“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国家(jiā)在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就(jiù)可能对冲(chōng)美欧日(rì)出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据再次验证，当前(qián)观察的中国(guó)的出口“不看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩(hán)国(guó)、越南(nán)出(chū)口通(tōng)胀作为传统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的(de)重要指标，但(dàn)随(suí)着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一(yī)路”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数(shù)据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出(chū)口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异(yì)，2023年(nián)以来(lái)两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架(jià)适用性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音和预(yù)期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一(yī)路(lù)”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高增反映“一(yī)带一路”贸易(yì)持续活(huó)跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出(chū)口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋(qū)势加速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快部分(fēn)源于去年(nián)低基数原因，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅(fú)则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出(chū)口(kǒu)反映海外车(chē)市较高(gāo)景(jǐng)气度与产业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成(chéng)电路(lù)4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市(shì)场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美经济(jì)衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上(shàng)发挥(huī)了(le)越来越重要(yào)的作用，那么如(rú)何去评估(gū)这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后(hòu)存量博弈。在(zài)全球(qiú)经济(jì)和贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要来自于存量的竞(jìng)争——我们(men)认(rèn)为很有可(kě)能是抢占欧美(měi)日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿(yán)线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大的10个(gè)国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的(de)进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占(zhàn)蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译65国(guó)的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在(zài)下半(bàn)年陷入(rù)温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下2023年我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(su蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译àn)存在低估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的(de)“韧性”。数(shù)据(jù)方(fāng)面，各(gè)国自中国(guó)进(jìn)口的数据和(hé)中国向各国出口的数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异(yì)还较大(dà)，一般(bān)而言中国出口端(duān)的增(zēng)速会更高，这意味着我们基(jī)于“一(yī)带一(yī)路”国家进口数(shù)据(jù)的测算(suàn)是低(dī)估的；外需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在(zài)较大的(de)不确定性，可能在今年下(xià)半年(nián)、也可(kě)能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖(tuō)累可能没有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他(tā)新兴经济体经济增长不(bù)及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性超预(yù)期，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累不(bù)足。

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