“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国5月(yuè)非农(nóng)新(xīn)增(zēng)就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下(xià)2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布(bù)后，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益率拉升，对(duì)利率前景更敏感的两(liǎng)年期美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)日内升幅扩大到10个基点以上(shàng)；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位。互(hù)换合约定价显示，投资者预期的(de)美联储7月加息(xī)几率增加，预计未来两次会(huì)议期间将加息25个基点，6月(yuè)加息(xī)的几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三大美国股(gǔ)指(zhǐ)集体高(gāo)开(kāi)，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日(rì)高时，道(dào)琼斯工业平均(jūn)指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳(nà)斯达克(kè)综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓加息当(dāng)天以来最大收(shōu)盘涨幅(fú) 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以(yǐ)来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公(gōng)布次(cì)日(rì)以来最(zuì)大(dà)涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能(néng)抹平全周跌幅，和(hé)布油均三周来(lái)首次累(lèi)跌，市场(chǎng)焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收益率反(fǎn)弹(dàn)的打击下持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍生(shēng)品研究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存在(zài)韧性。可(kě)以看到(dào)，四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的5月美国(guó)非(fēi)农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今(jīn)平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月(yuè)新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商(shāng)业服(fú)务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就业人数减少，私人服(fú)务行(xíng)业整体(tǐ)表现好于4月(yuè)，生(shēng)产部(bù)门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地(dì)产市场的反弹一致，建筑(zhù)业(yè)新增就(jiù)业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品生产(chǎn)连续(xù)三个月就业人(rén)数减(jiǎn)少，与制(zhì)造业目前持续(xù)收(shōu)缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业(yè)报(bào)告也显示出(chū)就(jiù)业市场边际降温(wēn)的更多迹象，5月(yuè)失业人数增(zēng)加44万至640万(wàn)，失业率从(cóng)3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续(xù)随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是(shì)60年代以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)，在失业率回(huí)升至4％之(zhī)前，预计还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺(quē)数量(liàng)回升，就(jiù)业市场(chǎng)供需矛盾(dùn)仍在，但随着(zhe)需求(qiú)降温，已(yǐ)经有所缓解，体现为工(gōng)资上涨压力(lì)开(kāi)始降(jiàng)温，5月工资增速环(huán)比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓解(jiě)后，核(hé)心通(tōng)胀压(yā)力减(jiǎn)弱，美联储进(jìn)一(yī)步加息的必要性(xìng)降低。

　　她表(biǎo)示，美(měi)联储(chǔ)6月利率会议“按兵不(bù)动”是大概率事件，还需要关注后续公(gōng)布的5月美国通胀数据，当前的(de)就业(yè)市(shì)场(chǎng)状态可以支撑(chēng)在通(tōng)胀压力较大(dà)时(shí)继(jì)续加(jiā)息。美联(lián)储利率会议落地前，市场步入振荡盘(pán)整状态，预(yù)计美元指数在(zài)105附近偏强运(yùn)行，随(suí)着美国政府债务上限(xiàn)问题落地，美债收益率风险偏向上(shàng)行，预计(jì)国际(jì)金价(jià)在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克(kè)+可能(néng)会(huì)进(jìn)一步减产

　　据(jù)消息人(rén)士(shì)声称，在周日（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报(bào)道称，欧(ōu)佩克+不(bù)太(tài)可能在(zài)会议(yì)上决定进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实(shí)实的消息意(yì)味着更多(duō)的(de)不确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员(yuán)国(guó)之间相互争吵，美国、加(jiā)拿大(dà)和巴(bā)西(xī)等国家还在蚕食该集(jí)团的市场份额，这(zhè)也让(ràng)分(fēn)析师们左右为难。

