芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人(rén)

　　投资(zī)要点

　　·核心(xīn)观点:我(wǒ)们将影响青年失业(yè)率的因素(sù)拆解(jiě)为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业(yè)人口的增加不能完全解(jiě)释青年失(shī)业(yè)率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因(yīn)素是青年(nián)人口和劳动参与率下(xià)降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力(lì)减少，从分母端大幅(fú)推(tuī)高青年失(shī)业(yè)率。假如今年3月分母端的青年(nián)劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着经济(jì)复(fù)苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的三(sān)因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升未必(bì)来自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业(yè)人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三(sān)分之(zhī)二(èr)的青年(nián)失(shī)业人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变化较大，呈现出(chū)从制(zhì)造(zào)到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年(nián)农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要(yào)转向服(fú)务业(yè)。以受(shòu)教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较(jiào)低(dī)的行(xíng)业(yè)流向较(jiào)高(gāo)行业，但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因。经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性服务(wù)业复苏较慢，服(fú)务业就业复(fù)苏结构的分化，带(dài)来青年就业(yè)和(hé)25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的(de)青年(nián)劳动(dòng)力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇(zhèn)的(de)人口转移也(yě)在减速，新增城(chéng)镇人(rén)口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率出现(xiàn)超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。近三年青年(nián)劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三(sān)是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人口的增加(jiā)不(bù)能(néng)完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的(de)一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况(kuàng)：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)，青年(nián)失(shī)业率上升；②青年失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为，失(shī)业人口(kǒu)会(huì)随(suí)着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率的分母端(duān)越来越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分之二接(jiē)受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均(jūn)下降，带(dài)来(lái)劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失业(yè)率攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有(yǒu)数据以来最(zuì)高(gāo)值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城(chéng)镇调(diào)查失业(yè)率较(jiào)去年同(tóng)期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是(shì)三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个因素均为城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变化(huà)都不(bù)能(néng)忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率时(shí)，经常认为失业(yè)率上(shàng)升(shēng)一定是(shì)失业增(zēng)加的(de)结果，这(zhè)个(gè)判断(duàn)对(duì)于全年(nián)龄段失业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国(guó)的(de)劳(láo)动力总量（也称经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为(wèi)青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力波(bō)动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却(què)减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人(rén)口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增(zēng)加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。主要(yào)原因就是失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母在下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力人(rén)口在(zài)此期(qī)间从5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失业人口数量(liàng)（分(fēn)子(zi)），但(dàn)决定青年失业率变(biàn)动的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。国(guó)家统计局在(zài)3月就业数据解(jiě)读时，披露了当前青(qīng)年就(jiù)业和失(shī)业人数的基本情况(kuàng)：“初步(bù)测(cè)算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没(méi)有参与劳动力(lì)市场的青年6418万(wàn)人，主(zhǔ)体(tǐ)为在校学(xué)生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业(yè)人数632万(wàn)人。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动力人数(shù)与去年基本持平，今年(nián)4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去(qù)年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业形(xíng)势好于(yú)去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年(nián)劳(láo)动力(lì)总量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个(gè)点(diǎn)，带来32万左右的新增失业(yè)人口。