财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相关保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调(diào)整新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)的定(dìng)价利(lì)率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续(xù)召集了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司(sī)开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整(zhěng)产品(pǐn)利率，控制利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的(de)主(zhǔ)要(yào)思路是市(shì)场有效，监两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久前(qián)监(jiān)管召集险企进行调研(yán)会(huì)的后(hòu)续(xù)。3月21日财联(lián)社记者曾报(bào)道，为(wèi)引导(dǎo)人(rén)身险业降低(dī)负债(zhài)成本，加强行业两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思负(fù)债质量管理，银(yín)保监会(huì)人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险(xiǎn)行业协会以及多家(jiā)保险公(gōng)司开展调研。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通(tōng)险预定利(lì)率(lǜ)分布、分红(hóng)险预(yù)定(dìng)利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以(yǐ)及降低责任准备金评估利率对公司和行(xíng)业的(de)影响，包括对新产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价、存(cún)量业务(wù)退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司(sī)包括中(zhōng)国人(rén)寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿(shòu)等；南(nán)京参(cān)会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有太保寿险(xiǎn)、工银(yín)安(ān)盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)合众人(rén)寿、国富人寿(shòu)、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师(shī)表示(shì)，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成共识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普通型(xíng)长期年金(jīn)的(de)责任(rèn)准备金评估利(lì)率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再(zài)动态调整。具(jù)体(tǐ)的(de)调(diào)整方案还有待监管研(yán)究(jiū)后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财联社记者(zhě)表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记(jì)者表(biǎo)示，此次主要涉及新(xīn)开发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率，以(yǐ)往的(de)产(chǎn)品不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率(lǜ)避免利(lì)差损风险(xiǎn)

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳健，债券(quàn)投资比例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持续回落，股票和(hé)基金投(tóu)资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标(biāo)资产(chǎn)供给(gěi)有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近(jìn)年监管按(àn)产品类型调(diào)整评估(gū)利率、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会(huì)召开座谈会，各险企已就降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大(dà)幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停(tíng)售炒作难以避(bì)免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评(píng)估(gū)利(lì)率下行，保险公司(sī)分(fēn)红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负(fù)债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上(shàng)有过多次(cì)调整评(píng)估利率(lǜ)的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利差(chà)损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整(zhěng)寿险保(bǎo)单(dān)预定利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利率产(chǎn)品(pǐn)，强制(zhì)寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿(shòu)险保单的(de)预定利率调(diào)整为不(bù)超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿险业竞争激烈(liè)，为(wèi)提高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利(lì)率下(xià)行(xíng)，投资承压，据美国(guó)审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和(hé)健康保(bǎo)险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大量对利率敏感的(de)低(dī)利(lì)润产(chǎn)品；同时市场压(yā)力(lì)致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结(jié)构、下调预定利率的方式来避(bì)免利差(chà)损风险。近年来，我(wǒ)国长端(duān)利率(lǜ)地位震荡(dàng)、权(quán)益市(shì)场波动加(jiā)剧，寿险行(xíng)业面临着潜在(zài)的利差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负(fù)面清(qīng)单、下调(diào)演示利率(lǜ)、分产品(pǐn)调整(zhěng)评估利率等降低负债端成本。

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