì)以来收益率达到355.53％，过去五年(nián)收益(yì)308.35％，业绩排名(míng)同(tóng)类基金第(dì)一。

　　Wind数据显示，共有25只(zhǐ)公募FOF三(sān)季度(dù)重仓持有易(yì)方达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相(xiāng)比去年末持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达(dá)科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投(tóu)资，关注估值(zhí)被(bèi)错杀的个股，对于基本(běn)面坚(jiān)固(gù)或出(chū)现好转信号(hào)的(de)公司敢于重仓买入。

　　易(yì)方达供给(gěi)改革(gé)在一(yī)季(jì)度新(xīn)进公募(mù)FOF买入(rù)只(zhǐ)数榜前三。Wind数据(jù)显示(shì)，共有20只公募(mù)FOF三(sān)季度重(zhòng)仓持(chí)有易(yì)方达(dá)供给(gěi)改革，合(hé)计持有份(fèn)额1.90亿份，相比去年底持有的(de)FOF基(jī)金只(zhǐ)数增加(jiā)了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改(gǎi)革基金经理杨(yáng)宗昌是化(huà)学博士，有(yǒu)过多年化工(gōng)研究经验，他(tā)坚持在熟悉的行业内(nèi)把握投资机会，并通过努力不断扩大能(néng)力(lì)圈，目前行业(yè)配置更(gèng)趋均衡。

　　从(cóng)增持榜单来(lái)看，据Wind数(shù)据统计(jì)，被动指数基金(jīn)增持前(qián)三“花落华泰柏瑞(ruì)中证光伏(fú)产(chǎn)业(yè)ETF、广发中(zhōng)证全指信(xìn)息技术(shù)ETF、华(huá)夏(xià)恒(héng)生科技(jì)ETF；灵活配置混合基(jī)金中，汇添富(fù)科技创(chuàng)新、易方(fāng)达供给改革、易方达新(xīn)兴成长位(wèi)列增持(chí)份额前三；偏股混合基金增持前三(sān)则被易方(fāng)达信(xìn)息产业、财通(tōng)资管健康产(chǎn)业、中欧碳(tàn)中和(hé)占据；股票(piào)基金增(zēng)持前三(sān)分别为中欧信息产(chǎn)业(yè)、汇(huì)添富(fù)外延增长主题、华(huá)夏智(zhì)胜先锋；平衡基金增持前三则是交银定(dìng)期支付双息(xī)平衡(héng)、摩根(gēn)双核平衡、易方达平稳(wěn)增长；偏债混合基金(jīn)增持前三(sān)依(yī)次为易方达安盈(yíng)回(huí)报、安信民稳增长(zhǎng)、创金合信(xìn)鑫祺。

　　权益仓(cāng)位(wèi)偏向(xiàng)成长风格

　　减(jiǎn)持(chí)涨幅过(guò)高行业配置比例

　　一季度A股市场整体表现相对较好，但(dàn)行业分化(huà)较大。受益于数字(zì)经济政策(cè)的(de)提振与人工智(zhì)能主(zhǔ)题的不断(duàn)发酵，科技板块涨幅较(jiào)大；而地产(chǎn)和新能源等板(bǎn)块(kuài)表现较弱。从一季度披露的(de)情况(kuàng)上看，部分(fēn)FOF基(jī)金经理继(jì)续超配(pèi)权益仓(cāng)位，并向成长风格偏移，也有部分FOF基金经理在一(yī)季度末(mò)对涨幅过高(gāo)行业(yè)基金进行了减仓， 增加了部分业绩(jì)和估值(zhí)匹配合理的(de)行业。

