5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)于人(rén)工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的(de)板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算机板(bǎn)块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以(yǐ)上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家(jiā)以上机(jī)构推荐(j义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思iàn)，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精(jīng)测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的(de)演绎体现在(zài)热门金(jīn)股上(shàng)则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的(de)看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地(dì)产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于(yú)现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续(xù)推出和(hé)开工)不会(h义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思uì)停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在(zài)降低(dī)，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然(rán)维(wéi)持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二(èr)级(j义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思í)市场估值体系国(guó)际(jì)化(huà)是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的(de)背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经济(jì)收缩(suō)压(yā)力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局(jú)面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期(qī)增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白(bái)马等业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市(shì)场情绪。从管理层的(de)政策(cè)取向来看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确(què)立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期(qī)偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自(zì)房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可(kě)能下修;再(zài)次，改革和结构调整依(yī)然是(shì)政(zhèng)策(cè)主要(yào)目(mù)标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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