“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与比较长的古诗词，比较长的古诗10句韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能(néng)对冲美欧日(rì)出口的下(xià)滑，使得(dé)全年2023年(nián)全(quán)年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察的(de)中国(guó)的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和韩国(guó)、越(yuè)南出(chū)口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口结(jié)构(gòu)向“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出(chū)口(kǒu)增(zēng)速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出(chū)口(kǒu)增速与中国(guó)出口基(jī)本(běn)保持统(tǒng)一(yī)趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出(chū)口结(jié)构性变(biàn)化背景下(xià)，传(chuán)统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪音(yīn)和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低(dī)基(jī)数影响之外，4月对俄(é)出(chū)口(kǒu)的(de)高(gāo)增反映“一带(dài)一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口(kǒu)增速暂时回落，不(b比较长的古诗词，比较长的古诗10句ù)过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额(é)维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车(chē)出口反映海外车市较高景(jǐng)气度(dù)与产业(yè)链韧(rèn)性仍可在一(yī)段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集(jí)成(chéng)电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一(yī)路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何(hé)去评估这一(yī)空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一路出口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在全球经济(jì)和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出口的(de)韧性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百(bǎi)分点。我们(men)选取(qǔ)“一带一路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出(chū)口(kǒu)规模最大的10个(gè)国家(jiā)（约(yuē)占中国对(duì)“一带一(yī)路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的(de)背景下，1个(gè)百(bǎi)分点并(bìng)不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达(dá)经济体出(chū)口增速预测(cè)，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济(jì)陷入衰(shuāi)退或是经济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美欧(ōu)有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸(mào)易(yì)数(shù)量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国(guó)家拉动我国(guó)出口增速(sù)约0.64个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风险，主要来自于(yú)两个(gè)方(fāng)面：数(shù)据口(kǒu)径(jìng)差异和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面(miàn)，各国自(zì)中(zhōng)国(guó)进口的(de)数据和中国(guó)向各国(guó)出口的(de)数据(jù)存在差(chà)异(yì)（无论(lùn)是绝(jué)对量还(hái)是(shì)增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国(guó)家进口(kǒu)数据(jù)的测算(suàn)是低估的(de)；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大(dà)的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可(kě)能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外(wài)需拉动(dòng)不(bù)足。疫(yì)情二(èr)次冲(chōng)击风险对(duì)出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧(ōu)美经(jīng)济韧(rèn)性超预期(qī)，对(duì)于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足(zú)。

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