大家好，转眼假(jiǎ)期就(jiù)结束了，泰勒小区(qū)都没(méi)出一(yī)直(zhí)在加班，这个长假，国内(nèi)旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是(shì)爆雷。按照惯(guàn)例，我(wǒ)们梳理(lǐ)一下(xià)重大消(xiāo)息，以及券商老师们(men)的最(zuì)新看法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央政治局会议(yì)定调！

　　中(zhōng)共中央政治(zhì)局4月28日召开会议，分析研(yán)究当(dāng)前经济(jì)形势和经济工(gōng)作。中共中央总书记习近平(píng)主持会议。会议认(rèn)为，今年以来(lái)，在以习近(jìn)平同志为核心的党中(zhōng)央坚(jiān)强领导下(xià)，各地区各部门更好统筹国(guó)内国际两个(gè)大局，更(gèng)好统(tǒng)筹(chóu)疫情防控(kòng)和经济社(shè)会发展(zhǎn)，更好统(tǒng)筹发展和(hé)安全，我国疫情防控取得重大决(jué)定性胜利，经济(jì)社(shè)会全面(miàn)恢复常态化运行，宏观(guān)政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预(yù)期转弱三(sān)重(zhòng)压力得到缓解，经(jīng)济增(zēng)长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现(xiàn)回(huí)升(shēng)向好态势，经济(jì)运行实现良好开局。

　　会议(yì)指出，当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还(hái)不强(qiáng)，需求(qiú)仍然不足，经济转型升级面临新(xīn)的(de)阻力，推动高质量发(fā)展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议(yì)重申对刚性和改善(shàn)性住房(fáng)需求的支持，强调(diào)做(zuò)好保交楼、保民生、保稳定工作，促进(jìn)房地(dì)产(chǎn)市场平稳(wěn)健康发展。同时，会议还提出，在超(chāo)大(dà)特大城市积极稳步推进城中村改(gǎi)造(zào)和“平急(jí)两用”公共(gòng)基础设施建设(shè)等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消(xiāo)息，4月(yuè)份(fèn)，制(zhì)造业采购经(jīng)理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上(shàng)月下降(jiàng)2.7个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，低于(yú)临界点(diǎn)，制造业(yè)景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国第一共和银行(xíng)被正式接管

　七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰　在勉强支撑(chēng)了两个月后(hòu)，风雨飘(piāo)摇的(de)美国第一(yī)共和银行终究还(hái)是没能逃脱倒闭并被接管收购的命(mìng)运。美国加州金融(róng)保护与创(chuàng)新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监(jiān)管(guǎn)机(jī)构已接管了第一共和(hé)银行，这(zhè)是本轮美国银行业危(wēi)机(jī)中第四(sì)家(jiā)倒(dào)下的银行，同(tóng)时也是美国历史(shǐ)上第二大的(de)破产银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文(wén)化和旅游部数据(jù)中心测算，全(quán)国国内旅(lǚ)游出游合计2.74亿(yì)人次(cì)，同(tóng)比增长70.83％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同(tóng)期的119.09％；实现国(guó)内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按(àn)可比口径恢(huī)复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭(xí)击(jī)？

　　据俄新(xīn)社报道，当(dāng)地时间5月3日凌晨(chén)，乌克兰试图用无人(rén)机(jī)袭击克里姆林(lín)宫。

　　据(jù)报(bào)道，当(dāng)晚(wǎn)两架(jià)无人机瞄(miáo)准了克里姆林宫，俄军方和特种(zhǒng)部队及时采取行(xíng)动(dòng)，并使(shǐ)用电子对抗系统(tǒng)，使(shǐ)这(zhè)两架(jià)无人(rén)机出(chū)现(xiàn)异常，未能(néng)达到袭(xí)击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击受(shòu)伤，其工(gōng)作(zuò)日(rì)程将照常进(jìn)行。 掉落的(de)无人机碎片也没有造成(chéng)人员伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩斯科夫称，乌(wū)克(kè)兰无人机试图发动袭击时普京不在克里姆林(lín)宫中(zhōng)。 他表示，普(pǔ)京(jīng)3日在位于(yú)莫斯科(kē)州的(de)新奥(ào)加廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处表示，俄(é)方保留在(zài)合适的时间和(hé)地点(diǎn)采(cǎi)取回应措施(shī)的权利(lì)。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都莫(mò)斯科自当日起禁(jìn)止(zhǐ)放飞无(wú)人机，经政府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决定是为了防止未(wèi)经授权使用无人机，避免妨碍执法机构的工(gōng)作(zuò)。

