芦(lú)哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我(wǒ)们将(jiāng)影响青年(nián)失业率的因素拆解(jiě)为三方面(miàn)：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失(shī)业人口的增加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的上升，更(gèng)重要却(què)被(bèi)忽视的因(yīn)素(sù)是青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母(mǔ)端大幅推(tuī)高青(qīng)年失业率。假如今(jīn)年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持(chí)平，新(xīn)增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口会(huì)随(suí)着经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)的三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆(chāi)解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来(lái)自失业(yè)增加，不要忽(hū)略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高(gāo)失(shī)业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力(lì)却(què)减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受(shòu)教育程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青年失业(yè)人员接(jiē)受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务、知识(shí)密(mì)集(jí)程度由低(dī)到(dào)高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业(yè)人(rén)口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受(shòu)教(jiào)育年(nián)限(xiàn)作为(wèi)维(wéi)度(dù)，青(qīng)年(nián)就业(yè)从知识密(mì)集程(chéng)度较低的(de)行(xíng)业流向较(jiào)高(gāo)行业，但是知(zhī)识密(mì)集型行业的(de)青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因(yīn)。经(jīng)济复苏的(de)主(zhǔ)力(lì)是知识密集(jí)程(chéng)度较低的餐(cān)饮、零售等服务业(yè)，而知识(shí)密(mì)集(jí)程度较(jiào)高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服(fú)务(wù)业就业复苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的(de)青年(nián)劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速，新增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经(jīng)下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近三年(nián)青(qīng)年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是(shì)部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动市场；三是就业(yè)观念的(de)变(biàn)化导致(zhì)初次进入劳(láo)动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能(néng)完(wán)全(quán)解释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年(nián)失业(yè)率应该(gāi)从(cóng)12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能(néng)解(jiě)释当前青年失业率的一(yī)部(bù)分，另一部分则(zé)来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升(shēng)；②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后经济(jì)复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来(lái)失业(yè)率的分母端越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参(cān)与率出现(xiàn)明显下(xià)降；外需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三(sān)因素(sù)框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来(lái)劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在(zài)疫情(qíng)影响退散、经(jīng)济(jì)逐(zhú)步复苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查失业(yè)率较去(qù)年同期大(dà)幅下降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业(yè)率却较去(qù)年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的主要(yào)是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决(jué)定着青年劳动(dòng)力的变(biàn)化。这三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变(biàn)化都不能忽视(shì)。当(dāng)我们(men)讨论(lùn)失业(yè)率(lǜ)时，经常认为失业(yè)率上(shàng)升(shēng)一(yī)定是失业(yè)增加的(de)结(jié)果，这个判断对于全年龄段失业率来说并(bìng)没有问(wèn)题，因(yīn)为我国的劳动力总量(liàng)（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之(zhī)前一直在(zài)上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽(hū)视分母的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅度(dù)更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两(liǎng)次人(rén)口普查(chá)期(qī)间（2010-2020年(nián)），青年失业(yè)人口从496万增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了(le)4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失(shī)业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力(lì)人口在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基(jī)本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率(lǜ)变动的(de)是失业人(rén)口数量(liàng)（分子），但决定青年失(shī)业率变动的(de)却是青年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动辞(cí)职(zhí)居(jū)多(duō)；三分(fēn)之二接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业(yè)人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局在(zài)3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前青(qīng)年(nián)就业和失业人数的基本(běn)情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体(tǐ)为在校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数(shù)与去年基(jī)本(běn)持(chí)平，今年4月青年失业率比去(qù)年(nián)同(tóng)期高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人员比去年(nián)同期多(duō)70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月(yuè)青年失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总(zǒng)量(liàng)维持(chí)在3219万，青(qīng)年(nián)失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但(dàn)从新增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今(jīn)年前四个月青年失(shī)业形势要好于去年，这与当(dāng)前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季(jì)毕业影响，我国青年失(shī)业率(lǜ)一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失业率或(huò)将(jiāng)继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一(yī)种观(guān)点认为，青年群(qún)体由(yóu)于工作经(jīng)验(yàn)和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁(cái)员时首当其冲。