钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价(jià)似(shì)乎(hū)已(yǐ)经给出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠(nà)电池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年(nián)刺(cì)激着(zhe)传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至(zhì)期间还(hái)祭出(chū)“七(qī)连板”和“五连(lián)板(bǎn)”妖股走势。然(rán)去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的(de)套路完全(quán)失灵，股价又(yòu)在(zài)4个多(duō)月时间极速(sù)腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出(chū)30亿元(yuán)定增(zēng)预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科技高调(diào)跨界(jiè)钠电(diàn)赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元(yuán)的传艺科技(jì)如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本(běn)？巨头环(huán)伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过(guò)往(wǎng)投(tóu)资计划频(pín)频“跳票(piào)”、实际(jì)效益与预期天差(chà)地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新(xīn)项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池同(tóng)时期萌芽(yá)，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密(mì)度较(jiào)低，导致(zhì)其研发进度大大落后于了锂电(diàn)池(chí)。直到(dào)2020年后，随着钠(nà)电(diàn)关键(jiàn)技术(shù)完(wán)成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电(diàn)才(cái)作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代钠离子(zi)电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天(tiān)之际，传(chuán)艺科技于去(qù)年6月(yuè)22日晚间(jiān)高(gāo)调宣布入(rù)局(jú)。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通(tōng)过全资子公(gōng)司(sī)江(jiāng)苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇(chóng)义合作设(shè)立控股(gǔ)孙公(gōng)司(sī)江苏传艺钠(nà)电科(kē)技有限公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待(dài)召开电话会议，向合计(jì)64名(míng)分析师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的(de)各种(zhǒng)细节(jié)。根据规划，传艺科技钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目(mù)中试线2022年投产，一(yī)期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产(chǎn)，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个(gè)涨停板，市值快(kuài)速(sù)实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前(qián)车在(zài)前，传艺科技开(kāi)始有意(yì)无意(yì)地“主动”披露钠(nà)电项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公告披(pī)露后录(lù)得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一度摸(mō)高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前(qián)10元/股左右(yòu)的温(wēn)吞股(gǔ)价，不到(dào)半年的时间已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大(dà)风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落。截(jié)至4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提的是，由于(yú)在2022年6月23日(rì)盘后，公(gōng)司迫切召开电话(huà)会并(bìng)在《投资(zī)者关系活动记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未来规划(huà)、技术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大(dà)信息(xī)，但(dàn)直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回(huí)复的公(gōng)告》补(bǔ)充披(pī)露相(xiāng)关事项，传艺科技及公(gōng)司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式上(shàng)下(xià)，背后纵(zòng)有(yǒu)游资(zī)推(tuī)波(bō)助澜，但归根结(jié)底(dǐ)还(hái)是其资金(jīn)有限与钠(nà)电产能规划“大跃(yuè)进”不(bù)匹配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前(qián)对交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电产能远(yuǎn)不(bù)止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息(xī)，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子电(diàn)池全供应(yīng)链(liàn)项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万(wàn)吨电解液(yè)的(de)生(shēng)产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产(chǎn)试(shì)销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到的钠(nà)电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述(shù)的54亿元资金外，还需要更多(duō)资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营(yíng)式微，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子零组件(jiàn)，具体包括笔(bǐ)记(jì)本/台式(shì)机(jī)电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输(shū)入(rù)类(lèi)设备及通讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计算(suàn)机俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来(lái)公司经(jīng)营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并未(wèi)同步，上市当年公司(sī)归母净利(lì)润(rùn)就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于2017年仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万(wàn)元(yuán)，净利润增长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动(dòng)情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产(chǎn)生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司(sī)货币(bì)资金仅2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资(zī)金来源(yuán)：截至(zhì)2022年5月31日，公司(sī)可(kě)用于钠离子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时(shí)自有资金的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行(xíng)贷(dài)款。今(jīn)年3月(yuè)30日公司公(gōng)告称，传艺科技(jì)及子公司拟向(xiàng)工(gōng)商银行(xíng)、农(nóng)业(yè)银行等组成的联合银团申请(qǐng)不超过20亿(yì)元的项目(mù)贷款，用(yòng)于公司钠电(diàn)池(chí)项目(mù)。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审批通(tōng)过，参团银行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特(tè)定对象发(fā)行(xíng)股(gǔ)票预(yù)案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造(zào)二期(qī)项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部(bù)分缺(quē)口，传艺科技甚至(zhì)将2020年(nián)定增(zēng)募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便(biàn)知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至于(yú)上述邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提到的(de)另外(wài)8GWh的项目资金来(lái)源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但截至发(fā)稿，仍(réng)未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目(mù)计划到(dào)2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠(nà)电(diàn)项目真如邹伟民(mín)在近日(rì)的演讲中(zhōng)所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当前(qián)基础上翻十几倍。