金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)相关业(yè)务(wù)，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益，维护(hù)利率互(hù)换市场秩序，中国(guó)人(rén)民银(yín)行制定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者(zhě)提供(gōng)更加便(biàn)利高(gāo)效的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可(kě)控、翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门负责(zé)人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行要(yào)求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于境外央(yāng)行(xíng)、国际金融组织(zhī)、主权(quán)财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投(tóu)资银行间(jiān)市场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)进一步(bù)做好境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者投资银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的(de)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)等，可(kě)根(gēn)据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外投资(zī)者(zhě)可(kě)以签署(shǔ)的协议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开(kāi)展“北向互换通”交易前(qián)可以与交易对手方签署经中国人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或(huò)其(qí)他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协议(yì)、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正(zhèng)在(zài)研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正式发(fā)布(bù)后也可(kě)供(gōng)境内外(wài)投资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资(zī)者的投资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要(yào)求(qiú)的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投(tóu)资者(zhě)的对(duì)手(shǒu)方、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换(huàn)通”下受(shòu)认可的境外电子(zi)交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需(xū)求(qiú)加入其他(tā)受(shòu)认(rèn)可的(de)电子交易平台(tái)，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安(ān)排(pái)，由(yóu)境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇交易(yì)中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交(jiāo)易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资(zī)者可通过中国(guó)人民银行认可的(de)境外电子(zi)交易平(píng)台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算机构包(bāo)括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算公司(sī)清(qīng)算(suàn)会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会(huì)员(yuán)代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算(suàn)会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清算机构对(duì)交(jiāo)易进(jìn)行风控(kòng)检查，对于(yú)符合(hé)集(jí)中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场外结(jié)算公司或其综(zōng)合清算会(huì)员完成(chéng)保(bǎo)证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中央对(duì)手(shǒu)方(fāng)针对已成(chéng)交的交易(yì)充当(dāng)买方的卖方和卖(mài)方(fāng)的买方的一(yī)种(zhǒng)法律安(ān)排，并(bìng)据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中，境外与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者达成的交易在(zài)经过上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公(gōng)司的集(jí)中清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于(yú)当日将交易进行合约替代，进入(rù)集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外(wài)结算(suàn)公司(sī)与上海清算所、上海(hǎi)清算(suàn)所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易(yì)，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通过(guò)人(rén)民币跨(kuà)境支付(fù)系统办(bàn)理。同时，场外(wài)结算公司可在境内(nèi)银行开立(lì)人民币基本存款账户和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互换通”交易(yì)结(jié)算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情(qíng)况下(xià)所融入资金(jīn)的本息和(hé)费(fèi)用以及符合中(zhōng)国人民银行规定(dìng)的其他收入支(zhī)出(chū)等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部(bù)分，上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司将(jiāng)针对(duì)双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池独立于每(měi)一中央对手方(fāng)从各(gè)自清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在以场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)每日(rì)基(jī)于双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民币(bì)或外币资(zī)金(jīn)的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构(gòu)应当及时履行报送义(yì)务。上海清算所和境内资(zī)源池存管银行(xíng)应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人(rén)民币收支信(xìn)息报(bào)送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国际收支统计申报(bào)义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资(zī)源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等(děng)不经(jīng)由上海清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北(běi)向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投资者投(tóu)资银行间(jiān)债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通(tōng)过(guò)“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易(yì)在轧差后的(de)名义(yì)本金净额(é)每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即(jí)上海清算所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市(shì)场发展情(qíng)况适时(shí)调整额度，并(bìng)对(duì)外(wài)公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守的(de)人民币(bì)购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民(mín)银行关于(yú)明确跨境(jìng)人民币业务相关问题的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于调整(zhěng)人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务(wù)管理的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人(rén)民银行办(bàn)公厅关(guān)于加强境外(wài)金融机构进入银行间外(wà翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光i)汇市(shì)场开展人民(mín)币(bì)购售业务宏(hóng)观(guān)审慎管理(lǐ)有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参加行和(hé)境外清(qīng)算行进入银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场有关事项的(de)公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有(yǒu)境外清(qīng)算行和(hé)境外参(cān)加行(xíng)的业务模(mó)式(shì)、产品种类和信息报(bào)送等相关(guān)安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管(guǎn)理规(guī)定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资(zī)者在(zài)本机构的(de)资金兑换是(shì)基于“北向互(hù)换(huàn)通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期或(huò)不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地(dì)银行间金(jīn)融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资(zī)者可在香港结算(suàn)行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所产生的(de)头寸(cùn)可到(dào)境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘(pán)。初期，境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可选择一家香(xiāng)港(gǎng)结算行办理业(yè)务。香港结算(suàn)行为境外投资(zī)者(zhě)办理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑换时，应(yīng)当(dāng)做(zuò)好真(zhēn)实性审核(hé)相(xiāng)关工作，确(què)保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得(dé)的人(rén)民币资金，可继续(xù)投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资(zī)用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内(nèi)外(wài)投(tóu)资者和(hé)相关金融市场基(jī)础设施应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库(kù)报告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心是(shì)中国人民银(yín)行认(rèn)可的“北向互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库(kù)，在(zài)中国外汇(huì)交易中心(xīn)达成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外(wài)，中国(guó)人民银(yín)行和相关监管部门(mén)可(kě)以根据(jù)需(xū)要向基础(chǔ)设施(shī)调(diào)取(qǔ)与境外投资者(zhě)投资活动相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发(fā)布相关配(pèi)套(tào)业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台、境内外(wài)清算机构将制订配套(tào)的业务规则等文(wén)件并对(duì)外发(fā)布(bù)。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银(yín)行将根据(jù)市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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