射频芯片领域面临变局，下游市场增速放缓叠加进入竞争红海，海外巨头已开始(shǐ)寻求业(yè)务(wù)转型(xíng)。

　　今日，射频芯片厂商慧(huì)智微正式(shì)在科(kē)创板(bǎn)上市。公司股价(jià)开(kāi)盘(pán)破发(fā)，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较(jiào)发(fā)行(xíng)价跌去(qù)8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智微在(zài)一级市场受到资本热捧。据公司上市文件，慧智(zhì)微于2018年末开始(shǐ)进入融资(zī)快车道，先后引入了华(huá)兴资(zī)本、元禾璞华、大基金二(èr)期、红杉中国(guó)、IDG资本、光速中国以及(jí)金沙江创投(tóu)等一系(xì)列外(wài)部机构股东。截(jié)至上市前，大基(jī)金(jīn)二期、广发信德以及金沙江创投(tóu)为持(chí)股达(dá)5％以上的(de)外部机构股东(dōng)，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及(jí)5.65％。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，与慧智(zhì)微(wēi)产品结(jié)构相似的唯捷创(chuàng)芯，上市首日也走出了破发的行情，该公(gōng)司股价(jià)于(yú)去年下(xià)半年触底(dǐ)回升，但(dàn)截至今日收盘股价(jià)仍略(lüè)低于发行价。

　　二级市场(chǎng)遇冷背后(hòu)，是射频领域正面临变(biàn)局(jú)。目前，正射(shè)频需(xū)求(qiú)走(zǒu)向疲软。Yole数据显示，由于智能手机增速(sù)放缓(huǎn)以及5G普(pǔ)及潜力有限等因(yīn)素影响(xiǎng)，预(yù)计到2028年(nián)射频前端市(shì)场年复合增长率约为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全球(qiú)射频芯片巨(jù)头，近年来(lái)也在(zài)响应(yīng)市场变化谋求射频芯片业务以外的转(zhuǎn)型。

　　《科创板日报》记者注意到(dào)，当前(qián)，射频(pín)领域仍(réng)有飞骧科技(jì)、康希通信等公司(sī)正排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金二期等多个知名资(zī)方

　　公开资料显示，慧(huì)智(zhì)微成立(lì)于2011年，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和销售，下游(yóu)应用领域主(zhǔ)要(yào)包括智(zhì)能(néng)手机以及物联(lián)网，客户(hù)包括(kuò)三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等移动终端设备ODM厂(chǎng)商，以及移远通信等(děng)无线通信模组厂(chǎng)商(shāng)。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公司分别实现(xiàn)营业收入(rù)2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及3.57亿元；公司当前仍处于(yú)亏损状(zhuàng)态，净亏损额分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于(yú)公司亏(kuī)损持(chí)续的原因，慧智微(wēi)在招股文件中称，是由于持续进行高(gāo)额(é)研发投入；下游客户集中且具有产品验证(zhèng)周期，尚未形成规模效应；市场竞(jìng)争激烈，叠(dié)加下游去库存周期影(yǐng)响(xiǎng)，公(gōng)司产品特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任毛利(lì)空间受(shòu)挤压(yā)。

　　研发投入方面，近三年的总额(é)分别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及(jí)1.85亿(yì)元，占营收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛(máo)利方面，近三年公司的综(zōng)合毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低(dī)于同行业头部卓胜(shèng)微50％左右的毛(máo)利率水(shuǐ)平，也不及和慧智微产品结构更接近的唯(wéi)捷创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在(zài)自身造血能力不足，但仍要抓紧扩大规模的情况下，慧(huì)智微(wēi)开启了对外融资之路。公开信息(xī)显(xiǎn)示，公(gōng)司于2018年(nián)末(mò)开始进入融(róng)资快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内(nèi)完成了(le)三(sān)轮(lún)融资，众多知名资方，包(bāo)括(kuò)大基金二期、元禾璞(pú)华、红杉中(zhōng)国、IDG等也是在这(zhè)一阶(jiē)段(duàn)对慧智(zhì)微进入了慧智微的股东序列。