但(dàn)根(gēn)据(jù)月度劳动力调查数据(jù)，青年失业主要原因(yīn)是(shì)主动辞职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的(de)失(shī)业群体在16-24岁失(shī)业人口中(zhōng)占比59％，其(qí)他年龄群(qún)体中这一(yī)比例(lì)最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后(hòu)，剩下的(de)青年失业人口中，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度(dù)来看(kàn)，三分(fēn)之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。各年(nián)龄段失业(yè)人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育的(de)，这一(yī)比例在其他三(sān)个(gè)年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也大(dà)致类似，青年(nián)人由于年龄限(xiàn)制，接(jiē)受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就(jiù)业人员的(de)受教育程(chéng)度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识(shí)密(mì)度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青(qīng)年(nián)就业分布基(jī)本一致。青年(nián)失业(yè)人口呈现出(chū)行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部(bù)青(qīng)年失业人(rén)口的(de)65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行业也是(shì)青(qīng)年就(jiù)业集中(zhōng)的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从(cóng)行业(yè)来(lái)看，青年失(shī)业(yè)人口的(de)行业分(fēn)布是由(yóu)就业分布决定的(de)，吸纳(nà)就(jiù)业占比较大(dà)的行业，往往也贡献了较大规(guī)模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来自何(hé)处之前，需要研究(jiū)青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造(zào)业和(hé)电热(rè)燃水的生产供应业，这四(sì)个行业是国民经济分类的农业(yè)和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业(yè)吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等(děng)其他(tā)6个服务(wù)行(xíng)业吸(xī)纳青年(nián)就(jiù)业的比例均(jūn)增超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的行业(yè)流(liú)向较高行业。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业(yè)人员(yuán)的受教育年限，来计算各行业的知识(shí)密(mì)集(jí)程度。有5个行业(yè)的(de)平(píng)均受教育年(nián)限在14年以上(shàng)，依次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他四个行业是过去(qù)十年青年(nián)就(jiù)业流(liú)入的主要行(xíng)业(yè)，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就(jiù)业(yè)比例变动(dòng)与(yǔ)行业平均受教(jiào)育年(nián)限基(jī)本一致(zhì)，即青年就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的(de)行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失(shī)业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年失(shī)业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行(xíng)业的(de)青年就(jiù)业比例（该行业的青年就业(yè)人数(shù)/青(qīng)年(nián)就业总人数），来作为各行(xíng)业失业率的近似替代(dài)指标(biāo)。以这个(gè)指标来看(kàn)，知(zhī)识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的青年失业率大多高于全(quán)年龄段失(shī)业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现在(zài)图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零(líng)售业(yè)缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业(yè)增速均高于(yú)疫(yì)情前三年均值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房地产业(yè)、租赁和商(shāng)务服(fú)务业、信(xìn)息(xī)技术服务业的缺(quē)口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率的分子(zi)端来看(kàn)，当前青年失业人(rén)员增长的症(zhèng)结在于服务业就业(yè)复(fù)苏的结构不均衡(héng)。一方面(miàn)，随着(zhe)受教育水平的整(zhěng)体提高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复(fù)苏的主力是知识密集程度(dù)较低的生(shēng)活(huó)性服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务(wù)业就业(yè)复(fù)苏(sū)结构分(fēn)化(huà)，带来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房(fáng)地产、互联(lián)网、教育[1]等行麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁业的一季度(dù)就业尚未(wèi)出现明显改(gǎi)善，应(yīng)届(jiè)生就(jiù)业压(yā)力(lì)大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分(fēn)之二(èr)接受(shòu)过(guò)大学(xué)教(jiào)育的青年(nián)失业人口(kǒu)而言，这些(xiē)行(xíng)业的就业(yè)吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业率(lǜ)的分(fēn)母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负(fù)增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力可(kě)能(néng)将步入长期(qī)下降通道，这将从分(fēn)母端推升青年失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕(hén)效应”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力首先取决于城镇青年人口数(shù)量，而(ér)后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前的出生(shēng)人口，二(èr)是乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口，这两部分增(zēng)量(liàng)未来(lái)都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以(yǐ)来的(de)一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿(ér)潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人(rén)口，这(zhè)两个时(shí)期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇人口从(cóng)2016年(nián)开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人(rén)。