5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机构人(rén)气(金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名qì)最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注(zhù)度则快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅(fú)回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金(jīn)股标的(de)集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的(de)机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名月金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献(xiàn)其中绝大(dà)多(duō)数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对(duì)五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所(suǒ)以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美国股票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现上涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的(de)微刺激(包括重大(dà)项目的(de)陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信(xìn)用(yòng)风(fēng)险及资产价格风险的容(róng)忍度(dù)正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经(jīng)济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二(èr)级(jí)市场估值(zhí)体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力(lì)，增资(zī)本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被(bèi)动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济(jì)下行压(yā)力(lì)暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会出(chū)现持(chí)续或(huò)者大幅改善(shàn);资金利率的回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动(dòng)性出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预期(qī)影(yǐng)响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估(gū)值不(bù)高，可以(yǐ)有相对(duì)收益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素(sù)正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业(yè)绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后5月有些积(jī)极因素(sù)出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速下(xià)行确立，并(bìng)将继续;其(qí)次(cì)，前期小批多次的微刺(cì)激下(xià)，市场(chǎng)对(duì)短期经(jīng)济预期偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不(bù)全(quán)面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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