衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部(bù)经(jīng)济(jì)分(fēn)析局(jú)公布数据显示，美国一(yī)季度实际(jì)GDP年化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个(gè)季度放(fàng)缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发(fā)之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要(yào)有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和(hé)地方政府(fǔ)支(zhī)出以及(jí)非住宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项(xiàng)主要包(bāo)括进口(kǒu)、私(sī)人(rén)库(kù)存投资和(hé)住宅固定(dìng)投资。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增(zēng)速(sù)较(jiào)去年第四季(jì)度放缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私人库存(cún)投资回落以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投资连(lián)续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最(zuì)大的(de)拖累项是(shì)私(sī)人(rén)库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速(sù)大幅放缓(huǎn)的(de)同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储高(gāo)度关注的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部发(fā)生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船只的(de)行为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦(lán)截并识(shí)别(bié)该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐舰的(de)拦(lán)截行动中，不明船只的自(zì)动全球定位发(fā)送(sòng)系统被(bèi)关闭(bì)并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的(de)许可下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上述的(de)不明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂着马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息(xī)称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林(lín)的第(dì)五(wǔ)舰(jiàn)队(duì)在一(yī)份声明中称，一(yī)艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台新近发布的(de)视(shì)频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行等(děng)主题的一(yī)系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了(le)一(yī)次(cì)谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是(shì)一次友(yǒu)好的(de)谈(tán)话，是我们在(zài)这(zhè)个(gè)充(chōng)满挑战的时刻(kè)支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无(wú)法确(què)认准确(què)性。上(sh几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了àng)述(shù)发言人还(hái)说，通话(huà)事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执法部(bù)门，出(chū)于对他们(men)工作的尊重，美联储不会(huì)进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗(piàn)子能通过恶(è)作剧的电(diàn)话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的(de)担(dān)忧主要是(shì)基于美(měi)联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商(shāng)界人(rén)士(shì)的(de)密切关(guān)注，有时(shí)会引(yǐn)发股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会(huì)面时常(cháng)引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年(nián)不(bù)止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通(tōng)话视频公(gōng)之于众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的视(shì)频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前(qián)总理默(mò)克尔(ěr)通(tōng)话(huà)，默(mò)克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们是(shì)不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际(jì)油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则(zé)出现(xiàn)小幅(fú)上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能源(yuán)化(huà)工分析师杜(dù)冰沁在接受期(qī)货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负(fù)责人(rén)杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘(pán)价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场宏观(guān)风险具有很大(dà)不确定性，恰(qià)逢油价大(dà)幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧(yōu)情(qíng)绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记者，美(měi)国银行业危(wēi)机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风险可(kě)能削(xuē)弱欧美能(néng)源(yuán)需求(qiú)，风(fēng)险资产面临较大压力，从而(ér)推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾(céng)因(yīn)银行业(yè)危(wēi)机出现暴(bào)跌(diē)，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的下跌(diē)带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁(qìn)也表(biǎo)示(shì)，近日(rì)宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近(jìn)，美国第一共和银行的(de)财报和(hé)股(gǔ)价(jià)表现或显(xiǎn)示银(yín)行业危(wēi)机(jī)仍未(wèi)结束(shù)，叠(dié)加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者(zhě)信(xìn)心本月(yuè)降至(zhì)去(qù)年7月以来的(de)最(zuì)低(dī)水平，市(shì)场对于美联储几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了加息和海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)风险在未来一(yī)段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者也高度(dù)关注美联(lián)储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的不确(què)定性成为影响整个金融市场的主要因素(sù)，这(zhè)是投资者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联(lián)储(chǔ)即(jí)将公布加息决议，市(shì)场对美联储加息(xī)25个BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续(xù)何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行(xíng)货(huò)币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧元(yuán)区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和(hé)英(yīng)国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退带(dài)来(lái)需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势(shì)并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为，即将到来(lái)的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出(chū)行旺季预计(jì)对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台(tái)已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以(yǐ)持续(xù)，后续的减(jiǎn)产将(jiāng)很快(kuài)到(dào)来；此(cǐ)外在(zài)5月美(měi)联储加息后，宏观面的(de)悲(bēi)观(guān)情(qíng)绪(xù)或将逐步(bù)消退，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间(jiān)将更(gèng)为(wèi)模糊，在美国(guó)储备(bèi)政(zhèng)策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产(chǎn)量的下滑(huá)将有(yǒu)助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月(yuè)油价(jià)整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面风险(xiǎn)波动的(de)影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报(bào)告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预计今年(nián)年内剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是(shì)原油市场主基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险及(jí)欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当前油价处在宏观(guān)利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期(qī)内(nèi)担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大(dà)幅下(xià)挫，成本下(xià)降(jiàng)导(dǎo)致(zhì)相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收(shōu)盘，燃(rán)料油、低(dī)硫燃料(liào)油和沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可(kě)，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫(liú)燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季(jì)的临近，本月(yuè)从(cóng)中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油(yóu)降至历史低点，环比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东(dōng)出(chū)口的下(xià)滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需(xū)求的增(zēng)长以(yǐ)及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的(de)装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市(shì)场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若(ruò)原油(yóu)企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回(huí)升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油(yóu)系品种波(bō)动(dòng)将主要受(shòu)到原油价格的(de)影响，不过基本(běn)面差异还(hái)是会让各(gè)品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱(ruò)之(zhī)分(fēn)，具体(tǐ)来(lái)看，需(xū)求即(jí)将迎来旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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