今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入债务(wù)违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶伦(lún)已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停(tíng)或提高债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些年(nián)似乎频频(pín)上演。那(nà)么，引(yǐn)发(fā)这一(yī)危机的根本——美国债(zhài)务(wù)和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为(wèi)地给(gěi)债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不(bù)断逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上(shàng)限，我们需要先了(le)解美国政府的(de)债务从何而来，以(yǐ)及其为(wèi)何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府(fǔ)在(zài)绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内都高于其财(cái)政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于(yú)新冠疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克(kè)战争使得美国(guó)政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为美(měi)国人口老龄化(huà)导致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政支出(chū)大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税(shuì)收收入并(bìng)没有跟(gēn)上支出的步伐(fá)，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普政府批准了减税政策(cè)之后(hòu)，税(shuì)收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国(guó)的(de)赤字规(guī)模(mó)近年(nián)来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升(shēng)，在(zài)近年来频(pín)频逼近债务(wù)上限(xiàn)也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有(yǒu)上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明(míng)确的(de)“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁(fán)，债务规(guī)模越来越大，引发部(bù)分美国议员提出的(de)反(fǎn)对（也有一些议(yì)员(yuán)是为了(le)反对美国参战），美(měi)国(guó)国会(huì)便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对(duì)联邦债务进(jìn)行限额规定(dìng)，以此来限制(zhì)政府发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计(jì)美国将加(jiā)入(rù)第二次世(shì)界大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过(guò)《公共债务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债(zhài)务总额的(de)限制(zhì)。随(suí)后(hòu)，美国国会又(yòu)对其(qí)进行了(le)修订(dìng)，以更(gèng)改上(shàng)限金额。从此，提高(gāo)债务上限就或(huò)多或(huò)少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了(le)78次(cì)债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和(hé)党总统(tǒng)执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)的上调(diào)幅度进(jìn)一步加(jiā)大，在最近几届总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会(huì)暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美国政府的支(zhī)出限(xiàn)制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国(guó)会(huì)最(zuì)新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿(yì)美(měi)元，相较于1917年(nián)最初的(de)债务(wù)上限115亿美(měi)元(yuán)，已经(jīng)足足增(zēng)长了超(chāo)过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美国(guó)不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国(guó)国会为联邦政府(fǔ)设(shè)定的(de)举债的最高额度，一旦触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美国(guó)财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除(chú)非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会疑(yí)惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉(diào)债务上(shàng)限呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会对(duì)美国政(zhèng)府造成(chéng)限制，使其(qí)不能随心所以(yǐ)的举债，但(dàn)从(cóng)理论(lùn)上来(lái)说，这一限制也同时对其美国政府的(de)债(zhài)务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如(rú)果美国政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债(zhài)，将会导(dǎo)致(zhì)美(mě现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸i)元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其(qí)债权(quán)信用将受到(dào)损害，原有债权人权(quán)益也(yě)会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国(guó)政府的偿付信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸(bà)权地(dì)位。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论上也相当(dāng)于(yú)是美(měi)方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券(quàn)的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次(cì)债务上(shàng)限难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去(qù)被频(pín)频上(shàng)调的(de)美国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要提高(gāo)美(měi)国债务上限，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务(wù)上限(xiàn)在(zài)国会中(zhōng)绝大多(duō)数时候(hòu)类似(shì)于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政治武(wǔ)器(qì)，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨(tǎo)价还价的(de)砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分(fēn)别占据两院(yuàn)多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前，美国民(mín)主党(dǎng)占据(jù)参议(yì)院多数，而共和党占据众议(yì)院多(duō)数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需要和(hé)国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试(shì)图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先(xiān)同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而(ér)民主党(dǎng)人(rén)坚持(chí)不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高(gāo)债务(wù)上限，这就导致了当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国(guó)债务上限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖(xiù)们在周二(èr)仍无法(fǎ)取得突(tū)破性(xìng)进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕(pà)真就要无限逼(bī)近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划于本周三前往(wǎng)日(rì)本(běn)参(cān)加G7领导人(rén)峰会(huì)，并(bìng)将在周末访问巴(bā)布(bù)亚新(xīn)几内亚，并举行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着(zhe)接(jiē)下来留给拜登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈判的时(shí)间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上(shàng)，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴(bā)马和众议院共和党人在谈(tán)判最后一(yī)刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免了一(yī)场债务(wù)违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协(xié)，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势(shì)也(yě)引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得(dé)美国面(miàn)临更高(gāo)的借(jiè)贷成本——美国(guó)第二年(nián)的借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市(shì)场动荡也只是(shì)短(duǎn)期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来(lái)看，财政支出削(xuē)减意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济(jì)政策研(yán)究(jiū)所首(shǒu)席经济学家乔希(xī)·比文斯(sī)在回顾2011年(nián)债务危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们(men)仍(réng)处(chù)于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只(zhǐ)是让(ràng)复苏(sū)持续的时间远远超过了应(yīng)有(yǒu)的时间……在接(jiē)下来的(de)六(liù)七年(nián)里，美国政(zhèng)府没(méi)有提(tí)供(gōng)真正有价(jià)值的公共产品和服务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危机，也被(bèi)许多人(rén)看作2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机(jī)的翻(fān)版：美国国会面(miàn)临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正(zhèng)处于(yú)类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提(tí)高债务上限(xiàn)，由此带来(lái)的(de)短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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