今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强(dōng)回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募集上限(xiàn)均(jūn)为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发行发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强预期(qī)，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容(róng)。在(zài)他们看来(lái)，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不(bù)会过份(fèn)冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数(shù)有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本(běn)市场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场影响力(lì)、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)份(fèn)额(é)小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于(yú)100万(wàn)份的(de)，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日(rì)举办(bàn)“发(fā)现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国(guó)特(tè)色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合理水平(píng)。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市，上(shàng)交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业(yè)人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本市场的(de)行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各(gè)方对此(cǐ)也(yě)比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不(bù)少央(yāng)企主题基金，因此预计(jì)此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也(yě)表示，所(suǒ)在券(quàn)商会参与(yǔ)其中一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的(de)考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会(huì)在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基(jī)金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是(shì)为了避(bì)免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目(mù)前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改(gǎi)革红(hóng)利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积(jī)极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南(nán)方(fāng)、博时(shí)、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金(jīn)等(děng)多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，促进市场资源配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善(shàn)的估(gū)值(zhí)体系(xì)对于资本市场的(de)价值(zhí)发现以及资(zī)源(yuán)配置功(gōng)能的(de)发(fā)挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是(shì)资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备(bèi)了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素(sù)做进一步的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在新环境下的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支(zhī)持(chí)与引导；二是央(yāng)企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国特色(sè)现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央企有望迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经营业绩(jì)为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提(tí)供了(le)市(shì)场认(rèn)可的基(jī)础(chǔ)。从(cóng)盈利能(néng)力方面(miàn)来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平(píng)均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)质量的提(tí)升或将成为(wèi)央国企估(gū)值重(zhòng)塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符(fú)合机构(gòu)投资者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好(hǎo)的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)，指数由国新投(tóu)资有限公司(sī)定制(zhì)，主要(yào)选取国(guó)务院(yuàn)国(guó)资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市(shì)值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回(huí)报主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指数当(dāng)前市(shì)盈率(lǜ)约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认(rèn)购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基金公司都由(yóu)“实力派”来(lái)担纲(gāng)基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯(xùn)数据(jù)显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指数过(guò)去(qù)三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超(c发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强hāo)越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值(zhí)体系背景下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追(zhuī)求分(fēn)享高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其(qí)经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的(de)对外观点(diǎn)来看，多家(jiā)券商明(míng)确表示今(jīn)年(nián)的投资主线之(zhī)一就(jiù)是央国(guó)企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数(shù)字经(jīng)济+国企改革的投资(zī)主(zhǔ)线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一(yī)轮国企改革和(hé)中国特色估值体系(xì)推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线(xiàn)行情。

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