近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了(le)备受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得(dé)众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化得到游(yóu)族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和游(yóu)族网络对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的(de)天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第(dì)四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处于(yú)快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人(rén)圈子里很(hěn)火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不(bù)能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅(é)影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可(kě)以占到(dào)公司百(bǎi)分(fēn)之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲(jìn)不足，2021年(nián)之(zhī)后(hòu)，市场上暂无(wú)新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原因(yīn)在(zài)于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性(xìng)。演(yǎn)员(yuán)的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定(dìng)性(xìng)、观众(zhòng)审美(měi)的(de)不(bù)确(què)定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的(de)上(shàng)线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行业中的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行业一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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