芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年(nián)失业率的(de)因素拆(chāi)解为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加不能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升(shēng)，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)下降(jiàng)，带(dài)来(lái)16-24岁劳(láo)动力减少(shǎo)，从分母端大幅(fú)推(tuī)高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青年(nián)劳动(dòng)力与2020年(nián)持(chí)平，新增约132万青(qīng)年失业人口(kǒu)只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业(yè)率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架(jià)：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力(lì)=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据(jù)此可将青(qīng)年失业率(lǜ)拆解为青年失业(yè)人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳(láo)动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未(wèi)必来自失业增加，不(bù)要忽略分(fēn)母，劳动(dòng)力的(de)下降(jiàng)，也是抬(tái)高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度(dù)来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集(jí)程度由低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育(yù)年限作为维度，青年(nián)就业(yè)从知识密集程度较低的行业(yè)流(liú)向较(jiào)高行业(yè)，但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因。经(jīng)济复苏的主力是知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的(de)餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复(fù)苏较慢(màn)，服务业就业复(fù)苏(sū)结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应的出(chū)生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新增(zēng)城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年(nián)劳动参与率的下(xià)降主要(yào)有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二(èr)是部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是(shì)就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青年失业率的(de)上(shàng)升。假如(rú)当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可能出现以下三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升；②青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳(láo)动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着疫(yì)情后经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来(lái)失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收(shōu)窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三(sān)因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来(lái)劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会(huì)越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况(kuàng)下，城(chéng)镇调查失业率较(jiào)去年(nián)同期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青年失业率却(què)较去(qù)年4月逆势攀升(shēng)2.2个(gè)点。本(běn)篇报告将重点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失(shī)业(yè)人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响(xiǎng)青年失业率的(de)主要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年(nián)总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决(jué)定着青(qīng)年劳动(dòng)力的变化。这三个因素均为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽(hū)视(shì)。当我们(men)讨论失(shī)业率时，经(jīng)常(cháng)认为失业率(lǜ)上升一定是失(shī)业增加的(de)结果，这个判断(duàn)对于全年龄段失业率来说(shuō)并没有问题，因为我国的(de)劳动力总量（也(yě)称经济活(huó)动(dòng)人口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略(lüè)有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失(shī)业率则(zé)不(bù)能忽视分(fēn)母(mǔ)的变动，因为青(qīng)年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。两(liǎng)次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人(rén)口从496万增加到500万，仅(jǐn)增(zēng)加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普(pǔ)的9％提高到七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因(yīn)就是(shì)失(shī)业率的分母在(zài)下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口(kǒu)在此期间从(cóng)5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决(ju泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省é)定整体失业率(lǜ)变动的是(shì)失业(yè)人口数量（分子(zi)），但决(jué)定(dìng)青年失业率变动(dòng)的却是青年(nián)劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增(zēng)青(qīng)年失业(yè)人员缘于服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总量(liàng)来看，当(dāng)前(qián)城镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万(wàn)。国家统计局在(zài)3月就业(yè)数据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和(hé)失(shī)业(yè)人数的基(jī)本(běn)情况(kuàng)：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有(yǒu)参(cān)与劳动(dòng)力市(shì)场的青(qīng)年6418万人，主体为在(zài)校学(xué)生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人(rén)、失业(yè)人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力(lì)人数(shù)与去(qù)年(nián)基(jī)本(běn)持平，今年4月(yuè)青年失业(yè)率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期多(duō)70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势(shì)好于(yú)去年同期。假(jiǎ)设2022年(nián)以来(lái)青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失业(yè)率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人(rén)口。尽管今年(nián)4月青年失(shī)业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失业形势要(yào)好于(yú)去年，这与(yǔ)当前(qián)经(jīng)济逐渐恢复也有(yǒu)关系(xì)。