　　长期业绩领(lǐng)先的兴全安泰平衡养(yǎng)老FOF基金经理(lǐ)林国怀(huái)在(zài)一季报(bào)中表示，本季度(dù)基金主要进行以下操作：1、持(chí)续维(wéi)持权益资产的(de)仓位略高于权益配置中枢(shū)；2、逐(zhú)步提(tí)升组合中成长型基(jī)金的(de)配置比例，同(tóng)时(shí)适度降低价(jià)值型基(jī)金的配置(zhì)比例；3、逢高减持(chí)部分转债品(pǐn)种，增加(jiā)其他(tā)确定性较高的(de)绝对(duì)收益或相对收益(yì)基金品种(zhǒng)；4、继续根据既(jì)定的(de)策略参与股(gǔ)票定增、大宗交(jiāo)易等投资机会，减(jiǎn)持解禁的股票。

　　组合风(fēng)格上，目前权益部分(fēn)依然保持略超配价值风格，但偏离幅度(dù)已显(xiǎn)著下降(jiàng)，保持(chí)一(yī)贯的(de)“略偏左侧”和“适(shì)度(dù)均衡”的配置策略(lüè)，通(tōng)过(guò)积极挖掘(jué)市场上相对收益和绝(jué)对收益的(de)投(tóu)资机会(huì)不断增厚组合收(shōu)益(yì)，通过“多资产、多策略”的方式来平滑组合波动，努(nǔ)力将该基金呈现(xiàn)为(wèi)“相对稳(wěn)定的‘贝(bèi)塔(tǎ)’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富(fù)国(guó)城镇(zhèn)发展、博(bó)时标(biāo)普500ETF新进兴全(quán)安泰前十大重仓(cāng)基金，富(fù)国信用债(zhài)、万(wàn)家(jiā)安弘淡出前现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多十大之列。

　　“在年初的时候，基金经(jīng)理对全年市场的主线判断不是很(hěn)清晰，因此组(zǔ)合(hé)整体(tǐ)上除(chú)了向(xiàng)小市(shì)值成长风格(gé)有一定偏离外(wài)，其他方面没有明显的偏离，整(zhěng)体上(shàng)比较均(jūn)衡。随着近期(qī)政策(cè)方向的明(míng)朗(lǎng)，基金(jīn)经理(lǐ)对今(jīn)年全(quán)年股票(piào)市(shì)场(chǎng)的主要方向逐渐有了(le)较明确(què)的(de)判断，在操作(zuò)上，本基金在 1 季度(dù)，逐渐增(zēng)加了低估值价值风格基金和(hé)股票(piào)，以及(jí)与(yǔ)数(shù)字经济(jì)相关的(de)基金和股票，未(wèi)来计划视相关板(bǎn)块的(de)估(gū)值(zhí)水平变(biàn)化(huà)做动态调(diào)整。”华(huá)夏养老(lǎo)2045三年基金经(jīng)理(lǐ)许利明表示。

　　中欧预见养(yǎng)老2035三(sān)年(nián)今年一季度(dù)的主(zhǔ)要持仓(cāng)仍然坚持长(zhǎng)期(qī)资(zī)产配置策(cè)略，但继续对部(bù)分主动权益基金(jīn)进(jìn)行了分散和优化(huà)，在一(yī)季度(dù)股票(piào)市(shì)场整体小幅上(shàng)涨但行业(yè)之间分化巨大的市场中，基于对长期基本(běn)面、行业景气度(dù)、估(gū)值、性价比等的(de)判(pàn)断(duàn)，对(duì)行业(yè)风格的持(chí)仓(cāng)结构进行(xíng)了小幅(fú)调整，减持部(bù)分涨幅较高的行业基金，增持(chí)部(bù)分短期表(biǎo)现较差的行业(yè)基(jī)金。

　　年内表(biǎo)现领先的平安养老(lǎo)2045一季(jì)报中表示，报告期内，基金整体保持中枢(shū)附近的(de)权益仓位(wèi)，但内部结构有所调(diào)整(zhěng)。债(zhài)券方面，适当增加固收仓位的弹(dàn)性，其他以现(xiàn)金管理(lǐ)为主；权益方面，基于(yú)不(bù)同(tóng)板块的基本面和(hé)估值性价比，略加仓港(gǎng)股(gǔ)基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑现部分收益。整体(tǐ)而言，通过(guò)动态再平衡，保持组(zǔ)合处于稳(wěn)健均衡状态，重点关(guān)注一季报超预期的方(fāng)向。