预(yù)计今年随(suí)着(zhe)疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人口(kǒu)数量会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然(rán)较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以(yǐ)上，继(jì)续高速增长空(kōng)间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈(chéng)现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下(xià)降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期(qī)下(xià)降。根据今年3月统计(jì)局披(pī)露的青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口普查时，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指标已经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的(de)时(shí)间里，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此前十(shí)年增(zēng)速。

　　二是部分(fēn)群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好(hǎo)转后(hòu)会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布(bù)会(huì)指(zhǐ)出当(dāng)月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业(yè)观念的(de)变化(huà)导(dǎo)致初次(cì)进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气(qì)来看，对学(xué)历的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入(rù)就业(yè)市场(chǎng)的年(nián)轻(qīng)人减少(shǎo)，加(jiā)上考研(yán)、考公(gōng)竞争激(jī)烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出(chū)现下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要

　　失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加只能解释(shì)当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国(guó)人口已(yǐ)经开始负增长(zhǎng)，未来(lái)青年(nián)失业率(lǜ)的变动可能出(chū)现以下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力(lì)减少，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及(jí)劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业人口降(jiàng)幅(fú)大(dà)于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随(suí)着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)经(jīng)济复苏难以(yǐ)改(gǎi)变失业(yè)率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业(yè)率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要，这也是(shì)人口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青(qīng)年失业(yè)率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失(shī)业率时(shí)，有必要明晰这一(yī)概念的两个要点：一是(shì)调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含在内。因此，许多针对(duì)青年(nián)失业(yè)率的讨论(lùn)以全国青年(nián)人口(kǒu)数量为(wèi)出发点，未区(qū)分(fēn)人口总(zǒng)量与(yǔ)城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特(tè)别说明，各概(gài)念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳(láo)动年(nián)龄人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁(suì)，有劳动能力(lì)，参加(jiā)或要求参(cān)加社会经(jīng)济活动的人员。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因(yīn)此(cǐ)没有(yǒu)就(jiù)业(yè)意(yì)愿的(de)劳动年龄人口不计入(rù)劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以(yǐ)上的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其中(zhōng)只有(yǒu)68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据此推算城(chéng)乡失(shī)业(yè)人(rén)口可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自(zì)全国月度劳动力(lì)调(diào)查。该(gāi)项(xiàng)调查制度(dù)于2005年正式实施(shī)，每年进行(xíng)两次(cì)全国劳动力抽(chōu)样调(diào)查，调查(chá)范围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对(duì)象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力(lì)市场变化情况，建立(lì)了(le)31个大(dà)城(chéng)市(shì)月度(dù)劳动力(lì)调查制(zhì)度。2013年4月，又(yòu)将月度劳(láo)动力调查(chá)范(fàn)围扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)正式在(zài)全国(guó)范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的(de)五分之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户(hù)，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一(yī)次的人(rén)口(kǒu)抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人(rén)口普查则(zé)在长表部(bù)分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例是(shì)10％左右，因而人口(kǒu)普查的(de)就业数(shù)据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业(yè)人(rén)员总数会根据普查数据(jù)进(jìn)行修正(zhèng)，但结构数据(jù)仍会存(cún)在差异(yì)。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而(ér)七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修(xiū)正为(wèi)7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数据的差异(yì)仍然(rán)存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期(qī)，经济和(hé)就(jiù)业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框(kuāng)架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦(bāng)证券股份(fèn)有限(xiàn)公司

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