近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的(de)网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后2024年房价会继续下跌吗，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括(kuò)文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到(dào)游族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到(dào)南山资本(běn)、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投(tóu)资的(de)战(zhàn)略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持(chí)股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更(gèng)为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业在(zài)国(guó)内处于(yú)快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原(yuán)因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑(xiào)也要注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方(fāng)面，可能(néng)没有进(jìn)行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大(dà)股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视(shì)频联合(hé)笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(h2024年房价会继续下跌吗uà)相关人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节(jié)目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国(guó)内(nèi)的发展历程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据(jù)收(shōu)视(shì)榜(bǎng)与网(wǎng)络热议(yì)话(huà)题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而(ér)来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析与未来(lái)投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为何却(què)逐(zhú)渐远离(lí)了(le)这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核(hé)心原因在(zài)于(yú)，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审(shěn)美的不(bù)确(què)定性(xìng)，以及(jí)踩红线(xiàn)等(děng)重要舆(yú)情事件等，都可能让经(jīng)营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来想要可持续发(fā)展，就(jiù)需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起家的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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