北(běi)交所开市至(zhì)今一年半，公募基(jī)金(jīn)投资北交所(suǒ)步(bù)伐不断推进，除了推出北证50指数基金(jīn)、北交所主(zhǔ)题基金(jīn)、“专精特(tè)新”主题基(jī)金外，存量产品也(yě)加大北交(jiāo)所布局力(lì)度(dù)，今年更有(yǒu)新(xīn)基金密集公告可投(tóu)北(běi)交所股票。

　　多家公募机构(gòu)及人士表示，随着(zhe)北证50指数推(tuī)出(chū)，北(běi)交所活跃度抬(tái)升，部分公(gōng)司表现良(liáng)好(hǎo)，叠加(jiā)较低的估值水(shuǐ)平，公募基金等专(zhuān)业投资者积(jī)极挖掘北交(jiāo)所投资机遇，投向北交所的意愿也在增加。从长期投资的(de)角度看，北交所股票处于(yú)投资相对早期阶段(duàn)，更具成(chéng)长空(kōng)间(jiān)，符合“专(zhuān)精特新(xīn)”属性的隐形冠(guān)军和科技、制造等行业，长期投资(zī)价值(zhí)受到(dào)公募资金的青(qīng)睐。

　　新基金公告可(kě)投北交所

　　专业机构挖掘(jué)北交所投资(zī)机(jī)会

　　据(jù)记者统计，截至5月13日，今年以来累计(jì)有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心质混合、中庚港股通价值(zhí)18个(gè)月等十多只次新基金公告可投资于北京证券交易所(suǒ)上(shàng)市股票，并揭示了相关(guān)风险。

　　除了(le)基金产品(pǐn)外，还(hái)有华商、中庚、睿远、朱雀基(jī)金等(děng)多家(jiā)基金(jīn)公司也发布公告称，北交所上市股票(piào)是国内依法发行(xíng)上市的股(gǔ)票(piào)，属于基金法规定的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵(zūn)守基金合同所规定的投资目标、投(tóu)资(zī)策(cè)略、投资范围(wéi)、资产配(pèi)置比例、风险收益特征和(hé)相关风险控(kòng)制指标等前提(tí)下(xià)，公司旗下基金可参与北(běi)交所股票(piào)的(de)投资(zī)。旗(qí)下(xià)新增(zēng)基金如(rú)果(guǒ)符合(hé)基金合同的有关规定，亦(yì)可(kě)投资北交所上市(shì)股票。

　　谈及上述现象，中信建(jiàn)投基金(jīn)相关(guān)投研人士表(biǎo)示(shì)，公募新基(jī)金(jīn)之所以密集公告可投(tóu)北交所，一方面表明专业投资机(jī)构敏(mǐn)锐地发现了北交所相关股票潜在的投资机会(huì)，开始(shǐ)加(jiā)大布(bù)局力度(dù)；另一方面(miàn)，北交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)是除沪深两市以外(wài)国内最优质(zhì)公司的(de)代表，许多标的当前估值(zhí)水平偏(piān)低，具备(bèi)投资(zī)价(jià)值。

　　景顺长城基金(jīn)也(yě)认为，一方面从持仓数量和持股总量的角度来(lái)看，公募参与北交所意愿在(zài)持(chí)续增加。另一方面(miàn)，相较于上(shàng)证、深证(zhèng)，北交所(suǒ)上市公司数量、总体规模较(jiào)小，流动(dòng)性较弱，去年11月(yuè)北(běi)交(jiāo)所推出北证50指数以来，被动资金(jīn)的加入使得整个板(bǎn)块的成交变得更(gèng)加活(huó)跃，同时，部分公司(sī)的良(liáng)好表现(xiàn)也使得越来越多投(tóu)资者关(guān)注到北交所，自然也引来更多资金的(de)关(guān)注。

　　鑫(xīn)元基金也表(biǎo)示，公募基金的配置意愿，主(zhǔ)要(yào)取决于(yú)北交所市场的赚(zhuàn)钱效应、可投(tóu)标(biāo)的(de)稀缺(quē)性以(yǐ)及专精(jīng)特新领(lǐng)域(yù)的景气度。而(ér)近期北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)出(chū)现积极信号：2022年年(nián)报中，多只公募基金产品出现在(zài)北交所公(gōng)司前十大股(gǔ)东名单中；北交所较大规(guī)模公司去(qù)年业绩涨(zhǎng)势良好，今(jīn)年一季度盈利表现继(jì)续向好；次新基金在北交所的(de)持股集中度(dù)高。“预计随着(zhe)后续市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性的改(gǎi)善和创新型(x空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同íng)中小企业的(de)高(gāo)速成长，北交所投资(zī)有望(wàng)实现戴维(wéi)斯双击(jī)。”