　　据法新社当地时间(jiān)3日报道，乌克兰(lán)方面(miàn)表示“没(méi)有参(cān)与”对克里姆林宫的无(wú)人(rén)机袭击(jī)。

　　另据俄罗(luó)斯《生意人报》网站消(xiāo)息，针对无人机试(shì)图(tú)袭(xí)击俄(é)罗斯克里姆林(lín)宫一(yī)事，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔(ěr)盖？尼(ní)基福罗表示(shì)，乌方没(méi)有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报(bào)道(dào)，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢(xiè)列(liè)梅特接受该媒体采访时，呼吁(xū)俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的官(guān)邸进(jìn)行(xíng)导(dǎo)弹打击，作为对乌方企(qǐ)图使用(yòng)无(wú)人机(jī)袭击克宫的回应。

　　十大券商(shāng)最新研判

　　1、中信证券(quàn)：从失衡到平稳，布局(jú)业绩驱动的五(wǔ)月行情

　　4月(yuè)A股经(jīng)历了AI主题(tí)行(xíng)情诱发的(de)过(guò)度(dù)博弈(yì)和心态失衡，市场大幅动荡。进入5月(yuè)，国内(nèi)的经济、政策和外部环境(jìng)相比4月继续(xù)不(bù)断改(gǎi)善，投资者对经济的预期将(jiāng)在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业(yè)绩三个层面实现(xiàn)统一，投资者心态也(yě)将逐步(bù)从短暂(zàn)失衡趋向平稳(wěn)，市(shì)场(chǎng)依然处于全年第二个关键做多窗口(kǒu)，财报季结(jié)束后，市场将(jiāng)步入业绩驱(qū)动的行(xíng)情阶段，配置(zhì)思路上建(jiàn)议(yì)坚(jiān)持高切低(dī)，关注上(shàng)半年景气持续改善(shàn)的品(pǐn)种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议(yì)提振市场信心，扩内需仍是着力重点，政策(cè)预(yù)期回归理(lǐ)性，经济内(nèi)生动(dòng)能稳步修复，并(bìng)将得到同比和高频(pín)数据(jù)验证；外部流动性拐点明确，美(měi)国银行业风险不断发酵，但预计对A股实质影响(xiǎng)十分有(yǒu)限。其次，财报季数据(jù)显示(shì)，A股业绩跨年筑(zhù)底特(tè)征明(míng)显，全年逐季(jì)改善的趋势(shì)显(xiǎn)现，其(qí)中行业的结构性亮(liàng)点日益清(qīng)晰，经济预期(qī)5月(yuè)将在微观(guān)体(tǐ)验、宏观(guān)数(shù)据、A股(gǔ)业绩(jì)三(sān)个层面统(tǒng)一，夯实市场上行基础。最后，预计(jì)5月A股仍处于今(jīn)年(nián)第二个关键做多窗口中，并将步入业绩(jì)驱动(dòng)的行情阶段(duàn)，投(tóu)资者心态由短暂(zàn)失(shī)衡趋向平稳。

　　配(pèi)置上，建议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点布局医药、数(shù)字经济和“一带一路”板块中有业绩亮(liàng)点的品种，以及其他板块中一季度业绩明(míng)显改善，且在二(èr)季度有望持续的细分行业(yè)。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望相比全球(qiú)市场显现相对(duì)韧性

