美(měi)国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行(xíng)大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能(néng)出售的消息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多(duō)位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已(yǐ)经增(zēng)长，在第(dì)一共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超出正常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价(jià)继续(xù)暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行此后(hòu)表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一(yī)家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾(céng)超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收(shōu)盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就(jiù)近期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资(zī)本(běn)密集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银行集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签名银(yín)行则有大量(liàng)的(de)数字资产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时(shí)他们(men)担心银行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周(zhōu)大(dà)幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人(rén)士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官(guān)员及监(jiān)管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银(yín)行(xíng)体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担心他们(men)在(zài)银(yín)行或其他金融机构账(zhàng)户上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的时期测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人(rén)们(men)对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的(de)在建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际(jì)借贷利(lì)率和(hé)存款(kuǎn)机(jī)制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不(bù)过(guò)专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开(kāi)，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰退前的(de)利(lì)率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的(de)影响，原油市(shì)场自身基(jī)本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更(gèng)多(duō)体现的是金融属性。一(yī)方面，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续(xù)加(jiā)息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国(guó)再度出现破产银(yín)行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析(xī)师高健告(gào)诉(sù)期货日报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与(yǔ)美(měi)国银行危机事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发(fā)布的一份评(píng)估文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对(duì)股市和商品等风险资(zī)产带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分(fēn)析称(chēng)，目(mù)前(qián)美国银(yín)行问(wèn)题(tí)再(zài)次出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加债务(wù)上限(xiàn)临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观(guān)层面(miàn)的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度级别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏(hóng)观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察(chá)美(měi)股和(hé)VIX指(zhǐ)数(shù)的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪(xù)蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货(huò)能化分(fēn)析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合(hé)PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业(yè)市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经(jīng)济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带(dài)来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进(jìn)一步扩(kuò)大，美(měi)联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前(qián)市场的(de)关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来(lái)的(de)议息(xī)会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大(dà)跌的情(qíng)况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表示，共同点(diǎn)是(shì)在银行(xíng)业危(wēi)机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合(hé)来(lái)看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的(de)表(biǎo)现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是(shì)否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不具备持(chí)续(xù)大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际(jì)落地(dì)情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的(de)逐(zhú)步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也(yě)认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱(qū)动原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪(xù)的(de)持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级(jí)别(bié)的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储年(nián)内(nèi)加息基本(běn)全(quán)部落地，后期将不再(zài)存在加息(xī)对(duì)大宗商品(pǐn)压(yā)制的预(yù)期(qī)，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续(xù)大(dà)幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场的底部(bù)仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的(de)定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进(jìn)入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介(jiè)绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本端(duān)原油价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据(jù)，供应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料(liào)通关情(qíng)况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造成阶段印信是什么意思？ 印信和书信一样吗(duàn)性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维持停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化(huà)分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍(shāo)好但(dàn)占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随(suí)着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的(de)压(yā)力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较强(qiáng)的表(biǎo)现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥(lì)青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利(lì)润或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负(fù)反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需(xū)求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修(xiū)计(jì)划(huà)，但由于高加工差(chà)下装置(zhì)开(kāi)工较为积(jī)极，实(shí)际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产能释(shì)放(fàng)，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存(cún)从(cóng)180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月(yuè)供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入(rù)4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随(suí)着集中检修(xiū)将进入(rù)尾(wěi)声，预(yù)计(jì)5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实(shí)质发(fā)生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国(guó)内(nèi)开盘(pán)后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5印信是什么意思？ 印信和书信一样吗月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了周度(dù)回升的(de)态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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