华尔(ěr)街(jiē)真是风(fēng)云(yún)诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告做(zuò)空印度首(shǒu)富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波(bō)的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根(gēn)据福布斯榜单(dān)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个(gè)人身价为(wèi)147亿美(měi)元，排名(míng)世(shì)界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者(zhě)的(de)资金向老投资者支付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一(yī)直(zhí)在使用从新投(tóu)资者(zhě)那里获得的资金向老投资者(zhě)支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在新资金愿(yuàn)意冒(mào)着(zhe)成为最后一批'持(chí)有(yǒu)资金的风险的情况(kuàng)下才是可持续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究(jiū)还在(zài)报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被夸(kuā)大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告(gào)的(de)资产净(jìng)值高(gāo)出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格均低于各(gè)自的(de)资(zī)产(chǎn)净值(zhí)。资产净值是衡量基(jī)金业绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量基金所持证(zhèng)券的(de)市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这(zhè)是迄今(jīn)为(wèi)止美国大型股(gǔ)公司(sī)中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形(xíng)式发放股息(xī)，gta5怎么切换角色并(bìng)让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足(zú)股(gǔ)东的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了(le)股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还(hái)举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该(gāi)部门的一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一(yī)家跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来(lái)说(shuō)是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几小时后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获(huò)取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我(wǒ)们(men)相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍(réng)然相信激进主义是最(zuì)好的投资范(fàn)例。“我过去(qù)25年的激进主(zhǔ)义投资(zī)已(yǐ)经很好(hǎo)地证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们(men)定期将我们的维权原(yuán)则付诸于我(wǒ)们的多(duō)数(shù)控股公(gōng)司以及我们(men)投资部门持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代(dài)表(biǎo)。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来(lái)降低风险，尤其(qí)是在我(wǒ)们(men)今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行业的各(gè)种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出(chū)，报告(gào)中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也(yě)坐(zuò)不(bù)住了！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促(cù)亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月做空印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究(jiū)百页的做空报(bào)告(gào)使(shǐ)得(dé)前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外(wài)资纷纷从印(yìn)度股市撤离(lí)，更让印(yìn)度总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播电(diàn)台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼(ní)集团市值在(zài)短短10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的债券价(jià)格跌(diē)至垃(lā)圾债(zhài)水平。阿达(dá)尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研(yán)究公司成立(lì)于(yú)2017年，总部位于(yú)纽约市。据(jù)兴登堡研究官网(wǎng)介(jiè)绍(shào)，公司的主要业务包括披露企业的(de)会计造假、管理(lǐ)问(wèn)题、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今(jīn)，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究公(gōng)司共对(duì)30家公司发过难。他们雇(gù)佣(yōng)金融(róng)分析师、会计师和记者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格(gé)大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色列的(de)救护车急救部门(mén)，是(shì)拥有以(yǐ)色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官(guān)网显示(shì)，“兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)”这个(gè)名(míng)字源(yuán)于1937年(nián)在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空(kōng)报告(gào)，让(ràng)市值(zhí)一度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫(pò)辞职，美国司法(fǎ)部(bù)和证券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被(bèi)判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究指控电(diàn)动汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在生产能(néng)力(lì)方面误导投资者(zhě)。该(gāi)公司的市值一度超过(guò)50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿(yì)美(měi)元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推特的收购案。在(zài)兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布(bù)做空推(tuī)特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德(dé)森宣(xuān)布(bù)关(guān)闭做(zuò)空(kōng)仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬(xún)，当推(tuī)特的(de)股(gǔ)价位于(yú)低(dī)点附(fù)近时，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空推(tuī)特(tè)，推(tuī)特股(gǔ)价(jià)随即大涨(zhǎng)约8％。

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