财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调(diào)仓换股的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智(zhì)能(néng)大行其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的(de)基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是(shì)死(sǐ)，不(bù)如搏(bó)一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通(tōng)信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另(lìng)一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚(jù)焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达(dá)电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势(shì)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓(cāng)深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大(dà)类(lèi)行业配(pèi)置比(bǐ)例一(yī)个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一(yī)部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露(lù)的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍(réng)加仓了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报(bào)表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持信心(xīn)，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾经提(tí)到(dào)了新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在(zài)接(jiē)受财联社记(jì)兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实(shí)都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为(wèi兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗)这些股票的(de)估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知(zhī)，今(jīn)年(nián)一季度仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集中(zhōng)于(yú)大模型的(de)突破(pò)进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各(gè)个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概率还(hái)是(shì)一个偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很(兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗hěn)多科技股(gǔ)在(zài)过去几(jǐ)年其(qí)实(shí)没有(yǒu)太(tài)多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但(dàn)二季度(dù)可能(néng)会有一(yī)些(xiē)波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太(tài)适合大(dà)多(duō)数(shù)的投资者，不适合在这(zhè)个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩兑现的(de)环(huán)节(jié)，即满足(zú)“自(zì)身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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