全球(qiú)头号对冲基金桥水的最新调(diào)仓情(qíng)况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会提(tí)交的(de)13F文件(jiàn)显(xiǎn)示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末(mò)的美股(gǔ)持(chí)仓市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大幅加仓，晋升为(wèi)其第一(yī)大重仓，但桥(qiáo)水减持了两(liǎng)只标普500ETF，还(hái)减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等多只消费股；另外桥(qiáo)水加仓(cāng)了谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持了(le)拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最(zuì)新(xīn)观(guān)点(diǎn)表(biǎo)示(shì)，其非常看(kàn)好黄金(jīn)，认为黄金可能正处于持续增长期(qī)的开端(duān)。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基(jī)金今年一季(jì)度(dù)末的持仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月末，桥水管理的(de)全权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来(lái)看看桥水在(zài)今年一季度的美(měi)股持仓变动情(qíng)况(kuàng)，数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股的持仓总(zǒng)市值达到(dào)163.88亿美元，较(jiào)去年底(dǐ)的183.2亿(yì)美元减少(shǎo)了10.55％。作为(wèi)全球宏观(guān)策略基金，桥水的美(měi)股组合(hé)仅占总资(zī)产(chǎn)很小的一部分。

　　在(zài)这个(gè)季度，桥水(shuǐ)在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持(chí)了(le)360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新进了118只证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成(chéng)头(tóu)号重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持(chí)多只消(xiāo)费(fèi)股

　　今年一季(jì)度末，桥水的前(qián)十大重仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七(qī)大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末(mò)持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是(shì)，桥水(shuǐ)持有多(duō)只消(xiāo)费品个股，但是(shì)今年一季(jì)度都进行了减持，比如(rú)其第三(sān)大持(chí)仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥(qiáo)水也减持(chí)了百事可乐、可口可乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万股(gǔ)、814.52万(wàn)股，期末持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分(fēn)别位列第(dì)五、第六大重仓(cāng)股；另外，桥水(shuǐ)还(hái)减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅(fú)度(dù)相(xiāng)对较大(dà)。

　　但是，桥水在一季度(dù)小幅加仓(cāng)了医疗领域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末(mò)持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓(cāng)，其中(zhōng)增持(chí)的(de)标(biāo)的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)为2.39亿(yì)美(měi)元；还(hái)增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)一(yī)季度减持的标的相对较多(duō)，除(chú)去前十大重(zhòng)仓，桥水还减持了先(xiān)锋领航(háng)富时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万(wàn)股，减持幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度(dù)较(jiào)大的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股(gǔ)数量(liàng)降(jiàng)至(zhì)214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还(hái)减持了亿(yì)滋(zī)国(guó)际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿(yì)美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥水在一季(jì)度还减持(chí)了其特别看(kàn)好的黄(huáng)金资产(chǎn)，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元。该基(jī)金(jīn)从去年年底以来出现(xiàn)较(jiào)大涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但从(cóng)最新的观点看(kàn)，桥水还是非常看好黄金的(de)。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席(xí)首席(xí)投资(zī)官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布(bù)尔(ěr)表示(shì)，黄金可能正(zhèng)处于持续增长期的(de)开端，因为全球(qiú)对美元去(qù)杠杆(gān)化的推(tuī)动仍是金价的(de)长期支撑(chēng)。她表示，黄金被低(dī)估了，还有很长(zhǎng)的(de)路(lù)要走(zǒu)。

　　她还(hái)说，黄金在全球(qiú)货币市(shì)场中日益重(zhòng)要，这(zhè)使得它不仅仅是(shì)对抗债(zhài)券市场(chǎng)和利率的工具。另外(wài)，地缘政(zhèng)治动荡不(bù)会(huì)消失，这(zhè)是(shì)对黄金的(de)长期(qī)支撑。不仅如此，由(yóu)于全球通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸引投(tóu)资者，以对冲购买力下降(jiàng)的风(fēng)险。

　　桥水(shuǐ)最新观点(diǎn)曝(pù)光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季(jì)度的最新(xīn)观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出(chū)水平高于经济(jì)体的(de)生产能(néng)力(lì)，导致(zhì)通胀率远高于(yú)目标水平，美国和其(qí)他西(xī)方经济(jì)体处于看跌失衡中。为了(le)纠正这种失衡(héng)，缓解(jiě)需求压力，欧美各国央行一直在实(shí)施(shī)紧(jǐn)缩政(zhèng)策——目前(qián)紧缩政策造成(chéng)的负面影响初(chū)现苗头。但一切才刚刚开(kāi)始(shǐ)，恢复均衡(héng)将会(huì)给经济和(hé)市场带来一定的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比之下，亚洲(zhōu)经济体的经济更加(jiā)接近于(yú)均衡——支出(chū)与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在(zài)大部分西方国家，货币政策(cè)紧缩扭(niǔ)转了流动(dòng)性方向，促(cù)使人们抛售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高了折(zhé)现率（即现金未来实际收益率的预期），但迄今为止尚未严重(zhòng)影响风险溢价(jià)和经济增长，上述情况极有(yǒu)可能在周期的下一(yī)阶段出(chū)现(xiàn)。与(yǔ)西方国家相比(bǐ)，中国、日本和许多亚洲国家和地区处于周(zhōu)期的不同位置，这(zhè)些国家和地区的政(zhèng)策制(zhì)定者支(zhī)持货币和信用1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面(yòng)流动，这降低了折现率和风险溢价(jià)，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近期美(měi)联储(chǔ)加息(xī)，桥水基金(jīn)在其官(guān)微发(fā)文称，“上周美联储加息(xī)25个(gè)基(jī)点。虽然没有明(míng)确声明加(jiā)息将会暂(zàn)停，但政策指引的取消和鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话清楚表(biǎo)明，美联(lián)储(chǔ)希望(wàng)持观望态(tài)度。这(zhè)符合(hé)我们对当前(qián)形势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示(shì)，为了应对疫情带来的影响，许多发达经济体都推出了大规模(mó)财政(zhèng)刺激政(zhèng)策，引发了通胀问题。为了应(yīng)对高通胀(zhàng)，央(yāng)行不(bù)得不收紧(jǐn)政(zhèng)策。其(qí)中美国(guó)采(cǎi)取(qǔ)了最激进的应对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储加息500个(gè)基点，并迅速减持债券。目前，虽然(rán)美国经济(jì)尚未出现严重问题，但名义支出已经放缓。如果(guǒ)美联(lián)储进(jìn)一步收紧政策，银行业(yè)就会继续(xù)承压，从而影响信(xìn)贷供应。上周(zhōu)，美国(guó)第(dì)一(yī)共(gòng)和银行被接管，再次凸显美国金融体系面临压力，股市和债券收益(yì)率出现下跌。美(měi)国可能需要（也可(kě)能不(bù)需要(yào)）进一(yī)步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩举措(cuò)，美联储可(kě)以评估形势(shì)再(zài)做出决策。

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