　　据招股书，截至IPO前(qián)，大基金(jīn)二期、广发信德以及(jí)金沙江创投为持股(gǔ)达5％以(yǐ)上的外部机构股东，持股(gǔ)比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通-执中数据显示，从当前的股(gǔ)价情况看，大基金二期在投资(zī)慧(huì)智微的近两年时间里，实现了近2.5倍(bèi)的账面回报，而(ér)较大基金二(èr)期晚3个月进入(rù)、并在后一轮持续加(jiā)注的红杉中(zhōng)国，平均持股成本增至13.78元/股，当前实(shí)现账面回报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片领域(yù)面临变(biàn)局(jú)

　　慧智(zhì)微招特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任股书显示(shì)，公司目前(qián)有超过接(jiē)近67％的收入来自于手机(jī)领域(yù)。当前，智能手机出货(huò)量的大幅下降，已经对慧(huì)智(zhì)微的业(yè)绩造成了冲击(jī)，而市场对智能(néng)手机(jī)未来增速持续放缓的预期，也让资本市(shì)场对(duì)包括慧智微在(zài)内(nèi)的射(shè)频芯片厂(chǎng)商做出了重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市场为190亿美元(yuán)以上，2022年由于手机市场(chǎng)的(de)下(xià)滑，射频前端市场规模与(yǔ)2021年的市(shì)场相(xiāng)差无几。而(ér)接下来，由于智能(néng)手机的温和增长以及5G普及的潜(qián)力有(yǒu)限(xiàn)，预计到2028年射频前端的市场年复合增长率约(yuē)为5.8％，将达到269亿(yì)美元。

　　与慧(huì)智微(wēi)有着(zhe)相似(shì)产品结(jié)构(gòu)，同样在IPO前获豪华股东突击入股的射频龙(lóng)头(tóu)唯捷(jié)创(chuàng)芯(xīn)，在去年4月(yuè)科创板(bǎn)上市时(shí)，也遭遇了破发的行情，上市(shì)首日跌36％。尽管(guǎn)在(zài)去年10月跌(diē)至30元每股的价格后(hòu)止跌回升，但截至今(jīn)日收盘，唯(wéi)捷创芯(xīn)股价仍(réng)低于(yú)66.6元/股(gǔ)的发行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯片领(lǐng)域的(de)巨头厂(chǎng)商都(dōu)在谋(móu)求转型，拓展射频以外的(de)业务领域。以(yǐ)Qorvo为(wèi)例，除了原有的射频芯片外，其还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下游触角延伸至汽车(chē)、物联网、电源等(děng)领域。

　　国内方面，射频领(lǐng)域正呈现出一(yī)片红海的竞(jìng)争格局，由于入局者(zhě)众，且(qiě)产品仍集中在中低端市场，各射频芯片厂(chǎng)商只能再卷(juǎn)价格(gé)，进一步压(yā)低了自身(shēn)的利润空间(jiān)。

　　射频厂商(shāng)三伍微电子创(chuàng)始人钟林此前曾表示，国产射(shè)频前端芯(xīn)片杀价已经无底(dǐ)线，而预(yù)计未(wèi)来每个射频(pín)细分赛道(dào)还(hái)会有更多(duō)竞争者进入，往后三年射频芯片厂商将面临更(gèng)大的(de)生存和竞争压力。

　　目前，一级(jí)市场对(duì)射频芯片厂商的关注亦(yì)有(yǒu)所下(xià)降，截(jié)至目前，今年共(gòng)有9家射频芯片厂商宣(xuān)布(bù)完成(chéng)融资，而在2021年上半年(nián)，这个数据是近50家，且投(tóu)资机(jī)构涵盖了投资机构涵盖了中金资本、红(hóng)杉资本(běn)中国、小(xiǎo)米长江产业基金、深创投等知名机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科技、康希(xī)通信等公(gōng)司正排(pái)队IPO。

　　慧智(zhì)微在招股书中表(biǎo)示(shì)，本次IPO募得资(zī)金将用(yòng)于芯片测(cè)设(shè)中心(xīn)建设(shè)、总部(bù)基地及(jí)上海和广州研发中心建设以及补(bǔ)充流动资金。具体战略规划方面，其表示(shì)将(jiāng)巩固在5G射频前端领域取得(dé)的市场(chǎng)地位，增加头部(bù)客户的(de)市场份(fèn)额；技术上跟进射频前端技术迭代，优化可(kě)重构技术框架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应用；产品(pǐn)上加(jiā)大对上(shàng)游滤波器、多工器的产业链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任