本周铁矿(kuàng)石(shí)期货价格(gé)大(dà)幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商(shāng)所铁矿石(shí)期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意到，本周后几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌(diē)的态势，本(běn)周进口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数呈现振荡(dàng)运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监测(cè)数据显(xiǎn)示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数(shù)126美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期(qī)下跌4美(měi)元/吨。

　　对此(cǐ)，方(fāng)正中期期货铁矿石研(yán)究员梁海(hǎi)宽认为，铁矿石本(běn)周加速下行，直接原因源于成材表需继续(xù)走弱，二季度以来成材消费(fèi)持续低迷，市场(chǎng)对“旺季不(bù)旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使得(dé)钢厂利润(rùn)被进一(yī)步(bù)压缩，本周铁(tiě)水产(chǎn)量出现见(jiàn)顶回落(luò)，下(xià)游需求走(zǒu)弱开始对炉料端价格形(xíng)成负(fù)反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅更为明(míng)显。当前铁矿(kuàng)的(de)5-9价(jià)差(chà)已扩大至历史同期最高(gāo)水(shuǐ)平，铁矿石现货价格(gé)受高铁(tiě)水产(chǎn)量的刚(gāng)性支(zhī)撑(chēng)相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格(gé)。而远月(yuè)合(hé)约开始计价终端需(xū)求(qiú)走(zǒu)弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲(bēi)观预期(qī)影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求(qiú)复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击(jī)，黑色系期货(huò)整体走弱(ruò)，品种间形成负反馈局(jú)面。从终端需(xū)求(qiú)看，尽管地(dì)产销(xiāo)售明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但(dàn)传导至投资端尚(shàng)需时(shí)间，一(yī)季(jì)度房(fáng)屋新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去年(nián)同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降(jiàng)库意愿增强(qiáng)，对(duì)原料需(xū)求构(gòu)成压力。”国投安信期货高(gāo)级分析师何(hé)建辉说(shuō)。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析(xī)师(shī)马亮认为，近期市场(chǎng)对于(yú)国内钢(gāng)厂减产担忧的不断加(jiā)重导致(zhì)铁(tiě)矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短期到(dào)港(gǎng)压力(lì)不大，疏港依旧维(wéi)持高位(wèi)，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库存本周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存明(míng)显低(dī)于历史平均水(shuǐ)平，低库存有望(wàng)成(chéng)为常态，对补(bǔ)库不应有过高期(qī)待。海外(wài)主流铁(tiě)矿(kuàng)石二季(jì)度(dù)将逐步进入发运旺季，力拓一(yī)季度铁矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加，到(dào)港(gǎng)压力将增(zēng)加。“国(guó)产矿产量近(jìn)期持续(xù)回升(shēng)，铁矿(kuàng)石供应(yīng)将逐步转向(xiàng)宽松(sōng)。而铁水继续提产空间有(yǒu)限，开始面(miàn)临减产(chǎn)压力，铁矿石(shí)供(gōng)需将(jiāng)逐步(bù)转向(xiàng)宽松，下半(bàn)年这一(yī)趋(qū)势将更为清晰，远月合约(yuē)的(de)估值有中(zhōng)长期的(de)下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受(shòu)澳洲飓风(fēng)等因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依(yī)然偏低，港(gǎng)口(kǒu)库存维持下降(jiàng)态势，不(bù)过由(yóu)于终端(duān)需求疲弱，政策调控力(lì)度增(zēng)大，价(jià)格逐(zhú)渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海(hǎi)钢联(lián)4月21日(rì)调研247家钢厂的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，247家钢(gāng)厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个(gè)港(gǎng)口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均(jūn)疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨(dūn感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解)，环比减少39.10万吨；感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解当前(qián)样本钢厂的进口矿日(rì)耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止(zhǐ)增转降，拐点(diǎn)出现(xiàn)，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱(ruò)；港口库存止降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端(duān)天(tiān)气导致4月底5月初(chū)港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究(jiū)员(yuán)李海蓉(róng)说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临下移(yí)。2309合约当前整体估值水(shuǐ)平偏高，旺季后面临回调压力(lì)，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市场振荡(dàng)调整，钢(gāng)厂采(cǎi)购仍相对谨(jǐn)慎(shèn)，多以按(àn)需补(bǔ)库为主，整体交(jiāo)投氛围(wéi)较(jiào)为(wèi)冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周(zhōu)补(bǔ)库需求或有增(zēng)加。综合(hé)来看，预计下周(zhōu)进口铁矿石价格指数(shù)将(jiāng)继续(xù)振荡运行。

　　“随(suí)着钢(gāng)厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑(chēng)转弱(ruò)，近期供(gōng)应端表现缩量(liàng)，五一节前钢厂低(dī)库存补库(kù)对价格或形成(chéng)支撑(chēng)。可逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的后(hòu)市，何(hé)建辉认(rèn)为，目前终端需求尚未(wèi)有太大起色，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然承(chéng)压。持续调(diào)整后压力得到基(jī)本释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期(qī)看，今(jīn)年大基调是(shì)经济(jì)复(fù)苏，尽管(guǎn)节(jié)奏上较(jiào)为波折(zhé)，供需边际上(shàng)仍(réng)有改善(shàn)，整体矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)是太突出，价格(gé)波(bō)动幅度较前两年(nián)将有明(míng)显下(xià)降(jiàng)。这也意(yì)味着，以内需(xū)为主的黑(hēi)色系下方仍有支撑，当前(qián)位置不宜(yí)过分悲观。预(yù)计(jì)市场整体以区间(jiān)振(zhèn)荡为(wèi)主，节(jié)奏上(shàng)或先(xiān)抑后扬，后期关键(jiàn)仍是需求复(fù)苏力度。

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