　　随(suí)着经济前景(jǐng)的(de)恶化(huà)，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺(nuò)，从5月份(fèn)开始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不过这(zhè)些(xiē)行动都未能止(zhǐ)住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁要进一步减产(chǎn)，他告诫(jiè)投机者要(yào)“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯(sī)副总(zǒng)理诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示(shì)，他(tā)认为(wèi)欧佩克+本周末不可能减产，布伦特(tè)油价可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的(de)高(gāo)级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧(ōu)佩克+会议之前做空原(yuán)油(yóu)，交易员(yuán)永远不(bù)应(yīng)该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期间采(cǎi)取行动(dòng)的(de)可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩(pèi)克+希望维持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场更(gèng)加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国(guó)石油部长们(men)决(jué)心避(bì)免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和(hé)金融(róng)稳定突(tū)然崩(bēng)溃，导致原油价格(gé)在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄乌冲突期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合(hé)新闻发布会上表示，在俄乌冲突进(jìn)行期(qī)间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员。泽连斯(sī)基说，不是因为不想，而(ér)是因为(wèi)目前很难。乌克兰(lán)只是希望北约合作(zuò)伙伴听到声(shēng)音(yīn)，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之(zhī)前需要更多安全(quán)保障，乌(wū)克兰需要把(bǎ)这些保障都写在纸上(shàng)，直(zhí)到乌(wū)克兰能真正获(huò)得安全保(bǎo)证(zhèng)，有资(zī)格(gé)成为(wèi)北约(yuē)成员。

　　据参考(kǎo)消息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约(yuē)各国领导人明确表示(shì)，除非向基辅提供(gōng)加入北约的路(lù)线图，否则他将不会出席(xí)7月举行(xíng)的维尔纽斯峰(fēng)会。此(cǐ)外(wài)，泽连(lián)斯基(jī)6月(yuè)1日在访(fǎng)问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好了加入北约的准备，基(jī)辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近(jìn)期加入(rù)北约一事，法(fǎ)国、德国(guó)等北约国家持(chí)反对(duì)意见。

