财(cái)联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化(huà)集(jí)团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东(dōng)树(shù)表示(shì)，上海车(chē)展将让消费者感受(shòu)到(dào)汽车消费(fèi)的火热(rè)，提(tí)升消(xiāo)费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人(rén)士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的情况看(kàn)，一(yī)些(xiē)电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会有明显的(de)提(tí)升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察下游(yóu)库(kù)存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者表示(shì)。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实际上从(cóng)去年四(sì)季度开始便启动大(dà)规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存(cún)，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据(jù)公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构成锂电(diàn)产业(yè)走(zǒu)向的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不(bù)到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然存在(zài)一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的(de)合(hé)理分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期(qī)对锂盐(yán)价(jià)格未来(lái)走势进(jìn)行预(yù)判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下(xià)跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材(cái)料(liào)价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率(lǜ)先实(shí)现反弹。更(gèng)值得(dé)注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系(xì)列(liè)材(cái)料(liào)价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池(chí)厂商(shāng)暂停(tíng)的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现(xiàn)上(shàng)看，年初(chū)的(de)市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度(dù)超过(guò)往年(nián)。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长color: #ff0000; line-height: 24px;'>16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长g>。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有(yǒu)回(huí)涨的(de)空(kōng)间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格(gé)谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池(chí)厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电(diàn)池回(huí)收布局，来(lái)自终端(duān)材料回(huí)收的产能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给(gěi)。经历(lì)过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到(dào)下(xià)游车企，产业(yè)链各个环节的(de)价格以及供需(xū)变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格下(xià)降周期中获(huò)得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过(guò)的(de)事。而同环节的(de)大(dà)量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最(zuì)大(dà)的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去(qù)年的(de)净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采(cǎi)成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国(gu16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长ó)际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的(de)分(fēn)销权(quán)或(huò)开采权(quán)，交易(yì)价格也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能(néng)获得(dé)上游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利(lì)，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的(de)超预(yù)期下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投(tóu)产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。