　　从(cóng)节奏来看(kàn)，受夏(xià)季毕业影响，我(wǒ)国青年失业(yè)率一(yī)般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将(jiāng)继续(xù)小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点(diǎn)认(rèn)为，青年群体由于工作(zuò)经验和技能(néng)相(xiāng)对不(bù)熟练，往(wǎng)往在企业裁员(yuán)时首当其(qí)冲。但(dàn)根据月度劳动(dòng)力调查数据，青年失业(yè)主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明(míng)显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的(de)失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄(líng)群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔(tī)除这部(bù)分失(shī)业人群后，剩(shèng)下(xià)的青年(nián)失(shī)业人口中，第一大失业(yè)原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员(yuán)比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年(nián)失业人员接受(shòu)过大(dà)学教育。各年(nián)龄(líng)段失业人群(qún)中(zhōng)，年龄(líng)越低，平(píng)均受教(jiào)育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其他三(sān)个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度(dù)也大致类(lèi)似，青(qīng)年人由于(yú)年龄限制，接受大学(xué)教育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来(lái)看35岁以(yǐ)下(xià)就业人(rén)员的受教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到(dào)服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年就业(yè)分布基本一(yī)致。青年失(shī)业(yè)人(rén)口呈现出行(xíng)业(yè)聚集(jí)的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集(jí)中在5个(gè)大类行业，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年(nián)失业人口的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这(zhè)5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从(cóng)行业(yè)来(lái)看，青(qīng)年失业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就(jiù)业占比较大的行业，往往也(yě)贡献了较大规模的失业(yè)。因此，在(zài)挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处(chù)之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服(fú)务、知识密(mì)集程度(dù)由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流入(rù)服务业。农(nóng)林(lín)牧渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业和电热(rè)燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个行业(yè)是国(guó)民经(jīng)济分类的(de)农业和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比例增(zēng)加超(chāo)2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服(fú)务行业吸纳青年就业的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教(jiào)育(yù)年(nián)限，来计算(suàn)各行(xíng)业的(de)知(zhī)识密集(jí)程度。有5个行业的平均(jūn)受教(jiào)育年限(xiàn)在14年以上，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他四(sì)个行业是过去十年(nián)青年(nián)就业流入的主要行业，吸纳青年就业(yè)比例(lì)的增幅均居前(qián)列(liè)。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青(qīng)年就业比例变动与(yǔ)行(xíng)业平均受(shòu)教(jiào)育年限基本一(yī)致，即青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。

　　但是知识密(mì)集型(xíng)行(xíng)业的(de)青年失(shī)业情况比整体失(shī)业(yè)更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的(de)青年失业比例（该行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)数/青年失(shī)业总人(rén)数(shù)），除以各行业(yè)的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为各行(xíng)业失业率的(de)近似替代指(zhǐ)标。以这(zhè)个指标来看(kàn)，知识(shí)密(mì)集(jí)型行(xíng)业的青年(nián)失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研服(fú)务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是(shì)一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分(fēn)化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口。分行业来(lái)看，批(pī)发零售业(yè)缺(quē)口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿(sù)餐饮业增速均(jūn)高于疫(yì)情(qíng)前三年均值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好；知识(shí)密集程度更高(gāo)的房地产业(yè)、租(zū)赁和商务(wù)服(fú)务业、信息(xī)技术(shù)服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症(zhèng)结在于服务业(yè)就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识(shí)密集型(xíng)服务业，如教育、信(xìn)息技术等行(xíng)业。另一(yī)方面，年(nián)初疫(yì)情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后(hòu)，经济复(fù)苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程度较低的生活(huó)性服务业，而知识密(mì)集程(chéng)度较高的(de)生产性服(fú)务业(yè)复苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务业就业(yè)复(fù)苏(sū)结构(gòu)分(fēn)化，带(dài)来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生(shēng)就(jiù)业压力大；而住宿(sù)餐饮等(děng)行业就业(yè)已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过(guò)大学教育的青年失(shī)业人口而言，这些行(xíng)业的(de)就业吸纳相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人(rén)口和(hé)劳(láo)动参(cān)与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决(jué)定(dìng)。