　　德国(guó)国(guó)外(wài)长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加(jiā)北约外长会期间(jiān)表示，德(dé)国不(bù)认为北约应该(gāi)在(zài)近(jìn)期内接纳(nà)乌克兰。此外，包括法国(guó)在内的其他一些北约(yuē)成员国也不希望乌克(kè)兰迅速成为(wèi)北约成员国(guó)，而只是希望为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月(yuè)，在宏(hóng)观市场(chǎng)情(qíng)绪回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大宗商品市(shì)场(chǎng)出现普涨行情。从海外宏观(guān)层面(miàn)来看(kàn)，美(měi)国债务(wù)上限危机(jī)“闹剧”落幕(mù)，美(měi)国参议(yì)院通过债务上限法(fǎ)案(àn)，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上限，避免了可能出(chū)现的美(měi)国(guó)四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险情绪(xù)消退(tuì)。同时在美联(lián)储(chǔ)本(běn)月(yuè)会议或(huò)暂(zàn)停加息的预期(qī)推动(dòng)下，美元指数回落至一周(zhōu)低点，对风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好于预期的数据改善了市场情绪，同时(shí)市场(chǎng)也在翘首等待(dài)新一轮稳(wěn)增(zēng)长政策的(de)出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五，在市(shì)场(chǎng)情绪回(huí)暖的带动下，天然橡胶(jiāo)期(qī)货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主(zhǔ)力(lì)合约站上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力(lì)价(jià)格表现振荡微升(shēng)，周(zhōu)度收涨1.05％。整体(tǐ)来看(kàn)，本周国内(nèi)天胶市(shì)场利好(hǎo)支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两(liǎng)个(gè)月以(yǐ)来，天然橡胶市场(chǎng)消(xiāo)息比较热闹，前有(yǒu)云(yún)南(nán)旱灾消息发(fā)酵，后(hòu)有收储传闻(wén)，然(rán)而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从整个5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下(xià)半月(yuè)回(huí)调，全(quán)月(yuè)呈倒(dào)“V形”走势。生意(yì)社商品行情分(fēn)析系(xì)统监测显示，5月(yuè)沪胶(jiāo)持续小(xiǎo)幅波(bō)动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有小幅(fú)上行，但(dàn)市场供多需(xū)少，终究无力(lì)支撑(chēng)，上(shàng)行态势(shì)转而向下。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期归来(lái)，市场传(chuán)言称(chēng)国储今年将收储10万(wàn)吨天然橡(xiàng)胶新胶，天(tiān)胶价格应声(shēng)上涨，影响持续(xù)多日。直(zhí)至5月月中(zhōng)，收储传(chuán)闻叠加产(chǎn)区降(jiàng)雨，市场氛(fēn)围再次提(tí)升，沪胶(jiāo)突(tū)破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价(jià)至11880元(yuán)/吨。而后该消息始(shǐ)终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻(wén)发酵后(hòu)，5月以(yǐ)收储为核心展开的新一季交割品(pǐn)博弈仍(réng)然激烈。中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析(xī)师童长征表(biǎo)示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储(chǔ)这一传闻息息相关。他指出，国储(chǔ)收储的政治、战略(lüè)意(yì)义大(dà)于经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭(tàn)并(bìng)称为四(sì)大工业原料，是关系国计(jì)民生、国防安全(quán)的重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来(lái)说(shuō)，天(tiān)然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要(yào)考虑到一(yī)个(gè)事实：中国(guó)的天(tiān)然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依赖进口。从中国本(běn)身(shēn)的天然橡胶来(lái)说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前(qián)诡谲多(duō)变的国际政(zhèng)治格(gé)局(jú)中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储(chǔ)传(chuán)闻的收储量为10万吨，收(shōu)储的对象是(shì)国(guó)产(chǎn)全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨(dūn)的量相对(duì)于整个(gè)天然橡胶的(de)年产量(liàng)来说(shuō)非常小，不过(guò)才占0.7％，即(jí)便对中国全年的消费(fèi)量(liàng)来(lái)说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整体(tǐ)的供求几无影响。但是如果收(shōu)储的(de)对象是(shì)交(jiāo)割品的话，性质(zhì)就不(bù)同了。因(yīn)为目前全年国产全乳的(de)最大产(chǎn)量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么(me)收储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常大的一个比例。”在(zài)童长征看来，如(rú)果国储轮储(chǔ)橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的(de)供求判(pàn)断(duàn)影响，再(zài)结合历史上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更(gèng)上一层楼。但(dàn)是，由于整(zhěng)个(gè)事(shì)件的进程会非常缓慢，价格的反应不(bù)会(huì)即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来(lái)，然而天胶下游(yóu)需(xū)求并未(wèi)有趋势(shì)性改(gǎi)善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国投安信期货(huò)能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供(gōng)应(yīng)进入季节性的增产期，中国(guó)云南天然橡胶产区加速恢复开割，预(yù)计6月(yuè)中旬全面开割(gē)，海南产区(qū)已经全面(miàn)开割，海外越南天(tiān)然橡胶产区也全面开割，目前主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入(rù)雨季，物候(hòu)条件已经由差变好。但(dàn)是由(yóu)于目前天(tiān)然(rán)橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶积(jī)极(jí)性(xìng)不高，加(jiā)工厂利润也(yě)偏(piān)低，工厂加工积极性(xìng)也不(bù)高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡胶研(yán)究员唐逸(yì)表示(shì)，后续橡胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量(liàng)逐渐(jiàn)增加。目前云南产区大(dà)面积开割，预计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天(tiān)，供应(yīng)相对正常(cháng)。泰国东(dōng)北部产区逐步上量，南(nán)部产(chǎn)出仍在低位，本周以(yǐ)及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割(gē)，原(yuán)料数量逐步(bù)增加。同(tóng)时根据历(lì)史降(jiàng)雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然(rán)处(chù)于历(lì)史(shǐ)均值(zhí)以下(xià)的概率(lǜ)较(jiào)高(gāo)，但由于季节性的因(yīn)素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能(néng)够(gòu)保证。因(yīn)此，他(tā)预(yù)计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引发行情上涨的(de)主要因(yīn)素。

