近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛(fàn)知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bà白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因o)》记者(zhě)整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化于白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数(shù)千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也(yě)是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰富(fù)多(duō)样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在(zài)年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合(hé)下(xià)脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严(yán)肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节(jié)目让(ràng)担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合(hé)出品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之四(sì)十的(de)业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视(shì)榜与(yǔ)网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增(zēng)长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全年(nián)商业(yè)演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确(què)定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作(zuò)的不确(què)定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线，这才(cái)是(shì)这个(gè)行业可(kě)持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱(yú)行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一(yī)样（如(rú)影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平(píng)台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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