　　中金策略团(tuán)队5月3日表示，节后A股有望相比全球市场显现(xiàn)相对韧性。主要基(jī)于：1）经济复苏(sū)势(shì)头尚(shàng)不稳(wěn)固，政策有望(wàng)延续稳中(zhōng)求进基(jī)调。2）上市公司业绩(jì)低(dī)迷期已过(guò)。3）海外(wài)风险(xiǎn)需要(yào)密切关注，如若(ruò)应对得当，对A股影响可(kě)能有限。上述因素结合当前A股市场整体估值水(shuǐ)平不高仍处于历史中低位(wèi)，A股(gǔ)节后两(liǎng)个交易日虽受节假期间的事件性因素(sù)影响(xiǎng)可(kě)能有(yǒu)所波(bō)动，但对后市整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)不用过于(yú)谨(jǐn)慎，当前位置市场机(jī)会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季(jì)度全A营收增速等(děng)指(zhǐ)标仍在探(tàn)底，五一(yī)出行恢复(fù)亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境下美国银行风险事件频发，衰(shuāi)退风险上升。市场处(chù)于再(zài)平衡期(qī)，低位把(bǎ)握再布局机(jī)会；短期(qī)结构上关(guān)注在低(dī)位资(zī)产中寻(xún)找景气稳定或好于预期方向，中(zhōng)期线索(suǒ)在(zài)于科技周期(qī)与复苏链中的弹(dàn)性方(fāng)向。行业重点(diǎn)关注：医药(yào)、传媒、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新(xīn)能(néng)源(yuán)等。主题重(zhòng)点关注：一带(dài)一(yī)路(lù)、数(shù)据(jù)要素等(děng)。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对比历(lì)史，这次牛市第一波(bō)上涨的结构分(fēn)化更(gèng)显著。②牛市(shì)初期类似春天(tiān)，市场有所反(fǎn)复很正常，短期政策(cè)和业绩(jì)因素影响(xiǎng)下，行(xíng)业或更均衡。③数(shù)字经济(jì)是全年主线，后续或(huò)依(yī)据基本(běn)面去伪存真，阶段性关注复(fù)苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动率已经回归(guī) | 民生策(cè)略

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和大宗商品都将被海外逐(zhú)级放(fàng)大的宏观波(bō)动所影响(xiǎng)。我(wǒ)们的资源+重资产组合短期驱(qū)动逻(luó)辑(jí)建议以“红(hóng)利+中特估”为主导，以等(děng)待通胀逻辑的回归。重(zhòng)资(zī)产国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通运(yùn)输(shū)（油运(yùn)、干散(sàn)运(yù七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰n)、港口、公路）；近期场(chǎng)景消费正在展现出成为(wèi)未来经济增长新动能(néng)的潜力，推荐中低端(duān)消(xiāo)费、县域消费；以(yǐ)“宁组合(hé)”为代表(biǎo)的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略(lüè)：五一(yī)前后市(shì)场表现(xiàn)如(rú)何？行(xíng)业胜率如(rú)何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨概(gài)率(lǜ)较节前明(míng)显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。以全A指数(shù)为代表，节前1周、1个月指(zhǐ)数大多震荡调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨(zhǎng)概率则(zé)大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五(wǔ)一节(jié)后1周国(guó)防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后(hòu)1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色(sè)金属(shǔ)（69.2％）胜率较(jiào)高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均(jūn)涨幅(fú)居(jū)前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期间全(quán)球大类资产(chǎn)波动以及背后(hòu)释放的信号