　　易方达汇诚养老1季度适(shì)度降低了深度价值和价值质量(liàng)等偏(piān)价值策略的(de)基金(jīn)的超配比例，继续超配偏小盘风格的基(jī)金，适(shì)度增加了(le)偏成(chéng)长策(cè)略(lüè)的(de)基金的(de)配置比例。在行业方面，TMT等科(kē)技(jì)行业经历过去几年的大幅调整(zhěng)，处(chù)于(yú)“三低”类资产（景气周期低位(wèi)、低估值(zhí)、低拥挤(jǐ)度(dù)）的(de)范畴，1季度逐(zhú)步加仓(cāng)了偏科技成长(zhǎng)策略基金(jīn)的配(pèi)置比(bǐ)例。不过仍然选择那些能(néng)够长期(qī)拿得住的(de)基(jī)金，很(hěn)少去追逐那些短期大幅度上涨的、最亮眼的科技基(jī)金。在不同地域(yù)的投资(zī)方面，在市场大幅反弹(dàn)后，小幅降低了港(gǎng)股基(jī)金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益(yì)类(lèi)资产年度(dù)目标配置比例为70％。截至(zhì)一季度末(mò)，基金(jīn)的权益类资产实际配置比例为71％，相对年度目标配置(zhì)比例战术型(xíng)标配，对阶段性涨幅(fú)过快的行业做了减仓，增(zēng)加(jiā)了部分业绩(jì)和估值(zhí)匹配合理的行业。

　　富国智优精选3个月持有(yǒu)一季度(dù)操作上(shàng)围绕经济(jì)增(zēng)长和政策支持方(fāng)向作为调(diào)整配置主要方向，组合主要提高了中(zhōng)小盘暴露、加大(dà)对于(yú)业绩预(yù)期增速较高板块的配置，并通过优(yōu)选选股alpha较高、稳定性较(jiào)好(hǎo)的(de)标(biāo)的(de)实现(xiàn)配置(zhì)。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费(fèi)者信(xìn)心等方面的观察，鹏华养老2045将组合权益资产(chǎn)维持(chí)超(chāo)配状(zhuàng)态，结构上均衡配置于：受益于(yú)顺(shùn)周期低(dī)估(gū)值的金(jīn)融周期板块(kuài)、受益于(yú)社会经(jīng)济活动(dòng)趋于正常的(de)消费医药板块，以及受益于产业周期见底及(jí)国(guó)产替代的科(kē)技制造板块(kuài)上。

　　权益市(shì)场仍将(jiāng)有(yǒu)所作为

　　关(guān)注确定性和未来发(fā)展方(fāng)向的(de)机(jī)会

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点(diǎn)附近(jìn)，未来(lái)市场(chǎng)存在哪(nǎ)些风(fēng)险和机会(huì)？如何寻找投资主(zhǔ)线？FOF基金(jīn)经理(lǐ)们(men)也在一季报中提到了对当下(xià)的思考。

　　南(nán)方基金(jīn)鲁炳良认为，展望后市，随着经济数据真空期的度过(guò)，国内大类资(zī)产复苏(sū)预期进入(rù)验证(zhèng)阶段(duàn)。中期维持对权益资产的乐观，国内(nèi)宏观经济处于底(dǐ)部向上修复的状态，且(qiě)市场(chǎng)估值压力仍较小(xiǎo)，战(zhàn)略上(shàng)将推动(dòng) A 股的上涨。结构上主要(yào)关注以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投(tóu)资）以及美债(zhài)利率定价资产估值(zhí)修复。从确定性和未来(lái)发展(zhǎn)方向角度出发(fā)，关注 TMT 中信息(xī)安全、数字经济和新技术领域。大复(fù)苏中在大消费板块内重点(diǎn)关注航空(kōng)出行供需格局和票价弹性带来的潜在超(chāo)预期机会。投(tóu)资(zī)端关注地产链以及(jí)一(yī)带一路带动下的部分细分(fēn)领(lǐng)域配置机会。