　　从需求(qiú)端来看(kàn)，东(dōng)证衍生品研究(jiū)院能(néng)化高级(jí)分析(xī)师曹璐表示，目前(qián)轮胎(tāi)厂家外贸订单(dān)量较为充足，对开(kāi)工率形成一定支撑，加上轮胎用原(yuán)料价格处于低位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内(nèi)销市场需求(qiú)表现依然偏弱，各层(céng)级经(jīng)销商仍以消耗前期(qī)库存为主(zhǔ)，对后市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示(shì)，目前下(xià)游外贸订单充足，加之内销订单(dān)缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎(tāi)厂(chǎng)开工小降，个(gè)别企业因内销出货压力加大(dà)，为控(kòng)制成(chéng)品(pǐn)库存压(yā)力(lì)，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产(chǎn)能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为(wèi)，目前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱的格局中，尤其是下游需(xū)求分(fēn)歧较大(dà)。“主要是不同的(de)市场主体预期不(bù)同，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体来说此前市场对今年的预(yù)期(qī)过高。从下游轮胎行业来看，今年(nián)以来国内轮胎开工、产量(liàng)和出口同比数(shù)据还是不错的，反映国内实际需求并不差(chà)。但是(shì)从汽车行业(yè)来(lái)看，由于汽车刺激政策(cè)退出(chū)，今年国内汽车市(shì)场相对(duì)疲软，价格战等负面消息较多(duō)，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存(cún)持续(xù)攀(pān)升，有些人(rén)认为是国内(nèi)需求不行，但是其实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡(hú)华钎看来(lái)，目(mù)前主要还是(shì)宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面(miàn)中国经济复苏进程、人(rén)民币汇率(lǜ)波动；另一(yī)方面美联储加息进程，以及美国银行危机(jī)和美(měi)债(zhài)上限问(wèn)题等。看向(xiàng)下半(bàn)年，他(tā)认(rèn)为天然橡胶基本(běn)面仍然缺(quē)乏(fá)指引，只有天气和(hé)轮(lún)储仍(réng)有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计(jì)比(bǐ)上半年好，比如美联储加息(xī)步伐暂缓、国内经济回暖等(děng)，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明(míng)确方向，主要跟(gēn)随宏观因(yīn)素(sù)波(bō)动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势(shì)的主(zhǔ)要因素，随着各产区开割(gē)后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复(fù)速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量并不会(huì)少，包括(kuò)今年交割(gē)品的数量。我们中期观点仍然偏空(kōng)，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示(shì)，在供给端没有(yǒu)天气影响的情况(kuàng)下(xià)，后续(xù)主(zhǔ)导(dǎo)胶价(jià)的因素主(zhǔ)要在(zài)需求端。从下(xià)半年来看(kàn)，外需受海外(wài)经济衰(shuāi)退和汽车半(bàn)导体短(duǎn)缺影响，预计(jì)难有起色。外需走弱(ruò)也导致海外货源涌(yǒng)入(rù)国内，对国(guó)内(nèi)现货端构成压力(lì)。内需方面，春节前市(shì)场基于内需复苏的(de)逻(luó)辑，已经出(chū)现一波反弹行情(qíng)，但节后市场(chǎng)从交易预(yù)期开始转向(xiàng)交易现实，由(yóu)于国内需(xū)求复苏不及预(yù)期，胶价(jià)因此持(chí)续承压运行。整(zhěng)体来看，她(tā)表示短期胶(jiāo)价基(jī)本面缺乏向上驱(qū)动，只有(yǒu)价格的(de)绝(jué)对低(dī)位才能刺(cì)激有(yǒu)效的去库和资金(jīn)再次做(zuò)多的(de)意(yì)愿。后续还需继续关注(zhù)天气端是(shì)否有扰动因素(sù)，一旦天气(qì)出(chū)现(xiàn)异常状况，或将带来新的阶段性(xìng)行情。（有删减(jiǎn)）

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