一(yī)度被称为“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者不仅(jǐn)在(zài)新发基金(jīn)中占(zhàn)据主流，存量产(chǎn)品(pǐn)也超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位(wèi)业(yè)内人士(shì)对此表(biǎo)示，在基(jī)金行业(yè)ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及(jí)投(tóu)资热点轮动加(jiā)快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景(jǐng)下(xià)，国内(nèi)资本市场正(zhèng)在经历(lì)股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投(tóu)资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提(tí)高市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资者俨然成(chéng)为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资(zī)者(zhě)占比的(de)变化，华泰柏瑞指数(shù)投(tóu)资部(bù)总(zǒng)监助(zhù)理(lǐ)、基金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中在几(jǐ)大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般(bān)出现，叠加(jiā)全行业(yè)指数(shù)相关业务同仁在ET琪琪格蒙语什么意思F投教工作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的(de)优势，越来(lái)越被普(pǔ)通个人投资者认知(zhī)，从而使(shǐ)个人股票占比的(de)大(dà)幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发(fā)ETF个(gè)人占(zhàn)比较高(gāo)的(de)现(xiàn)象，国泰(tài)基金也分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品募资环境比较好，也(yě)越来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民(mín)转(zhuǎn)化(huà)而来，这些(xiē)个人投资者(zhě)也认识到ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股票(piào)，胜率大概率更高，相对于(yú)个(gè)股来说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投资者“买新(xīn)不(bù)买旧”的理念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾向于交易新上(shàng)市的(de)ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的把控较严格(gé)，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比(bǐ)呈攀升(shēng)势头

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持行业(yè)或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比也(yě)呈(chéng)现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者(zhě)风(fēng)向标(biāo)”成为过(guò)去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构(gòu)占比。

　　分结(jié)构来看，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较(jiào)高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于(yú)国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额(é)也是(shì)在增长的，这一数据更(gèng)代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在下(xià)沉调研(yán)的(de)过程中，我们(men)发现(xiàn)大部分投资者(zhě)都会(huì)将较(jiào)为低风险的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移(yí)默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了(le)资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于(yú)近年来(lái)行业(yè)轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡(héng)的投资机会，受到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降(jiàng)低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又多上(shàng)涨(zhǎng)空间又(yòu)大，风险偏好也随之上升，所以行业(yè)和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场(chǎng)成交热情的(de)提升(shēng)带来了A股市场(chǎng)的(de)大幅发展，个人投资者(zhě)入市规(guī)模(mó)激增，而(ér)在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是(shì)操作(zuò)难(nán)度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢基准的(de)难度有(yǒu)了更清晰(xī)的认(rèn)知，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效(xiào)的跟上基(jī)准的步伐；另一方面，近几年投资(zī)热(rè)点轮动较(jiào)快，新的(de)投(tóu)资领域带来(lái)了大量(liàng)的学习(xí)成本，而ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐(zhú)步获(huò)得个人投资者(zhě)的认可(kě)。

　　具体来(lái)看，基煜研究分(fēn)析，一(yī)是随着(zhe)A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提升，个人投资(zī)者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投(tóu)资者会基(jī)于大(dà)势(shì)选择(zé)宽基投资(zī)工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的投资主线较为(wèi)清(qīng)晰，如消(xiāo)费(fèi)、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题(tí)基(jī)金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定性(xìng)

　　随(suí)着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场(chǎng)的(de)交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比(bǐ)超过机构(gòu)，有利于股民转为基(jī)民(mín)，为投资者分散风(fēng)险，提升(shēng)交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者(zhě)大都由(yóu)股民(mín)转化(huà)而来(lái)，个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且(qiě)相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也(yě)能够(gòu)获得交易(yì)的参与感，于(yú)是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场(chǎng)。相(xiāng)比个(gè)股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因此个人投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看(kàn)可提高A股琪琪格蒙语什么意思市场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在(zài)ETF投资上可能(néng)交(jiāo)易(yì)频率更高(gāo)，也(yě)更容易受到市(shì)场消息的(de)影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投资者(zhě)陪(péi)伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人(rén)士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个(gè)人(rén)占(zhàn)比可能会(huì)带来更活跃的交易，并带(dài)来(lái)更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称。

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