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动力(lì)可能将(jiāng)步入长期(qī)下(xià)降通(tōng)道，这将从分(fēn)母端推升青年(nián)失业率，或成(chéng)为(wèi)疫(yì)情后就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决(jué)于(yú)城镇青年人(rén)口(kǒu)数量，而后者(zhě)来自(zì)于两部分，一是16-24年前的(de)出(chū)生人口，二是(shì)乡(xiāng)村到城(chéng)镇的(de)迁移人(rén)口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是(shì)建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出(chū)生人口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超(chāo)过(guò)2500万(wàn)，到90年代开始明显(xiǎn)步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年(nián)只(zhǐ)有650万人(rén)。预(yù)计今年随(suí)着疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口数量会(huì)较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈(chéng)现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有两个特点，一(yī)是低于其他年(nián)龄段群体，大(dà)部分青年在校，并未进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。根(gēn)据今年3月统计(jì)局(jú)披(pī)露的青年就业(yè)和(hé)失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时(shí)，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万(wàn)，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里(lǐ)，该年龄段的在校生(shēng)增加了493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二(èr)是(shì)部分群体(tǐ)因(yīn)就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就(jiù)业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布会指出当月“就业人员规模(mó)比(bǐ)1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会(huì)影响劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)。

　　三(sān)是(shì)就业观念的变化(huà)导(dǎo)致(zhì)初次进入(rù)劳(láo)动(dòng)市(shì)场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风(fēng)气来看，对(duì)学历的(de)推崇导致本(běn)科毕(bì)业即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上考研(yán)、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观上(shàng)会(huì)将部(bù)分青年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不(bù)能(néng)完全(quán)解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下，对应青年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母(mǔ)端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我(wǒ)国人口已经开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来(lái)青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在(zài)减少(shǎo)，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)经济(jì)复苏难(nán)以改(gǎi)变失(shī)业率的(de)分母下降趋势。青年劳(láo)动(dòng)力的下降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要，这也是人口长周期变化(huà)的影响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年(nián)失业率(lǜ)的(de)两(liǎng)个(gè)前(qián)置概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调查(chá)失业率时，有(yǒu)必要明(míng)晰这一概念的(de)两个要点：一是调查失业(yè)率(lǜ)是城镇就(jiù)业(yè)范围，并非针对全部就业人口，不包(bāo)括乡(xiāng)村(cūn)就(jiù)业，2022年底我国城乡就业(yè)大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在(zài)内。因此，许多针对青年(nián)失业率的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发(fā)点，未区分人(rén)口总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明(míng)，各概念均是(shì)指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)分(fēn)母不(bù)含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按(àn)照统计(jì)局的定(dìng)义，“劳动(dòng)力(lì)指年满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能力(lì)，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员和(hé)失业(yè)人员”，因(yīn)此没有就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年(nián)中国(guó)劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿，而就业(yè)人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全(quán)国月度(dù)劳(láo)动力调查。该项调查制度于2005年正式实(shí)施(shī)，每年进行(xíng)两次全(quán)国劳动力抽样调查，调(diào)查(chá)范围(wéi)为(wèi)中国大(dà)陆(lù)的城镇(zhèn)和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳(láo)动力市场变化情况，建(jiàn)立(lì)了31个大城市(shì)月度(dù)劳动力调(diào)查制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力(lì)调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式(shì)在全国(guó)范围(wéi)内开展，调查范围(w泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省éi)覆盖全国(guó)所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳(láo)动力调查(chá)样本比(bǐ)例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度调查(chá)的五(wǔ)分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全(quán)国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口抽样(yàng)调查样本比例(lì)为1％。而每10年一(yī)次的(de)人(rén)口普查则在(zài)长表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样(yàng)比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因而人口(kǒu)普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据(jù)普(pǔ)查(chá)数据进行修正，但结(jié)构数据(jù)仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业(yè)就(jiù)业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明(míng)显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地产等(děng)不及预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁】青年(nián)就(jiù)业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研(yán)报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发(fā)布时(shí)间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德(dé)邦证券股份有限公司

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