尽管今年4月(yuè)青年(nián)失业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从(cóng)新增青年失业人(rén)口来(lái)看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月青年失业形势要(yào)好于(yú)去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来(lái)看，受夏(xià)季毕(bì)业影响(xiǎng)，我国(guó)青年失业率一般在(zài)上半年逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月(yuè)青年失业率(lǜ)或将继(jì)续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失(shī)业(yè)者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群(qún)体(tǐ)由于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员(yuán)时首当其冲。但根据月度(dù)劳动(dòng)力调查数据，青(qīng)年失业主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失(shī)业人群后，剩(shèng)下(xià)的青年(nián)失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低(dī)依次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的(de)青(qīng)年失业人员(yuán)接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学(xué)教(jiào)育(yù)的(de)，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段(duàn)逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度(dù)也(yě)大致类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大(dà)学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　青年失业(yè)人口的行业与青年(nián)就(jiù)业分布基(jī)本一致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈现(xiàn)出(chū)行业(yè)聚集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业(yè)，2020年占(zhàn)比分别为：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理(lǐ)和其他服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时(shí)，这5个行(xíng)业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从(cóng)行(xíng)业(yè)来(lái)看(kàn)，青年失业人口的(de)行业分布是由就业(yè)分布决定(dìng)的(de)，吸(xī)纳就(jiù)业占比较大的行(xíng)业，往(wǎng)往也贡献了较大规(guī)模的失业(yè)。因此，在挖掘(jué)青年失业人口(kǒu)来自何处之前，需(xū)要(yào)研究青年就(jiù)业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结(jié)构变化(huà)较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特(tè)点。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农业大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采(cǎi)矿业、制造业(yè)和电热燃水(shuǐ)的生产供应(yīng)业，这四个行业是(shì)国民经(jīng)济分类(lèi)的农业和工业。2010年这(zhè)四(sì)个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青年就业比例增(zēng)加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技(jì)术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业和(hé)房地产(chǎn)等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比(bǐ)例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行(xíng)业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的(de)受教育年(nián)限，来(lái)计(jì)算(suàn)各行业(yè)的(de)知识密集(jí)程度。有5个(gè)行业的平均(jūn)受(shòu)教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科(kē)学研(yán)究明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四(sì)个行(xíng)业是过去(qù)十年(nián)青年(nián)就业流(liú)入(rù)的(de)主要行(xíng)业，吸(xī)纳青(qīng)年就业比(bǐ)例的(de)增幅均居前(qián)列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的(de)青年就业比例(lì)变动(dòng)与(yǔ)行业平均受教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从知识密集程度较(jiào)低的(de)行业流(liú)向较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知识密集型(xíng)行业的(de)青(qīng)年失业情况比整体失业(yè)更严峻。我们用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年(nián)就(jiù)业(yè)比例(lì)（该(gāi)行业的青(qīng)年就业(yè)人数/青(qīng)年(nián)就(jiù)业总人数），来作为各(gè)行业失(shī)业(yè)率(lǜ)的近(jìn)似替(tì)代指(zhǐ)标。以(yǐ)这(zhè)个指标来看(kàn)，知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业率(lǜ)大多高于全年龄(líng)段失业率，如(rú)信息(xī)技(jì)术、教育、科研服务、公(gōng)共管理等(děng)行业，体现(xiàn)在图(tú)11中，都位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度(dù)青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一(yī)季(jì)度服务业复苏出现分(fēn)化。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前(qián)三年均(jūn)值(zhí)，这三(sān)个行业一季(jì)度复苏(sū)情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信(xìn)息技(jì)术服(fú)务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业率的分子端(duān)来看，当(dāng)前青年失业人(rén)员(yuán)增长的症结在于(yú)服务业就业复苏的结构不均衡。一方(fāng)面(miàn)，随着受(shòu)教育(yù)水平的整体提高，青年(nián)就业(yè)大(dà)量流向知识(shí)密集(jí)型服务业(yè)，如教育(yù)、信息技术等行业。另(lìng)一方(fāng)面，年初(chū)疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的(de)主力是知识密集程度较低(dī)的生(shēng)活性服务业，而(ér)知(zhī)识密集程(chéng)度较高的生(shēng)产(chǎn)性(xìng)服(fú)务业复(fù)苏较慢(màn)。所以(yǐ)服务(wù)业就业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行(xíng)业的一季度就业(yè)尚未出(chū)现明显改善，应届生就业压力(lì)大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现(xiàn)回暖，但对于(yú)三分之二接受过大(dà)学教育的青年失业人口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是(shì)城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)决定。