美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机(jī)升(shēng)级(jí)，美地区银行(xíng)大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或(huò)部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在(zài)内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的(de)潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确(què)认了(le)周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资(zī)者商(shāng)谈(tán)，还(hái)表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝(24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电jué)对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第(dì)一(yī)共和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集(jí)型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签(qiān)名(míng)银(yín)行(xíng)则(zé)有大量的数字(zì)资(zī)产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引(yǐn)知情人(rén)士周四(sì)报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评(píng)估近(jìn)几天银行股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地(dì)区银行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的(de)数(shù)据，做(zuò)空(kōng)者(zhě)仅在(zài)周四就通过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的(de)美国成年(nián)人(rén)表示他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他们非常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业(yè)较为平(píng)静的时期测量(liàng)过(guò)这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报(bào)道称(chēng)，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭(xí)击，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中(zhōng)均(jūn)没有造成24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大(dà)关(guān)键(jiàn)利(lì)率均上(shàng)调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从本月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次(cì)加息(xī)，本轮已(yǐ)累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场自(zì)身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经(jīng)济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银(yín)行，造成美(měi)国(guó)股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能(néng)源(yuán)化(huà)工(gōng)组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行危机事(shì)件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题(tí)是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的(de)一份评(píng)估文(wén)件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态，对股市(shì)和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观(guān)避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉(lā)升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的(de)关注点集(jí)中在宏观(guān)情绪(xù)指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点观察(chá)美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期(qī)货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率上升和(hé)通胀居高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面(miàn)探索货币政策路(lù)径，如果6月初(chū)之前(qián)高利(lì)率带来的风险事(shì)件进一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的(de)关注点在于美联储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及(jí)降息开启的时(shí)间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对(duì)此轮原油大跌有较(jiào)高(gāo)的(de)参考性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重点留(liú)意是否会重现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳(wěn)定油价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽(suī)然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格(gé)局(jú)，价格(gé)向下(xià)逼近年内(nèi)低点，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看(kàn)不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本(běn)全部(bù)落地，后期将不再存(cún)在加息对大(dà)宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓(huǎn)和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求(qiú)会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来(lái)看(kàn)，目前(qián)原油(yóu)阶(jiē)段性(xìng)底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而(ér)言，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易(yì)许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青原(yuán)料供(gōng)应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期(qī)数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通(tōng)关情况对(duì)沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；样(yàng)本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停(tíng)产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利(lì)润(rùn)的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏(piān)高水平。”金信(xìn)期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供应存在(zài)收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前(qián)刚需(xū)仍(réng)处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近(jìn)期(qī)沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研(yán)究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求(qiú)也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚(jù)酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目(mù)前(qián)来(lái)看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足(zú)，美国(guó)汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅(fú)累积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开(kāi)工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关(guān)注(zhù)原油价(jià)格企稳(wěn)情况及(jí)调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善(shàn)预(yù)期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后(hòu)油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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