美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传(chuán)出(chū)考(kǎo)虑可能出(chū)售(shòu)的(de)消息一里地等于多少米 一里地等于多少公里(xī)。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出(chū)售(shòu)在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多(duō)位潜(qián)在(zài)的投资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被(bèi)出售(shòu)后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于(yú)该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的(de)第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美(měi)国(guó)参议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示(shì)，管理不善是(shì)导致破产的主要(yào)原因(yīn)。美(měi)国商会(huì)副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常独特(tè)的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的(de)科技(jì)以及生(shēng)物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签(qiān)名(míng)银(yín)行则有大(dà)量(liàng)的数(shù)字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家们明确(què)将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心(xīn)银行倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员们(men)也表(biǎo)示(shì)，美(měi)联储(chǔ)存(cún)在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银行(xíng)面临(lín)的做(zuò)空压力(lì)”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者(zhě)仅在(zài)周四就(jiù)通过(guò)做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及(jí)监管机(jī)构越来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱(qián一里地等于多少米 一里地等于多少公里)的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他(tā)们(men)担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人(rén)为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当(dāng)时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表示，他(tā)们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平静的(de)时期测量(liàng)过这一(yī)数(shù)据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无(wú)人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂(chǎng)的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并(bìng)引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷(dài)利(lì)率和存款(kuǎn)机(jī)制利(lì)率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要(yào)将通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还需要数年(nián)时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造(zào)成影响的(de)担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商(shāng)品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析(xī)师(shī)高健告(gào)诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的一(yī)份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美(měi)国经(jīng)济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别(bié)演变成周(zhōu)度级(jí)别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的(de)关注(zhù)点集(jí)中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的(de)情况下，美国(guó)经济难以获得(dé)动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美(měi)联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初(chū)之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储是(shì)否会(huì)在接下(xià)来的议(yì)息会议中暂停加息(xī)，以及(jí)降息(xī)开(kāi)启的(de)时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部分(fēn)债务上限的加(jiā)成；二(èr)是(shì)当前原油基本(běn)面状态(tài)要(yào)好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的(de)参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会(huì)重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周(zhōu)出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市场预期需求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特(tè)为首的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落(luò)地(dì)情况仍需观察，但整体(tǐ)上市(shì)场(chǎng)再(zài)度进入供小(xiǎo)于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其(qí)他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认(rèn)为，目前(qián)原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向下逼(bī)近年(nián)内低点，短线观(guān)察前低(dī)的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加(jiā)息(xī)基本(běn)全部(bù)落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美(měi)联储连(lián)续(xù)大幅加息后对(duì)市(shì)场的影响仍(réng)需一段时间观(guān)察(chá)，情(qíng)绪(xù)的(de)底部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求(qiú)会下(xià)降多少也(yě)尚未有(yǒu)明(míng)确的(de)定论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或(huò)已出现(xiàn)，将进(jìn)入一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期(qī)后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端(duān)原油价格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持(chí)续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终端需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青短缺的(de)问题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期(qī)，后续(xù)关注(zhù)国(guó)内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回(huí)升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预(yù)期(qī)的(de)压(yā)力，预计原油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价(jià)格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备(bèi)施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料(liào)供(gōng)应政(zhèng)策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本(běn)端的(de)跌(diē)幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流(liú)明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高加工(gōng)差下装置开工较为积(jī)极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能(néng)释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱(qū)动(dòng)稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国(guó)，存在(zài)提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助于带(dài)动(dòng)部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚(yà)价差进一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利(lì)空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度(dù)回(huí)升的态(tài)势。最大的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压(yā)缩(suō)，目前(qián)两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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