在股市高点成立(lì)的主动权益(yì)类定(dìng)开(kāi)基金密集迎来开放日，近三(sān)个(gè)月即将开放的产品超(chāo)3成跌破面值，破(pò)净率达33％，亏(kuī)损(sǔn)最大产品成立满(mǎn)两(liǎng)年(nián)亏损43％，部分产品甚至(zhì)面(miàn)临清盘危险。

　　多位行业内人士表示，主(zhǔ)动权益定开(kāi)基金的(de)整体破净率与基(jī)金成立时间、基金(jīn)投资策略，以及(jí)统计样本数量(liàng)等众多因素有关。其中(zhōng)，高点成立是基(jī)金破净的(de)重要原因。同时，他们也建(jiàn)议基(jī)金公司要(yào)更(gèng)加前(qián)瞻性布局产品，克服短(duǎn)期盲目规模(mó)扩张冲动，从(cóng)客(kè)户(hù)利益和导向开(kāi)展产(chǎn)品的布局(jú)和发行(xíng)。

　　近(jìn)三月(yuè)60只定开权(quán)益基(jī)金开放

　　破净率超30％

　　近日(rì)，华南一家基(jī)金公司发布公(gōng)告称(chēng)，根(gēn)据基(jī)金法、基(jī)金运作管理办法、基(jī)金合同的有(yǒu)关(guān)规定(dìng)，公(gōng)司旗下主动(dòng)权(quán)益一年定期开放基金最(zuì)近一个开放期为(wèi)2023年4月20日至2023年5月(yuè)22日(rì)，若该开(kāi)放(fàng)期最后一个开放日（即2023年(nián)5月(yuè)22日）日(rì)终(zhōng)，基金出现触(chù)发基金(jīn)合同终止的情形，基金管(guǎn)理人(rén)将(jiāng)终止《基金(jīn)合同》，并按照《基金合(hé)同(tóng)》约定履(lǚ)行基金(jīn)财产清算程(chéng)序，无须召开基金份额持有人大会。

　　根据公告，该(gāi)只(zhǐ)基金(jīn)的(de)基金合同生效后，若登记机构完成每个开放期(qī)最后一个开放(fàng)日的(de)申(shēn)购、赎回或(huò)转换业务申请确认时(shí)，基金的基金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人数量不(bù)满200人或者(zhě)基金资(zī)产净值低(dī)于(yú)五(wǔ)千万(wàn)元，基金管理人在履行相关监管报告和信息(xī)披露程序后(hòu)终止基(jī)金(jīn)合同，无需(xū)召开基金份额持(chí)有人大会。

　　截至2023年一季(jì)报，该(gāi)只偏债混合型基金管理规模0.79亿元，2021年4月成立以来(lái)两年多(duō)收(shōu)益率-4.3％，最(zuì)新(xīn)净值为0.957元，为“固收+”基(jī)金中的破净产品。

　　据记者统计，截(jié)至5月(yuè)20日，5-7月份即将到期的主动权(quán)益类(lèi)定期开(kāi)放基金有(yǒu)60只（份额合并计算）即将迎(yíng)来开(kāi)放日，目(mù)前破净产品（统计复权净值(zhí)）为20只，占比达到33.33％。破净(jìng)率(lǜ)最高的(de)产品成(chéng)立两年来亏损超43％，目前基金净值(zhí)仅为0.57元。

　　分月(yuè)度来看，主动(dòng)权益类定开基金5-7月份破净(jìng)率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达到(dào)35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月震荡(dàng)上升态势。

　　上海证券基金评价研(yán)究中心高级分析师孙(sūn)桂平对此表示，一般而言(yán)，随着(zhe)基金开放(fàng)日临近，为了应对基金集中申(shēn)赎影响(xiǎng)，基金的投资策略可(kě)能倾向(xiàng)于保守，权益仓位(wèi)可能会有所降低。因此(cǐ)，在权益市(shì)场(chǎng)表现不好时，距离开(kāi)放日越远，整体上破净率(lǜ)可能有增(zēng)加趋势(shì)。当然，整体破净率情况也与(yǔ)基金成立时间、基金投资策(cè)略，以及(jí)统计样(yàng)本(běn)数量等众(zhòng)多因素(sù)有关(guān)。

　　一位基金销售机构负责人也(yě)分析，今年8、9月(yuè)份到期(qī)的(de)定开基(jī)金大多成立于2020年下半年，高点成立是基金破(pò)净的重(zhòng)要原因；另一方面，8、9月份到(dào)期的定开(kāi)基金数量明显少于(yú)5、6月份(fèn)，虽然(rán)8、9月份破净基金的(de)数量较6、7月(yuè)份(fèn)并没有(yǒu)明显上涨，破净率仍较(jiào)高，可能(néng)也与基金(jīn)的发行(xíng)节奏存在关系(xì)。

