美(měi)国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其(qí)中包括(kuò)资产出(chū)售，可能出售(shòu)所有业务或(huò)部分业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家(jiā)顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行(xíng)传出考虑可能(néng)出售的消息(xī)。本(běn)周三美(měi)股盘(pán)后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明(míng)确认了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和(hé)银行被出售(shòu)后(hòu)，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关(guān)于该(gāi)行磋商出(chū)售资产等(děng)战(zhàn)略选项(xiàng)的媒(méi)体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银(yín)行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事(shì)件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签(qiān)名(míng)银行和第(dì)一(yī)共和银(yín)行有非常独(dú)特的商业(yè)模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业(yè)；第(dì)一共和银行(xíng)集(jí)中于(yú)财富管理；而签名(míng)银行则有大量(liàng)的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将(jiāng)美(měi)国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们也(yě)表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波(bō)动(dòng)背后存在(zài)“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银(yín)行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就通(tōng)过做(zuò)空(kōng)某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基(jī)本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空(kōng)活(huó)动增加和股市波动已引起官(guān)员(yuán)及监(jiān)管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美国人担心他(tā)们在银行或其他(tā)金(jīn)融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有(yǒu)45％的(de)美国成年人(rén)表示，他们(men)非常或中度担心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行(xíng)业较为平(píng)静(jìng)的(de)时(shí)期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危机(jī)得到解(jiě)决(jué)后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全(quán)的高(gāo)度(dù)担忧可(kě)能并非(fēi)美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的(de)在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已(yǐ)被扑(pū)灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率(lǜ)从(cóng)本(běn)月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压(yā)制(zhì)，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四(sì)收盘，W唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么TI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受(shòu)到宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出(chū)现破产银(yín)行，造成美(měi)国(guó)股市(shì)下滑(huá)，原油作为(wèi)大(dà)宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该问题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国(guó)经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国(guó)经(jīng)济都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中避险状态，对(duì)股市和(hé)商品等(děng)风险资(zī)产带(dài)来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性较(jiào)大(dà)，主要(yào)风险在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)是否有可能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别(bié)演变成(chéng)周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居(jū)高(gāo)不下(xià)的情(qíng)况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经(jīng)济(jì)面临的(de)风险正在上升。而在此次美(měi)联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息取决于数据(jù)。美(měi)联储(chǔ)将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货(huò)币政(zhèng)策(cè)路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)在于(yú)美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来(lái)的议(yì)息(xī)会议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下(xià)跌(diē)。不同点有两(liǎng)个(gè)：一(yī)是(shì)此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国(guó)即(jí)将进入夏(xià)季(jì)用油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会(huì)逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽(suī)然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供(gōng)小于(yú)需(xū)状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍(réng)需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联(lián)储(chǔ)年(nián)内加息基本全部落(luò)地(dì)，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一(yī)段时(shí)间观(guān)察，情绪(xù)的底部可(kě)能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对(duì)经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下(xià)降多少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易(yì)许可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青原料(liào)供(gōng)应(yīng)减(jiǎn)少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对(duì)比往年同期(qī)数(shù)据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相对(duì)偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青利润压缩(suō)限制生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的主要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油(yóu)，短期(qī)供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退预期(qī)的(de)压力(lì)，预计原(yuán)油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及预(yù)期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘(pán)增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差在(zài)4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化(huà)和(hé)英力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升(s唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么hēng)至(zhì)198万(wàn)吨(dūn)附近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备(bèi)货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于带动(dòng)部分装置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实(shí)质发生。若原(yuán)油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石(shí)脑油价差(chà)的(de)压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势(shì)延续(xù)。从价(jià)格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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