2022年我国开(kāi)始步入(rù)人口(kǒu)负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可(kě)能将步入长期下降通道，这将从(cóng)分母端推升青年(nián)失(shī)业率，或成为(wèi)疫(yì)情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决于城镇青年人口数(shù)量(liàng)，而后(hòu)者(zhě)来自于(yú)两部分，一是16-24年前(qián)的(de)出生人口(kǒu)，二(èr)是乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这两部(bù)分(fēn)增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国(guó)以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到90年代(dài)开始(shǐ)明显步(bù)入(rù)下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人(rén)口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城(chéng)镇的(de)人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人(rén)口从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计(jì)今年(nián)随(suí)着疫情(qíng)影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十三五(wǔ)期间超(chāo)2000万的(de)规模。当前我国城(chéng)镇(zhèn)化率已经达到65％以上(shàng)，继续(xù)高(gāo)速增长空间有限，从乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移人(rén)口数(shù)量(liàng)整体(tǐ)将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一是(shì)低于其(qí)他年(nián)龄段群体(tǐ)，大部分青年在校(xiào)，并未进(jìn)入劳动(dòng)市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现超预期下降。根据今(jīn)年3月(yuè)统(tǒng)计局披露(lù)的青(qīng)年就业和失业(yè)人(rén)数(shù)，当前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动(dòng)参与率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年人口(kǒu)中，有3219万(wàn)进(jìn)入或有(yǒu)意愿进入劳动(dòng)市(shì)场。而(ér)2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标(biāo)已经(jīng)下(xià)降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年(nián)青年劳(láo)动参(cān)与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁(suì)在(zài)校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二(èr)是部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在(zài)未来经济和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月，国(guó)家统计局(jú)曾(céng)在发布会指出当月“就(jiù)业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势(shì)恶化(huà)时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参(cān)与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导致(zhì)本科毕业即进入就业(yè)市场(chǎng)的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分青年人(rén)初次(cì)就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之后(hòu)，从(cóng)而导致16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端(duān)可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的(de)情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加只能解释当(dāng)前青年失业率的一(yī)部分(fēn)，另(lìng)一部(bù)分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口已经(jīng)开始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但经济复(fù)苏难以改变失业率的分母下降趋势(shì)。青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要，这(zhè)也是人口长(zhǎng)周期变(biàn)化的(de)影响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青年失业率(lǜ)的两个(gè)前置概念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必(bì)要(yào)明(míng)晰这一概(gài)念的两个要(yào)点：一是调查失(shī)业(yè)率是城镇就业(yè)范围(wéi)，并(bìng)非(fēi)针对(duì)全部(bù)就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的(de)就业(yè)人口并(bìng)未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以(yǐ)全(quán)国青(qīng)年人口数量为出发点，未区分(fēn)人(rén)口总(zǒng)量与城乡结构的(de)问题，有失偏(piān)颇。本(běn)篇报(bào)告如(rú)无(wú)特别(bié)说明，各概念均是指(zhǐ)城(chéng)镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率的分母(mǔ)不含没(méi)有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能(néng)力，参加或要求(qiú)参(cān)加社会经济活(huó)动的(de)人员(yuán)。包括就业人员和失业(yè)人员”，因此(cǐ)没有就业意(yì)愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄(líng)人口不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以(yǐ)上(shàng)的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳(láo明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的)动力调查。该项调查(chá)制度于2005年正式实施(shī)，每年(nián)进行(xíng)两次全国(guó)劳动(dòng)力抽样调(diào)查，调查范(fàn)围(wéi)为(wèi)中(zhōng)国(guó)大陆的城镇和(hé)乡村，调(diào)查(chá)对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时准确(què)反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力(lì)调查范围扩大至(zhì)65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国月(yuè)度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查(chá)范围覆盖全(quán)国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之(zhī)一(yī)左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一(yī)次的人(rén)口(kǒu)抽样调查样本(běn)比例(lì)为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查(chá)的(de)就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根(gēn)据(jù)普查数据进(jìn)行修正，但结(jié)构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数(shù)据修正为7.54亿(yì)人左右，误(wù)差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业就业人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外(wài)发(fā)布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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