今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的(de)大行情之下，引发了全行业所有基金(jīn)经理关(guān)注，而公募基(jī)金2023年(nián)一季报揭开(kāi)了基(jī)金经理的(de)观点(diǎn)和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的(de)诺(nuò)安积(jī)极回报基(jī)金，一(yī)季度主要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今(jīn)年以来业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩(jì)也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季(jì)度(dù)规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度(dù)也吸引了多(duō)位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就在(zài)一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人(rén)工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩(jì)一路领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年(nián)表现最(zuì)强的主动权益基(jī)金，最新观点备(bèi)受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领(lǐng)，从算(suàn)法大(dà)模(mó)型(xíng)持(chí)续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内(nèi)厂商也(yě)纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自身(shēn)业务的(de)人(rén)工(gōng)智能领域(yù)的研究(jiū)，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的积(jī)极布局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积(jī)极(jí)回报基金一季度(dù)主要投资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算力端(duān)都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了(le)较大(dà)幅(fú)度的(de)调整。相较(jiào)去年底，除了(le)中微(wēi)公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技(jì)、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积(jī)极回报(bào)的(de)头号重(zhòng)仓(cāng)股中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来(lái)看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处(chù)于(yú)中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三(sān)、四(sì)季度(dù)基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基(jī)金诺(nuò)安成长(zhǎng)并没(méi)有太(tài)大变化，前(qián)十大重仓股相较去年底变化很小，仍(réng)重点布(bù)局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即将到来(lái)的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两(liǎng)大细分领(lǐng)域，在一季度都到了临(lín)近拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启(qǐ)的(de)芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一季(jì)度库存(cún)水(shuǐ)平接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季度毛(máo)利率水平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后(hòu)经济恢复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对设计(jì)板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业(yè)趋势。海外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何(hé)级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未来芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来(lái)。

　　另外(wài)一个(gè)重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对(duì)中国半导体(tǐ)的(de)制裁(cái)已经(jīng)到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半(bàn)导体出口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方(fāng)面加速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内设备厂商的(de)配合下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造(zào)成了一定的影(yǐng)响，但是(shì)另外(wài)一(yī)个角度看，芯片设(shè)备的国(guó)产化率却取得了(le)突(tū)飞(fēi)猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下(xià)，国(guó)产替(tì)代进程加速对(duì)设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领(lǐng)跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金(jīn)。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌(diē)影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺安(ān)积极回报基金(jīn)的(de)话题(tí)也屡见(jiàn)报端(duān)，成为基民(mín)热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值(zhí)大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理的(de)5只基金在一(yī)季度规(guī)模(mó)均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿(yì)基(jī)金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴(xīng)证全球(qiú)基金分管投研的副(fù)总，市(shì)场上(shàng)管(guǎn)理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方(fāng)向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主要(yào)加仓(cāng)半导体及光(guāng)模(mó)块相关(guān)板块，他(tā)也(yě)坦言在一季度主要对对(duì)人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术(shù)应用(yòng)于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布的(de)《投资者(zhě)关系活(huó)动记录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收(shōu)增长起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科(kē)技(jì)主(zhǔ)营(yíng)业务是(shì)为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等(děng)。晶晨股份也是全(quán)球(qiú)布局(jú)、国(guó)内领先的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季(jì)度(dù)的时间就(jiù)狂买8个多亿(yì)，直接买进第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴(xīng)全(quán)合润前十大(dà)重仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另(lìng)外(wài)一(yī)只可投港股的兴全合宜基(jī)金(jīn)在一季(jì)度除了加仓半导体等板块之外，互(hù)联网板(bǎn)块(kuài)中的腾讯控股也唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告(gào)期内(nèi)维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精(jīng)选和布(bù)局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻(xún)找具(jù)有良好(hǎo)投资(zī)性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持(chí)了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争(zhēng)力在当(dāng)年弱(ruò)市环(huán)境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的(de)收益，让招(zhāo)商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一(yī)季度末该(gāi)基(jī)金股票市(shì)值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积(jī)极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一(yī)季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据(jù)显示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来(lái)看(kàn)，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等(děng)。前十大(dà)重仓股来(lái)看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科(kē)技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国际(jì)等。其中(zhōng)卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底，朱红裕整体做了(le)一些持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中(zhōng)国民航信息网络(luò)、安(ān)琪酵母(mǔ)新进前(qián)十大重仓股之列(liè)，通(tōng)威股份、希望教(jiào)育、中航(háng)光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对(duì)较高的部分(fēn)制造业，增持了计(jì)算机、大(dà)众消费(fèi)品等行业，同(tóng)时(shí)，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持了(le)港(gǎng)股(gǔ)中(zhōng)可能面临业(yè)绩拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了一定的超额收益，但市场的(de)博弈程度超(chāo)出了我们的预期，导(dǎo)致对部分(fēn)行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行(xíng)业研究视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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