用友(yǒu)网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶段进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网(wǎng)络(luò)净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续第三年净利下滑。与此对应(yīng)的(de)是(shì)，2020年以来(lái)公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大增、股价(jià)大涨的(de)同向共振(zhèn)，大相迥异(yì)。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年(nián)第一(yī)季度报告，一季(jì)度实(shí)现营业收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络发布(bù)的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点(diǎn)之后，用友网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历史新高之(zhī)后，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价就总体上呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫(wèi)东等(děng)投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此次定增(zēng)吸引了不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元(yuán)。当(dāng)时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三(sān)季度末退(tuì)出前十大股东，在此期间，其减持数(shù)量至少有4100万股(gǔ)。其(qí)定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二(èr)阶段道阻且长

不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思　　在用友(yǒu)网络的发展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财务软件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的(de)信(xìn)息化，现(xiàn)在(zài)的3.0阶段(d不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思uàn)是(shì)服(fú)务企业的数智化(huà)。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友(yǒu)的(de)3.0-I战略是(shì)转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国企业级(jí)服务市(shì)场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入(rù)新的(de)战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和(hé)运营全(quán)球(qiú)领先的企业云(yún)服务平(píng)台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网(wǎng)络正式发布了完全基于互联网架构(gòu)的企业互(hù)联网(wǎng)开发平(píng)台(tái)。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力云等(děng)云产品得到逐步发展，各领域(yù)云上线运(yùn)营、逐步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用(yòng)友(yǒu)云”面世、云(yún)平(píng)台及领(lǐng)域服(fú)务(wù)快速发展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和(hé)持续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式(shì)发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用友网(wǎng)络云服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的(de)比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为公(gōng)司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还(hái)是(shì)没(méi)有多(duō)大突(tū)破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体(tǐ)市占率超过70％，其(qí)中用友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占(zhàn)有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华(huá)为将在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并不一定会面向外(wài)部(bù)市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价的跌(diē)停(tíng)，反应出(chū)市场对(duì)用友在高(gāo)端ERP软件市(shì)场竞争力信心的(de)严(yán)重(zhòng)不足，也反(fǎn)应了其在(zài)高端市(shì)场的(de)进(jìn)展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和(hé)股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年(nián)-2019年，在其(qí)营收逐(zhú)渐增长的同(tóng)时(shí)，净利润也(yě)在同时(shí)逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在此期(qī)间，用友网络(luò)股价(jià)大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第(dì)二阶段，即2020年至今(jīn)，其(qí)营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价(jià)也因此大(dà)跌(diē)，公司(sī)市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市值还是有(yǒu)很大的提升空间。但从目前的情况来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第二阶段(duàn)，道阻且(qiě)长。

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