　　国(guó)内(nèi)复苏延续(xù)，支撑(chēng)A股指数震(zhèn)荡上移(yí)。从“五一”前后(hòu)大类资产表现来看，全球主要权益市场及(jí)原(yuán)油等大宗商品走弱，美(měi)债收益(yì)率下行，黄(huáng)金价格走强，表明海外市场“衰(shuāi)退交易”有(yǒu)所升温。美欧(ōu)一季度经济增速(sù)不(bù)及市(shì)场预期(qī)，美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机和两党(dǎng)债务(wù)上限博弈使得海外风(fēng)险偏好有所(suǒ)回(huí)落，同时也促使美联储更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大幅回升(shēng)，但地产销售复(fù)苏偏缓，4月制造业PMI回落也表(biǎo)明(míng)国内经济仍(réng)处于复苏早(zǎo)期。4月政治(zhì)局会议强(qiáng)调“当前经济运行(xíng)好(hǎo)转(zhuǎn)主(zhǔ)要(yào)是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足(zú)”，因此总量政策收紧风险不大，企(qǐ)业盈利上(shàng)行将支撑A股指数震(zhèn)荡上(shàng)移。结(jié)构上(shàng)，政治(zhì)局会议首提(tí)“重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展”，全球(qiú)产业催化和(hé)国内政策驱动的数(shù)字经济行情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调(diào)整何(hé)时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全(quán)A指数整体(tǐ)是震荡下行的(de)，是去(qù)年底熊市结(jié)束后，指数的第一次长时间回撤，可(kě)以类(lèi)比历史(shǐ)上牛市第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第(dì)一年中(zhōng)的第一次战术性回撤，时间约2个月，起(qǐ)始(shǐ)和结束的拐(guǎi)点，均与高频经(jīng)济指标和预期的边际变(biàn)化(huà)同(tóng)步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体(tǐ)时(shí)间是七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰3个半月，由(yóu)于经济比(bǐ)2016年弱很多，所以主跌阶段(duàn)完(wán)成后(hòu)还出(chū)现了2个(gè)月的底(dǐ)部(bù)震(zhèn)荡，整体(tǐ)回撤持续的时(shí)间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以来，股市(shì)、债市和商品市(shì)场的表(biǎo)现，均(jūn)表明资本市场对经济的(de)判新偏向(xiàng)认为Q1的经济(jì)回升可能不会持续太(tài)久，或者(zhě)至少Q2可能不(bù)会持续。从最新的PMI数据来看(kàn)，4月份确(què)实(shí)出现了较为明(míng)显的下降(jiàng)。这(zhè)一(yī)下降背后我们认(rèn)为可能主要有两个短期(qī)原因:（1）每年4月PMI数(shù)据均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度经济数(shù)据最容易恢复，4月开(kāi)始经济进入疫(yì)后第二个季度(dù)。PMI数(shù)据、商品价(jià)格、海外经(jīng)济担心等因素，可(kě)能会让4-5月的经济数据很难超预期(qī)。由此导致(zhì)这一(yī)次市场的战术(shù)调整(zhěng)虽然可能已经完成(chéng)大部分(fēn)，但由于缺乏数据改(gǎi)善(shàn)，可(kě)能还需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五次“赛道大切换”

　　我(wǒ)们(men)或(huò)已正站在新一轮牛市起(qǐ)点之(zhī)上，短期(qī)的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的坦途(tú)，把握“上证50高股息央国企+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月(yuè)的迷雾(wù)在增(zēng)加：回落的PMI和长端利(lì)率、反(fǎn)复的(de)美联储、激(jī)烈的中美摩(mó)擦、偏弱的(de)一季报业绩；但中期的坦(tǎn)途较(jiào)为明确：经(jīng)济温(wēn)和(hé)复苏、美联(lián)储年内结束加(jiā)息、A股市场估(gū)值极低、产业趋(qū)势明确、机构(gòu)赛道(dào)大(dà)切换向TMT。看长做短，如(rú)何应(yīng)对短(duǎn)期迷雾？5月建议重点关注上(shàng)证50高股息央国企(qǐ)，央国(guó)企(qǐ)指数和(hé)ETF后续将(jiāng)发行(xíng)、迎来增量资金行(xíng)情，高(gāo)股(gǔ)息组合(hé)在经济(jì)偏弱、利(lì)率下行环境下获取超(chāo)额收益（13只被指数集中(zhōng)覆盖的高股息(xī)央国企见正文）。此外(wài)Q1基金持仓呈现(xiàn)机构赛道(dào)的第五次(cì)大(dà)切(qiè)换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在5月有明显调整，是(shì)进一步加配的良机(jī)，其(qí)中以科创50方向(xiàng)最为(wèi)关键。若美联储能够在5月完成(chéng)最后一次加息，中(zhōng)美摩擦有(yǒu)所缓和(hé)，将极大地利于新兴市(shì)场（A股和港股）、尤(yóu)其成(chéng)长股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻(gōng)势，科创(chuàng)再(zài)起

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