尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最(zuì)大(dà)跌(diē)幅已(yǐ)接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)今年(nián)大概率演(yǎn)化为TMT大年 机构(gòu)预计5月(yuè)见底后将(jiāng)迎(yíng)“盛夏攻(gōng)势”且大概率(lǜ)创新高 逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏在4月23日(rì)研报(bào)中测算，本轮TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点调(diào)整幅度(dù)已(yǐ)经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计(jì)算(suàn)机、通(tōng)信(xìn)、传(chuán)媒和(hé)电子自年初(chū)以来的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全A的表现。由于今年出现了以AI+代表的(de)大型(xíng)产业趋势(shì)，一季度TMT大涨且(qiě)有明显超(chāo)额收益，那(nà)么今年演化为TMT大(dà)年(nián)的概率已(yǐ)经非(fēi)常(cháng)大。

　　进(jìn)一步来看，若参(cān)考历(lì)史的调整时(shí)间和幅度，可能这一轮调整并(bìng)没有结束(shù)。以TMT大(dà)年的(de)规(guī)律和应对策略，其中TMT大年通(tōng)常分为(wèi)“春(chūn)季躁(zào)动”“获利回(huí)吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利(lì)了结(jié)”四波(bō)行情，春季躁动后往往会有一(yī)波(bō)明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的时间来(lái)看，每年(nián)四月份到(dào)九、十月(yuè)份期间会有(yǒu)一波主升。数据显示，2010年、2013年(nián)都是6月底七月初，到了(le)2014年、2019年提前到(dào)5月下旬六月初，2020年调整比较(jiào)早，见底也比(bǐ)较早是4月初。因此(cǐ)，张夏认为，在学习效应的推动(dòng)下，盛夏攻势开始的(de)时间越(yuè)来越(yuè)早(zǎo)。对此，有业内人士(shì)预计，基本在(zài)一(yī)季报披露结(jié)束后，假设按此速度再调(diào)整(zhěng)一(yī)段时(shí)间，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的(de)这种调整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势或由计算机转(zhuǎn)电(diàn)子（从应(yīng)用到(dào)硬件） 关(guān)注短期维度(dù)业绩可能(néng)超预期的AI赋能消费电子板块受益标(biāo)的。

　　今年(nián)业绩密集披露(lù)期(qī)结束后(hòu)，若随(suí)着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产(chǎn)业趋势以及政(zhèng)府支持(chí)力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产品销(xiāo)量业(yè)绩的改善逐渐(jiàn)被(bèi)市(shì)场(chǎng)所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻势(shì)还会创(chuàng)新高。考虑今(jīn)年年初春季躁动是计算(suàn)机占优，招商证券张(zhāng)夏认(rèn)为(wèi)按(àn)照历史经验，要(yào)么计算机转电子(zi)（从应用(yòng)到硬件、如2010年(nián)、2019年），要(yào)么计算机强者恒强(qiáng)。

　　国海策略(lüè)4月(yuè)9日研报认(rèn)为，伴随二(èr)季度(dù)业绩(jì)窗口期的到来，市场表现将(jiāng)更贴合业绩(jì)的相(xiāng)对优势，维持TMT是全年主线的判断，并建议关注短期维度业绩可能(néng)超预期的部分消(xiāo)费板块，电子行业(yè)有望体现(xiàn)出相(xiāng)对优势。

　　从细分(fēn)环节(jié)进一步来看，广发策略4月17日研报指出，电子(zi)行业在ChatGPT产(chǎn)业(yè)链中主要分布位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服(fú)务(wù)器(qì)，广发策略(lüè)认(rèn)为(wèi)，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代(dài)表的大模型进行(xíng)训练/推(tuī)理的(de)算力载体和基(jī)础。数据(jù)量和算(suàn)力(lì)的提升明显拉升了AI服务器中存储芯片(piàn)、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给相关电子厂(chǎng)商带来了机会。国海证券同样在研报中指出，维(wéi)持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基(jī)本(běn)面的确认(rèn)，估值(zhí)修复尚未结束(shù)。

　　国联证(zhèng)券4月20日(rì)研(yá一个男的长期不碰他老婆是什么原因n)报同样表(biǎo)示，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代，AIGC应(yīng)用(yòng)面逐渐越来越(yuè)广，对于算力(lì)的需求将呈(chéng)现指数级(jí)增长，且AI芯片国产(chǎn)替(tì)代速度加快。建议重点(diǎn)关注(zhù)景嘉微、海(hǎi)光(guāng)信息等GPU厂商(shāng)；海光信息(xī)、龙(lóng)芯中科CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国芯科技等AI芯(xīn)片厂商(shāng)。

　　对于光模块、光芯片等领域(yù)，东北证券4月16日研报(bào)表(biǎo)示，AIGC正(zhèng)在催(cuī)化(huà)前述光(guāng)通信重要环节，相(xiāng)关公(gōng)司将深度受(shòu)益AI带来的(de)增(zēng)量需求。建议关注国产光模块龙头公司：中际旭(xù)创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光器(qì)件(jiàn)核心供应商天孚通信；国(guó)产光芯片(piàn)领军企业源(yuán)杰科技。

　　同时(shí)，国金证券樊志远(yuǎn)在4月(yuè)21日(rì)研报(bào)中同(tóng)样看好AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用(yòng)的落地，市场对AI服务器(qì)的需求日益(yì)增加，市场扩容在即，建(jiàn)议关(guān)注沪电股(gǔ)份、生益科(kē)技、联瑞新材、生益电子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电(diàn)子产(chǎn)品，广发策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业(yè)链的发展(zhǎn)。在终端应(yīng)用(yòng)侧，AIGC将有望为XR、智能(néng)音箱、安防等终端设(shè)备打开新成长空(kōng)间。此外，东海证券3月31日研报(bào)同(tóng)样认为，AI赋能消(xiāo)费电子趋势明确，估值重塑逻(luó)辑逐步验证，关注消费电(diàn)子景气(qì)拐点(diǎn)。

　　对此，国信证(zhèng)券4月(yuè)17日研报(bào)建议，AI创新持续催化，关(guān)注AIoT设备及(jí)服(fú)务器产业链(liàn)。其中，具(jù)备AIGC大(dà)语言模型接入潜力的AIoT设(shè)备(bèi)产业链，包括海康威(wēi)视(shì)、传(chuán)音控股、视(shì)源股份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创维数(shù)字等(děng)；2）受益于全球算力需求爆(bào)发式增长的(de)AI服务器产业链，包括工业富联、沪电股份(fèn)、环(huán)旭(xù)电子、东山精(jīng)密、闻泰科技(jì)、鹏鼎控股等；3）创新产品频(pín)发催(cuī)化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔股(gǔ)份、三利(lì)谱、创维数字等(děng)；4）景气度筑(zhù)底、消费复(fù)苏预期强化的智能(néng)手机产业(yè)链，包括光弘科技、闻泰(tài)科技、传音控股(gǔ)、顺络电子(zi)、东山(shān)精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一个男的长期不碰他老婆是什么原因