今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之(zhī)下，引发了全(quán)行业(yè)所(suǒ)有基金(jīn)经(jīng)理关注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了基金经理的(de)观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报(bào)基金，一季(jì)度(dù)主要投(tóu)资在(zài)人(rén)工(gōng)智能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机遇实(shí)现了超62％的(de)收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主动(dòng)权益基(jī)金。同(tóng)时，较好的业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引了多位(wèi)明星基金经(jīng)理的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报(bào)表(biǎo)示，一季度(dù)在人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算(suàn)机行业在人工智能板块的(de)带动(dòng)下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机(jī)遇(yù)，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的(de)知名(míng)度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点(diǎn)备受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的(de)行(xíng)业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到(dào)，海外(wài)引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自身(shēn)业(yè)务的人(rén)工智能领域的研究(jiū)，在(zài)股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司(sī)在(zài)产业端(duān)的(de)积极布局，人工智能浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一(yī)季度主要投资在(zài)人工智能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有(yǒu)相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的(de)持仓(cāng)看，前(qián)十大重仓(cāng)股进行了(le)较(jiào)大幅(fú)度的调(diào)整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技(jì)、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股中微(wēi)公司(sī)，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重(zhòng)仓股推动(dòng)基金净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来看，诺安积极回(huí)报并(bìng)没(méi)有保持去年底的高仓位(wèi)，一季度(dù)末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去(qù)年三季末、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安成长并(bìng)没有太大变化，前(qián)十大(dà)重仓股相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份(fèn)、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安(ān)成长的一季报(bào)中(zhōng)写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域，在(zài)一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯(xīn)片产业下(xià)行(xíng)周期(qī)，随(suí)着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度(dù)拐点将至(zhì)。产业端(duān)一季度库存水平(píng)接近正常，各厂(chǎng)商二(èr)季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢(huī)复，未(wèi)来需(xū)求(qiú)端将对设计板块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同时(shí)我们应(yīng)该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的(de)行业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何级(jí)的增(zēng)长和边(biān)缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片(piàn)需(xū)求的重要(yào)增长。新需求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯(xīn)片设(shè)备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半(bàn)导体的制(zhì)裁已经到了穷途末(mò)路(lù)的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设(shè)备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我(wǒ)国先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造(zào)成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却(què)取得了突飞猛(měng)进的(de)增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处(chù)于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进(jìn)程加速(sù)对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉(lā)动，很可能会(huì)超预期。

　　冠(guān)军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金(jīn)的(de)规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺安积(jī)极回(huí)报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)。这一(yī)业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年(nián)一季(jì)度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来(lái)自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金的(de)话(huà)题也屡(lǚ)见报端(duān)，成为基民热议的(de)话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基金在(zài)一季度(dù)规(guī)模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安优化(huà)配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总(zǒng)规模(mó)也从去年(nián)底的(de)293.25亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到(dào)一季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基(jī)金经理俱(jù)乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球基金分管投研的(de)副总，市场上管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调(diào)仓换股方(fāng)向也受到(dào)市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要(yào)加仓半(bàn)导体(tǐ)及光模(mó)块相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他(tā)也坦言在(zài)一季度主要(yào)对对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理(上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个lǐ)的(de)兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只个(gè)股，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等(děng)多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活(huó)动记录(lù)表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的(de)营收增(zēng)长(zhǎng)起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是(shì)为云计算和人(rén)工智能(néng)领域提提供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目(mù)前主要产品(pǐn)包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球(qiú)布局(jú)、国(guó)内领先(xiān)的(de)无晶圆半导体系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数(shù)据中心(xīn)光模(mó)块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际(jì)旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在(zài)积极(jí)加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业在内的(de)四只个(gè)股在一季度(dù)退出兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全(quán)合润(rùn)，谢治(zhì)宇(yǔ)管(guǎn)理的另(lìng)外一只可投港股的兴(xīng)全(quán)合宜基金在一(yī)季(jì)度除了(le)加仓半导体等(děng)板(bǎn)块之(zhī)外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数(shù)上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动(dòng)的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价(jià)比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招(zhāo)商核心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成(chéng)为市场备受(shòu)关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度末该基(jī)金股票市值占基金总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处(chù)于该基金成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的最高值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年报来(lái)看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所(suǒ)提(tí)升(shēng)。数据显示，招商(shāng)核心竞争力(lì)配(pèi)置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市值占基金净值(zhí)比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力(lì)配置来看，重点布(bù)局(jú)了信息技(jì)术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁健康(kāng)持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航(háng)信息(xī)网络、安琪酵母新(xīn)进前十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道(dào)，一季度(dù)初期(qī)，我们基于对经济(jì)复(fù)苏预期大概率(lǜ)偏弱的(de)判(pàn)断，主要减持(chí)了(le)经济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制造(zào)业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行(xíng)业，同时，我(wǒ)们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造了一定的超(chāo)额收益，但(dàn)市场的(de)博(bó)弈程度超出了我们的预(yù)期，导致对部分行业的定价出现了较为(wèi)显著的(de)偏离。我们将基于中长期(qī)的(de)行(xíng)业研究视(shì)野，逆势(shì)而行。

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