衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商务部经济分析局(jú)公布数据显示，美(měi)国一(yī)季度实际GDP年化(huà)季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支(zhī)出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括(kuò)进口、私人库(kù)存投资和住(zhù)宅(zhái)固定投资(zī)。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是(shì)私(sī)人库(kù)存投资回落以及非住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经济最大(dà)的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第(dì)四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小。最大(dà)的(de)拖累项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的(de)最大(dà)纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济(jì)增速(sù)大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美(měi)联储(chǔ)高度关注的通胀指标(biāo)——美(měi)国(guó)个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一(yī)季(jì)度年化季(jì)环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时(shí)间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表示，由(yóu)于(yú)一艘不(bù)明(míng)船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救(jiù)援中(zhōng)心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦(lán)截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明(míng)船只的自(zì)动全球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当局(jú)的许可下，海军(jūn)出动(dòng)直(zhí)升机(jī)扣押(yā)了(le)该船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出，上述(shù)的不明船(chuán)只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显示，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答(dá)了从通胀前景到俄(é)罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈(tán)话(huà)，对(duì)方谎报(bào)自己是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌克兰人民(mín)的背景下进(jìn)行(xíng)。没(méi)有(yǒu)谈(tán)到(dào)敏(mǐn)感和机(jī)密的信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视(shì)频似乎经过编辑(jí)，无法确(què)认准确性(xìng)。上(shàng)述发(fā)言人(rén)还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出(chū)于对他们工作的(de)尊(zūn)重，美联(lián)储(chǔ)不会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似(shì)四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的(de)电话接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事实可能(néng)会导致(zhì)美(měi)联储的安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于美联(lián)储作为主要(yào)央行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的言(yán)论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会(huì)引(yǐn)发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联储官(guān)员(yuán)同(tóng)他人(rén)的私下(xià)会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人(rén)这些年不(bù)止一次成功骗(piàn)取国外政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频公之(zhī)于众，就是为了(le)恶搞西方国家的(de)决(jué)策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前(qián)总统波罗申(shēn)科和德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接(jiē)问(wèn)他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本(běn)面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出(chū)现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际(jì)油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比)师杜冰沁在接受期货(huò)日(rì)报记(jì)者采访时表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪(xù)修(xiū)复(fù)。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心负责(zé)人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期油(yóu)轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来(lái)五特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比一(yī)假期，而(ér)目(mù)前国际市场宏(hóng)观风险具有很(hěn)大(dà)不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调(diào)之际，市场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担(dān)忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅(fú)超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机(jī)风波(bō)再起，叠(dié)加美国债(zhài)务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美(měi)能源需求，风险资产(chǎn)面(miàn)临(lín)较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就曾(céng)因银行业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次(cì)升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工(gōng)分析(xī)师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压(yā)。随着美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息会议的临近，美国第一共和(hé)银行的财报和股价表(biǎo)现或显示(shì)银行业危机仍(réng)未(wèi)结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据(jù)表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至(zhì)去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外(wài)经济衰退的担(dān)忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比行业危机(jī)风险在(zài)未(wèi)来(lái)一段时(shí)间内(nèi)仍将不时困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议息(xī)会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美(měi)联储利(lì)率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因素(sù)，这是投(tóu)资(zī)者需要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联(lián)储加息(xī)25个(gè)BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近(jìn)期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币政策会(huì)议，基(jī)于当前欧元区(qū)的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将(jiāng)维(wéi)持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带(dài)来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认(rèn)为，即(jí)将到来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季(jì)预计对于需求(qiú)会有一(yī)定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表(biǎo)示(shì)，后市原油供需逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后(hòu)续的减产将(jiāng)很(hěn)快(kuài)到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪(xù)或(huò)将逐步(bù)消退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价上下区间(jiān)将更为模(mó)糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从(cóng)供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美(měi)国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预(yù)计5月油价整(zhěng)体即将维持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告(gào)显示原油超预(yù)期降库，且(qiě)美(měi)国汽油需(xū)求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计今年年内(nèi)剩余时(shí)段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当(dāng)然全球经济(jì)面临衰退风险(xiǎn)及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来(lái)看(kàn)，当前油(yóu)价处在宏观(guān)利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期(qī)来看(kàn)油价或继续(xù)大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还(hái)是受到油价(jià)影响，自(zì)身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市场整(zhěng)体供(gōng)应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历(lì)史(shǐ)低点，环(huán)比(bǐ)下降三(sān)分之(zhī)二，但同时本月俄罗(luó)斯(sī)高(gāo)硫燃料油流(liú)入量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了(le)一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业(yè)发电需求的增(zēng)长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃加注活动(dòng)都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货延期，目(mù)前(qián)5月(yuè)的(de)装船已(yǐ)经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预(yù)计原定本月(yuè)底(dǐ)恢(huī)复的(de)时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基(jī)本面的(de)支撑下，预计(jì)后市走势或较(jiào)原油更为(wèi)抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还(hái)是会让(ràng)各(gè)品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫燃料油(yóu)。

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