但(dàn)近来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个(gè)故事(shì)并不再(zài)买账，除了资(zī)金实力有(yǒu)限公司(sī)外，核(hé)心(xīn)还在其大干快上(shàng)后(hòu)产能如何消(xiāo)化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产(chǎn)能，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁(xié)，赛道已然(rán)开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺(yì)钠(nà)电的钠电池(chí)与巨头们不相上(shàng)下，但宁(níng)德时代(dài)落地奇瑞车型、华(huá)语新能源配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低(dī)速(sù)电动(dòng)车(chē)领(lǐng)域实现装车应用。而传艺(yì)科技除(chú)了在(zài)岁末年初公告(gào)与(yǔ)中祥航业(yè)、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博新能源(yuán)签(qiān)订项目合作或战略(lüè)合作协议(yì)外(wài)，并(bìng)未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时(shí)，公司(sī)都以“目前订单下(xià)游运(yùn)用覆盖储能、低(dī)速电动车及电动工(gōng)具(jù)等(děng)多个领域”“公司钠离(lí)子电池(chí)送样后客户的反馈普遍较(jiào)为(wèi)良好，并已与(yǔ)多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已(yǐ)与多(duō)家知名(míng)两轮电动车品牌开展送样(yàng)和合(hé)作意向洽谈等工作(zuò)”等进行(xíng)回复。至于(yú)具体的客户名称和(hé)订单(dān)金(jīn)额(é)，一直(zhí)语(yǔ)焉不(bù)详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数(shù)倍级增(zēng)长。上海钢联新(xīn)能源事(shì)业部(bù)钠电(diàn)池分析(xī)师汪奇告诉(sù)钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项目(mù)落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最新发(fā)布(bù)数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电(diàn)池(chí)产能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电池(chí)落地(dì)产能(néng)大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行(xíng)业产能(néng)利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸(suān)电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下来才(cái)会有(yǒu)较大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小批量应用到多(duō)元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺(yì)科技却十分自信，其(qí)在调(diào)研记录中(zhōng)预测，预计2023年(nián)公(gōng)司实(shí)际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占(zhàn)去了2023年(nián)钠电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记(jì)录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂(jì)多年(nián)的(de)钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的背(bèi)景下作(zuò)为(wèi)“替代”而(ér)被推(tuī)到台前的(de)，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持(chí)续下跌会(huì)否影响钠(nà)电池(chí)商业化进程的(de)讨论甚嚣(xiāo)尘(chén)上(shàng)。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能(néng)够(gòu)起(qǐ)到(dào)对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就(jiù)会(huì)让钠离子的发展陷入被动(dòng)。”但他(tā)也强调，“钠(nà)离子技术一定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池(chí)的一个有益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和(hé)钠电建设(shè)成本接(jiē)近，目前三元钠电(diàn)量产(chǎn)的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其(qí)进一(yī)步向钛媒(méi)体APP分析(xī)，“钠离(lí)子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密(mì)度的也接近三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠(nà)电池成本基本相当；而由于(yú)锂(lǐ)原(yuán)料价格大幅下降(jiàng)，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池(chí)成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池对(duì)钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普遍认(rèn)为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁(cái)助理刘继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后(hòu)钠(nà)离(lí)子(zi)电池正、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的(de)理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本(běn)优势就依然存在(zài)，并且随着技术不断发(fā)展、产业不断成(chéng)熟(shú)，钠(nà)离(lí)子电池的降(jiàng)本空(kōng)间有望进一(yī)步打开，该(gāi)成本临界点仍(réng)有(yǒu)进一步(bù)下探(tàn)的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离子电池的(de)成本(běn)拉开差距，接近(jìn)铅(qiān)酸电(diàn)池(chí)的成本。但(dàn)能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下(xià)时，钠(nà)离子电池在动(dòng)力(lì)领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括(kuò)传(chuán)艺科(kē)技(jì)在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂(lǐ)价(jià)下(xià)跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司(sī)钠电池(chí)定价主要根(gēn)据碳酸(suān)锂的价(jià)格(gé)，一般给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然(rán)而钛媒(méi)体APP梳(shū)理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在(zài)投资(zī)上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至终止(zhǐ)募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产项目。然(rán)2018年(nián)4月公司(sī)就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项(xiàng)目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募资的(de)FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目的(de)实施(shī)地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将该项目的(de)实施地点(diǎn)变更为重(zhòng)庆(qìng)市合(hé)川区工业园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从(cóng)传艺科(kē)技(jì)变为(wèi)全资子公(gōng)司重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募(mù)投项目则再生变。公(gōng)司终止实(shí)施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入募(mù)资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将(jiāng)该(gāi)项目剩余资金全部投入(rù)轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者的(de)产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增(zēng)募(mù)资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中高(gāo)端印制电路板建设项目。但次(cì)年6月(yuè)，公(gōng)司将该项目中的SMT工(gōng)序实施地点由(yóu)江苏省高(gāo)邮市(shì)经开(kāi)区凌波(bō)路33号改建至江(jiāng)苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区(qū)凌(líng)波路49号的闲(xián)置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项目剩(shèng)余(yú)募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投(tóu)入(rù)“钠离(lí)子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的后果就(jiù)是原(yuán)有的投入打水(shuǐ)飘、投资(zī)效率(lǜ)低下以及建成(chéng)项(xiàng)目(mù)实(shí)际效益与(yǔ)预计天差(chà)地(dì)别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年(nián)产18万平(píng)方米(mǐ)中高(gāo)端印(yìn)制电(diàn)路板(bǎn)建设项(xiàng)目建设期也(yě)仅12个(gè)月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初的预期相去甚远。

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