　　不过，受(shòu)流(liú)通市值小、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北交所市场(chǎng)的公募基金，在投资比(bǐ)例、策略上也存在差异，但(dàn)未来会加大对(duì)北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北交(jiāo)所(suǒ)的战(zhàn)略定位和上市公司“小而(ér)美”的特征，预计次新(xīn)基金投(tóu)资将深入细分产业链的研究，挖掘市场(chǎng)前景(jǐng)大(dà)、竞争壁(bì)垒(lěi)高、业绩确(què)定性强的个(gè)股机会。同时，也可(kě)根据(jù)主(zhǔ)板上一些成长赛道的公司估(gū)值水平，在北交(jiāo)所中进行映射，选择估值水平显著偏低的(de)公司(sī)进行投资。在组(zǔ)合(hé)配置上(shàng)，力求均衡和(hé)风险分散，降(jiàng)低中小企业经营波动大的风险。此外，北交(jiāo)所相关基金也会积(jī)极参与转板、新股发行等投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信建投基金上述投研人士也称，我们高(gāo)度重视北交(jiāo)所投资机(jī)会(huì)，目前有一只北交所主题基(jī)金(空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同jīn)，未(wèi)来一方(fāng)面会根据市场情况(kuàng)，择机发行更(gèng)多以北交所(suǒ)股票(piào)为主要投资范围的基金产(chǎn)品，另一方面，不排除将存(cún)量基(jī)金(jīn)产品的投资范围扩大至北交所股票，同(tóng)时会增加(jiā)研(yán)究团队拓展对北(běi)交所股票的研究深度和广度。

　　持仓总(zǒng)市(shì)值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓北交所股票(piào)总市值(zhí)情况看，截至(zhì)2022年(nián)底，全市场公募基金持有北交所个股数量82只(zhǐ)，达到(dào)历史最高水(shuǐ)平(píng)；持股总(zǒng)量2.44亿(yì)股，半年增长(zhǎng)24％；但(dàn)持(chí)仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以来，公(gōng)募投资北交(jiāo)所(suǒ)总市值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北(běi)交所开板初(chū)期上市公(gōng)司中，与(yǔ)新能源行(xíng)业相关(guān)的(de)个股(gǔ)市值占比较高(gāo)，而去年下半年新能源行业整体回调幅(fú)度(dù)较大，带动投资北交所(suǒ)市值有所回落(luò)。”景顺(shùn)长城基金相(xiāng)关负责人称。

　　而(ér)从今年年(nián)初看，北证50指数一度出(chū)现(xiàn)快速上涨势(shì)头，2月份以来震荡下行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投资的(de)角度看，北交所的(de)投资价值(zhí)仍然(rán)受到公募(mù)资金的(de)青睐(lài)。

　　景顺长城基(jī)金表示，北(běi)交所当下呈现(xiàn)的特征类似于一级半的市(shì)场，即投资阶段相比一级市场（股权(quán)投资）更加成熟，但对比上证、深证(zhèng)的大多(duō)数公司而言又相对早期，可(kě)投资标的规模也(yě)相对(duì)更小(xiǎo)；但(dàn)从长期投资的(de)角度来说，这(zhè)也意(yì)味着更大的(de)成长空间和收益率预期，故我们认为北交所具(jù)备良好的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金表示(shì)，我(wǒ)们对(duì)于具体(tǐ)行(xíng)业没有(yǒu)明确的偏(piān)好，但是(shì)整体还(hái)是(shì)比(bǐ)较看好细(xì)分行业的、符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠(guān)军(jūn)：这些公(gōng)司(sī)虽然普遍规(guī)模较(jiào)小、受(shòu)到的(de)关注度可能不高(gāo)，但在其所(suǒ)属行业中拥有较强的竞争力，在研发(fā)投入的强度(dù)上、成长性指标上，也(yě)不弱于创(chuàng)业(yè)板、科创板(bǎn)的(de)上市(shì)公(gōng)司(sī)，而且由于市值较(jiào)小，可能反而拥有更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从(cóng)中长期(qī)视角看，随着(zhe)北交所交易制(zhì)度的不断完善、已上市企(qǐ)业的投资(zī)价值不断明确，以及(jí)场内流动性不断提升，势必会(huì)吸(xī)引(yǐn)更(gèng)多优秀的企业(yè)、活跃的资金(jīn)流入。北(běi)证50指数估值有向上修复的空间，当(dāng)前(qián)配置的性(xìng)价(jià)比较高(gāo)，胜率和赔率都非常具(jù)备吸引力。

　　结合当前(qián)的北交所(suǒ)整体(tǐ)估值水平，叠加(jiā)2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关注成长赛道，尤其是具有专精特(tè)新特性的成长股。在行业的稀缺性方面，投资者可重点关注具(jù)有高成长性、国(guó)产化(huà)逻(luó)辑强的(de)优质(zhì)产业(yè)链。更(gèng)多的阿尔法收(shōu)益可能聚焦在科技和(hé)制造两(liǎng)大赛道，包括汽车(chē)、半导(dǎo)体、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多左侧(cè)投资机会。

　　中信建投(tóu)基金相关投(tóu)研(yán)人士也称(chēng)，北交(jiāo)所有一大批优秀(xiù)的(de)创新型中小企业(yè)，借国家政策支(zhī)持的东风和企业自身的努力，我们相信(xìn)会有相当体量的企业成长(zhǎng)成(chéng)为大型企(qǐ)业，这个成长的过程会给投(tóu)资者(zhě)带来丰(fēng)厚回报，因此我(wǒ)们认为北(běi)交所具备(bèi)长期投资价值。“具体细分而言，我们更加看好电力设备、机械设(shè)备、医药(yào)生物等(děng)三个(gè)领域。”

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