北京(jīng)时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环(huán)节中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国的(de)投资(zī)者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经(jīng)济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次公开表示(shì)十分(fēn)看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司进行过(guò)投资部(bù)署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大(dà)会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是(shì)没有问题的。相较于(yú)投资(zī)美国(guó)而言，投资中国(guó)可以让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到(dào)一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻(luó)辑(jí)的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤(yóu)为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断(duàn)而(ér)不是(shì)价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出(chū)了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手(shǒu)的(de)纽约梅(méi)隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定比维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良(liáng)影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利(lì)润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)关注的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业(yè)的(de)TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选(xuǎn)出(chū)的(de)18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司(sī)上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集(jí)成电(diàn)路(lù)设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是(shì)专攻数字(zì)营(yíng)销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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