　　摩(mó)根锦(jǐn)程积(jī)极成长(zhǎng)养(yǎng)老目(mù)标五(wǔ)年基金经(jīng)理杜(dù)习杰、吴春杰表示，对于(yú)国(guó)内权益来(lái)讲，当前历史估值分位、相对债(zhài)券资产的(de)估值处(chù)均在(zài)具备吸引力的水平，为长期投资提供一定安全边(biān)际(jì)。年(nián)内经济修复是确定性(xìng)的，节奏(zòu)与幅(fú)度上(shàng)虽有分歧(qí)，但政策仍有相机抉择加(jiā)码(mǎ)托底的空(kōng)间。结(jié)构上，维持此前判断，关注受益于(yú)稳内(nèi)需(xū)政策(cè)加码的领域(yù)，包(bāo)括地产(chǎn)链(liàn)、政府支出或(huò)补(bǔ)贴(tiē)可能增加的基建(jiàn)、信创、自主可控等领域，TMT相关板块(kuài现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多)涨幅超(chāo)预期，有ChatGPT主题(tí)催化的成(chéng)份，对交易情绪的过热持谨慎的(de)态度，后(hòu)续会持(chí)续(xù)关注新技术对经济(jì)各个领域(yù)的(de)影响；对消费服务业来讲，去年(nián)博弈情绪(xù)已较浓(nóng)，二季度市场(chǎng)对其关注度有望随着节日出行、消费数据(jù)改(gǎi)善而增加。

　　景顺(shùn)长城(chéng)养老目标2035三年(nián)持(chí)有(yǒu)基金经(jīng)理薛显志、江虹(hóng)表示，权益市场来(lái)看，当(dāng)前(qián)中国经济处于复苏早期，2月以来市(shì)场的下跌属于“放开交(jiāo)易(yì)”、春季躁动(dòng)后的正(zhèng)常回调。复盘历(lì)史上的复(fù)苏(sū)周期(qī)，权益(yì)方面均能有所作为，基本(běn)面的(de)总体改善能激活市场的生态，市场(chǎng)会不断(duàn)寻找基本面改善的诸多细分方向。结(jié)构方面(miàn)，市(shì)场(chǎng)一季(jì)度已(yǐ)找出“中特+”、数(shù)字(zì)经(jīng)济两条主线。4月份(fèn)开始，估计市场(chǎng)会围(wéi)绕各(gè)行业受益(yì)改善(shàn)幅度(dù)，不断挖(wā)掘(jué)一季报超预期、全(quán)年指引较好的细分方(fāng)向。同时，因(yīn)处于复苏阶(jiē)段(duàn)，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐(fěi)表(biǎo)示，未来持续关注以下三个方向：一是顺周期低(dī)估(gū)值(zhí)板块具备长期投资价值，此外，关注央国企改(gǎi)革能否带来相关行业(yè)、企业基本面的改善，并打开估值提(tí)升的空间。

　　二(èr)是消费医药板(bǎn)块的场景复苏逻辑较为确定，比较而言，医药板块的(de)估值性价(jià)比更高。三(sān)是科(kē)技制造板块，特别是(shì)国产替代的关键环节，是(shì)长期关注的方向。短周期来(lái)看，半导(dǎo)体行(xíng)业可能在(zài)下半年周期见底，计算(suàn)机(jī)行业的景气度(dù)相(xiāng)较(jiào)于(yú)去年(nián)也是(shì)大幅改善。而人工智能等技术的突破，有可能打开科技板块(kuài)的(de)成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多