一度被称为“机(jī)构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重(zhòng)大(dà)变局(jú)，个人投资(zī)者不仅在新发基(jī)金中占(zhàn)据(jù)主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此(cǐ)表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具(jù)优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内(nèi)资本市场正在经历股民转基民(mín)，由(yóu)“投个股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者(zhě)分散风险，提(tí)高市(shì)场交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者(z社日节是什么节日 社日节是农历几月初几hě)成(chéng)为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投资(zī)者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个人投资者比(bǐ)例(lì)为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个人(rén)投(tóu)资者(zhě)占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要(yào)集(jí)中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投资者(zhě)做(zuò)配(pèi)置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工(gōng)作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被(bèi)普通(tōng)个人(rén)投资者认知，从而使个(gè)人股(gǔ)票(piào)占比的大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新发(fā)ETF个(gè)人占比(bǐ)较高的现象，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来(lái)A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发(fā)产(chǎn)品募资(zī)环(huán)境比较好，也越来越受到个(gè)人投资者(zhě)的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化(huà)而来(lái)，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子股票(piào)，胜(shèng)率大概率更高(gāo)，相对于个(gè)股来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的(de)把控较(jiào)严格，在看(kàn)准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀(pān)升势头

　　个人(rén)增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在(zài)股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投(tóu)资者占(zhàn)比较高的(de)行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据(jù)更代(dài)表了(le)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是ETF投教(jiào)工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资(zī)者都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资产组(zǔ)合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补(bǔ)充道，由于近年(nián)来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资金(jīn)关注(zhù)。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者的风(fēng)险偏(piān)好有(yǒu)所降(jiàng)低(dī)，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎(yíng)；而在市(shì)场上行时，行业和(hé)主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行业和(hé)主题(tí)ETF占比则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜(yù)研(yán)究(jiū)也(yě)表示，近五年市场成(chéng)交热情的提(tí)升带(dài)来了A股(gǔ)市场的大(dà)幅发(fā)展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历了多(duō)种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的(de)跟上基准的步(bù)伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮动较快，新的(de)投资领(lǐng)域(yù)带(dài)来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度(dù)较高，因(yīn)而逐步获(huò)得个人投资者(zhě)的认可(kě)。

　　具体来(lái)看(kàn)，基煜(yù)研究分析，一是随着A股(gǔ)市(shì)场愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提升，个人投资(zī)者对于β收益的认知将越(yuè)来越(yuè)深入(rù)，近几年(nián)可以看到更(gèng)多投(tóu)资者会(huì)基于大势选择宽基(jī)投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如(rú)消费、新能源(yuán)、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的(de)稳定性(xìng)

　　随着(zhe)社日节是什么节日 社日节是农历几月初几tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>社日节是什么节日 社日节是农历几月初几个(gè)人(rén)占比的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的交(jiāo)投活跃度(dù)也呈现(xiàn)明显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于股(gǔ)民转为基民(mín)，为投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)升(shēng)交易(yì)活(huó)跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的(de)个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)大都由(yóu)股民转化而来(lái)，个人投资者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可(kě)以更好地平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获得交(jiāo)易的参与感(gǎn)，于是更多选择通过(guò)ETF来参(cān)与市(shì)场。相比个(gè)股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散(sàn)波动也更小，因(yīn)此个(gè)人投资(zī)者(zhě)选择(zé)ETF而非股(gǔ)票，长远来看(kàn)可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息(xī)的影响(xiǎng)，这对(duì)于我们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比(bǐ)可(kě)能会(huì)带(dài)来(lái)更活跃的交易，并带(dài)来更有吸(xī)引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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