　　建议前瞻性布局产品

　　市场高点避(bì)免盲目规模(mó)扩张(zhāng)

　　据(jù)记者观(guān)察，从近(jìn)三月即(jí)将迎(yíng)来开放的定(dìng)期开放式基金来看，多数成立于2020年下半年(nián)-2021年1季(jì)度，高点(diǎn)成(chéng)立可能是部分基金破(pò)净的重要原因。

　　针(zhēn)对上述现(xiàn)象，孙桂(guì)平表示，从基金发(fā)行角度(dù)而(ér)言，权益市场(chǎng)高点时基金发行相对容易，而且规(guī)模也容易(yì)做大，基金公司(sī)有(yǒu)动力(lì)去做；但(dàn)从(cóng)投(tóu)资(zī)者(zhě)而言(yán)，高点入市就容易出现一段时(shí)间内基金业绩表现不佳(jiā)，甚至出现大幅下(xià)跌的情形。

　　因(yīn)此，孙桂平(píng)认为，对基金公司(sī)而言，在(zài)市场高点时要保持冷静(jìng)，相对(duì)谨慎发(fā)行(xíng)产品，不(bù)盲目(mù)追逐市场热点，克服短期盲(máng)目规模扩张冲动，从客户(hù)利益导向(xiàng)进(jìn)行产品布局和发行。此举既可以保(bǎo)护(hù)投资者利益(yì)，也可以树立基金公司良好口碑，有利(lì)于(yú)基金公(gōng)司(sī)长期管理规(guī)模(mó)提升。

　　上述基金销(xiāo)售机(jī)构负责(zé)人也表示，在市场(chǎng)高(gāo)位、情(qíng)绪火热时发行基(jī)金往(wǎng)往(wǎng)伴随(suí)着(zhe)较高的风(fēng)险(xiǎn)。一方面(miàn)，近两年权益市场的整(zhěng)体波(bō)动增大，风格轮动现象加剧。所以，近两年(nián)不(bù)同的投资(zī)策略、不同(tóng)投资范围的基金收益率差距较大。另一方面，市(shì)场情绪火(huǒ)热时容易出现(xiàn)爆款基金，较大规模给基金经(jīng)理带来的(de)灵活(huó)性限制(zhì)很可能会影响产品(pǐn)未来的超额收益。同时(shí)，优(yōu)质(zhì)资产的资金容量通常有限，且短期快速上涨很可能估值虚高。过(guò)高的(de)管理规(guī)模要求基金经(jīng)理不(bù)得不跨出(chūi)舒适圈，覆盖更多投资机会，调整投(tóu)资分(fēn)布(bù)，也可(kě)能会增加错(cuò)判的风险，对获取超(chāo)额收(shōu)益影响(xiǎng)很(hěn)大(dà)。

　　同(tóng)时，该(gāi)基金销售部门机(jī)构负责人也建议基金公(gōng)司(sī)前瞻性布局(jú)产品，并将规模控制在基(jī)金经(jīng)理能力范围内，高(gāo)点成立的产品，如果通过均(jūn)衡和多元化的布局(jú)，避免单押一个赛道(dào)，并通过抓(zhuā)取阶段性投资机会、控制回撤等方法，也能在(zài)中长期斩(zhǎn)获一定的超(chāo)额收益。

　　事实(shí)上，随着定期(qī)开放式权益类基金表现不及(jí)预期，近一(yī)年新成立的定开(kāi)权益(yì)类基金(jīn)仅有(yǒu)7只，同(tóng)比减(jiǎn)少24只；平均发行规模2.71亿元，同比也下滑42％，该(gāi)类基金(jīn)的发行陷入低迷。

　　“定开基金表现不及(jí)预期时，投资者的心(xīn)态会受到一定程度的(de)影(yǐng)响，甚至可能打击投资者的投资信心(xīn)。如果(guǒ)破净(jìng)率(lǜ)持续上升的话(huà)，投(tóu)资者对于后(hòu)续新发基(jī)金(jīn)的购买(mǎi)意愿可能(néng)会下降。” 上述基金销(xiāo)售机构负责人(rén)称(chēng)。

　　孙(sūn)桂平也认(rèn)为，定开基金在基金(jīn)经理更好施展投资决策，有效(xiào)阻止投资(zī)者(zhě)频繁交易(yì)等方(fāng)面具有明显优势，有利于为(wèi)投(tóu)资者(zhě)创造更好(hǎo)收益(yì)。但是定开基金也受市场(chǎng)波动影响(xiǎng)，跌破净值也是正(zhèng)常现象。

　　“因此，未(wèi)来定(dìng)开基(jī)金发行时，一(yī)是要(yào)避(bì)免高位(wèi)发行，二(èr)是要做好投资者教育。”孙桂平称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 i