5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械设备(bèi)行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势(shì)相互印(yìn)证，传媒(méi)板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑(xiào)到最(zuì)后的(de)那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度(dù)来看，150多(duō)只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。<蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的/p>

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几期，主要(yào)与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的投资(zī)方向做了预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商们(men)对五月的(de)大(dà)盘(pán)的(de)看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧(qí)，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票(piào)市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)，则四(sì)年均(jūn)报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层(céng)对信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举(jǔ)、定点发(fā)力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化是趋(qū)势(shì)，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红(hóng)利释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略(lüè)判断(duàn)在去杠(gāng)杆(gān)的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负(fù)债会(huì)带(dài)来(lái)经济收缩压力(lì)，增资本(běn)会带来股(gǔ)票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下(xià)行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大(dà)幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善(shàn);风险偏(piān)好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低(dī)仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等(děng)一线白(bái)马等业绩(jì)增(zēng)长确(què)定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词(cí)：医(yī)药(yào)、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环(huán)境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的件性(xìng)亮(liàng)点望提振(zhèn)市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。从(cóng)管理层(céng)的政策取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破(pò)概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因素(sù)出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析(xī)称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市(shì)场对短期经济(jì)预(yù)期偏乐观，而(ér)实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动能，基本面(miàn)预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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