金融界5月(yuè)22日消息(xī) 日本股市走(zǒu)出(空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同chū)了(le)泡沫经(jīng)济崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指日(rì)经(jīng)225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新高，同时也(yě)是(shì)自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表(biǎo)示日本可能正接近十年(nián)一遇(yù)的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺(quē)力量(liàng)

　　对于日(rì)本股(gǔ)市爆发(fā)，海外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者对日(rì)本股(gǔ)票需求稳(wěn)健。根(gēn)据日本(běn)交易所集团，4月海外(wài)投资(zī)者净(jìng)买入价(jià)值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美(měi)元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来最大规(guī)模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然是日本(běn)股票的最大(dà)净(jìng)买家，年初至(zhì)今的(de)买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本股市爆发导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特(tè)的出(chū)手，成为日本股市爆(bào)发的(de)导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大(dà)贸(mào)易公司分别(bié)是伊藤(téng)忠(zhōng)商事、三菱商(shāng)事、三井物产、住友商(shāng)事和丸(wán)红。自首次(cì)披露之(zhī)后，巴(bā)菲特已3次购(gòu)买并扩大(dà)了对日本五(wǔ)大商社的股份持有量。

　　从近期数据披(pī)露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目(mù)前在日本持(chí)有(yǒu)的股票比在美国以(yǐ)外(wài)任何其他国家都(dōu)多。今年(nián)早些时候(hòu)，巴菲(fēi)特增空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同持了日(rì)本五大商(shāng)社(shè)，并暗示(shì)将(jiāng)进一步(bù)投资(zī)日(rì)本股票(piào)。现年92岁的他还(hái)在上个月罕(hǎn)见地(dì)访问日本(běn)。

　　在(zài)5月初巴菲特(tè)股东大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特就这(zhè)样说到(dào)：

　　投资(zī)日本商社的决(jué)定其实(shí)非(fēi)常简单，也非常容易理解，我们(men)可能和这五(wǔ)家公(gōng)司都(dōu)有过业务来往。从整体来看(kàn)，这些(xiē)公司能够支付(fù)不错的(de)分红，在某(mǒu)些情况下也(yě)会回购股票，我们(men)也能很好(hǎo)地(dì)理解他们所拥有(yǒu)的(de)一(yī)大堆(duī)业务，同时(shí)我们(men)还能(néng)通过融资解决汇率(lǜ)风险问题(tí)。所(suǒ)以我们就(jiù)开(kāi)始购(gòu)买了，甚至这(zhè)件(jiàn)事情一开始我都没有(yǒu)告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的(de)部分原(yuán)因(yīn)是(shì)为(wèi)了(le)向(xiàng)这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非(fēi)保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特(tè)的接班人(rén)），因为接(jiē)下来(lái)双方可(kě)能要共(gòng)事(shì)20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布(bù)局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的(de)行动中。4月(yuè)初造访日本东(dōng)京的还有美国对(duì)冲(chōng)基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲(chōng)基(jī)金(jīn)Citadel在今(jīn)年早些时候决定重新在东京开设办(bàn)事(shì)处(chù)，据《金融(róng)时报(bào)》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的(de)什么(me)？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中文网，日(rì)本综合商社的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财报（国际(jì)会(huì)计准则）于5月(yuè)9日全部出(chū)炉。日本5大(dà)商社的合计(jì)净利润超(chāo)过约4.2万(wàn)亿日元，增至美国著名(míng)投(tóu)资家沃伦·巴(bā)菲特(tè)开始大量(liàng)持(chí)股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合计净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到(dào)了巴菲(fēi)特宣布(bù)持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲(fēi)特重(zhòng)仓的美国苹(píng)果和美国可口可(kě)乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的变(biàn)化

　　国泰(tài)君安(ān)国际宏观在(zài)研报中指出(chū)在(zài)过去的(de)三十年中(zhōng)，日本经(jīng)历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤(chè)离世界舞台的中心。但其并没有完全(quán)失去竞争优势(shì)，与此(cǐ)同时，在(zài)国际(jì)格局大变化的背景下(xià)，日本经济(jì)的边际(jì)变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰君安表示(shì)在新的(de)地缘(yuán)政(zhèng)治格(gé)局下(xià)，日本在亚太格(gé)局中(zhōng)扮(bàn)演了更加重要的角色，同时日本在芯(xīn)片等产(chǎn)业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变量。仔(zǎi)细(xì)观察日(rì)本(běn)的经济脉络，我们也会(huì)发现(xiàn)日本的设(shè)备(bèi)投资开始进(jìn)入加速期(qī)，这(zhè)背后有(yǒu)产业自身发(fā)展(zhǎn)的原因，也暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对稳定甚(shèn)至略显僵化的政治格局，在全(quán)球动(dòng)荡(dàng)的大背景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固(gù)然不可避免(miǎn)，但良好(hǎo)的(de)医疗体系以及人(rén)工智能的(de)发展，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风(fēng)险(xiǎn)在一定程(chéng)度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的(de)推动

　　近年来，日本监管层持续推动企(qǐ)业经营能(néng)力的改(gǎi)善和价值的修复，其(qí)中(zhōng)敦促(cù)企业对投资(zī)者(zhě)提高(gāo)回报(bào)、鼓(gǔ)励(lì)企业公开回(huí)购成(chéng)为改革重(zhòng)要(yào)抓(zhuā)手。尤其是在今年3月底，东京证券交易所为了改(gǎi)变大量个股股价跌破净值的情况，发布《关于实现关注(zhù)资(zī)金成本和(hé)股(gǔ)价经营要求》要求上市公司提高(gāo)企业价值和资本(běn)效率从而提升股价后，日本股市开始掀(xiān)起一波回(huí)购热潮。

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